КАНАЛЫ TG RESEARCH
БИРЖЕВОЙ МАКЛЕР
ФУНДАМЕНТАЛ
Мнение аналитика. Акции Газпромнефти
24
🛢️ ЖИДКОЕ ЧЕРНОЕ ЗОЛОТО. На самом деле сложно представить нефтянку, которая плохо заработала бы в 1п24. Уже год говорю, что это будет одним из самых прибыльных секторов с высокими выплатами по дивам. А главное, пока еще ничего не заканчивается. 🏭 Вот и Газпромнефть очень достойно показала себя. По итогам 1п24 г/г: 🟢 Выручка выросла на 30% до 2 трлн рублей 🟢 Ебитда прибавила 12% до 704 млрд руб 🟢 Чистая прибыль выросла на 11% до 340.8 млрд руб. 🟣 Заметно прибавил чистый долг на 78% до 552.5 млрд руб за счет сокращения кэша на счетах. Сама нагрузка остается комфортной: NetDebt/Ebitda ТТМ 0.45x. ‼️ Отчет выглядит сильно, но меня несколько беспокоит снижение маржинальности за счет увеличения себестоимости и налогов. Если скорректировать на курсовые разницы, то по чистой прибыли мы не увидим разницы г/г. А ведь текущий период значительно выше по средним ценам на нефть и курсу рубля, что и нашло отражение в выручке. Я не вижу предпосылок для дальнейшего роста этих переменных, а значит в 2п24 они будут примерно равны 2п23. Рост себестоимости заметно опустит показатель Ебитда и ЧП во втором полугодии г/г при сопоставимой выручке. 🤝 Тем не менее, как и вся нефтянка, Газпромнефть торгуется очень дешево: EV/Ebitda ТТМ 2,8х, P/S 0,84, P/E 5, P/B 1. Считаю, что весь сектор должен бы торговаться заметно выше текущих значений процентов на 30... По дивидендам ожидаю столь же крупных выплат с пэйаутом 75%. А вот в номинале изменения будут минимальны. Порядка 107 рублей за год - можно ориентироваться. И все же это дивдоходность 15.2% к текущим ценам. В текущих условиях 860 рублей - вполне достижимая цифра для бумаги. Выше - сложнее, ведь при ставке 18% облигации становятся значительно интереснее, чем экспозиция на волатильный рынок нефти. Обязательно ставим 👍, если было полезно. $SIBN
BIRZHEVOY_MAKLER
Тест
BIRZHEVOY_MAKLER
Тест