MONDIARA COIN
КАНАЛЫ TG RESEARCH
ИДЕИ ДЛЯ СТАРТАПОВ
НДФЛка
Облигации «Атомэнергопрома»: стоит ли покупать при доходности до 15,7 % и рейтинге ААА?
165
⚛️ Атомэнергопром – Обзор облигаций и эмитента 📌 Вчера Атомэнергопром опубликовал отчёт по МСФО за 2025 год, поэтому смотрим, что изменилось в фин. устойчивости компании и привлекательны ли её облигации. 1️⃣ О КОМПАНИИ: • Атомэнергопром обеспечивает полный цикл производства в сфере ядерной энергетики, от добычи урана до строительства АЭС и выработки электроэнергии. Занимает 1 место по строительству АЭС за рубежом, 3 место в мире по фабрикации ядерного топлива, имеет долю 19% от мирового рынка ядерного топлива. Компания принадлежит на 95,4% Росатому и на 4,6% Минфину РФ. • Негативных новостей о компании почти нет, разве только текущий судебный процесс о взыскании 0,6 млрд рублей за использование софта немецкой IT-компании SAP. В масштабах Атомэнергопрома сумма очень скромная, и не факт, что иск удовлетворят. 2️⃣ ФИН. УСТОЙЧИВОСТЬ: • Выручка Атомэнергопрома за 2025 год выросла на 12,6% год к году до 2,8 трлн рублей. Чистая прибыль снизилась в 9 раз до 37,1 млрд рублей, но если не учитывать валютную переоценку, то прибыль уменьшилась на 13,6% до 271,1 млрд рублей. • Чистый долг за 2025 год снизился на 34,5% до 1,6 трлн рублей, что привело к снижению показателя Чистый долг/EBITDA с 3,3x до 2x. На краткосрочные обязательства приходится 45,6% долга. • ICR = 1,8x (коэф. покрытия процентов; операционная прибыль в 1,8 раза больше процентных расходов), CR = 1,4x (коэф. текущей ликвидности; оборотных активов в 1,4 раза больше краткосрочных обязательств). • На конец 2025 года у компании на счетах было 283,6 млрд рублей, новый выпуск облигаций добавил ещё 50 млрд рублей. На погашение облигаций понадобится 10 млрд рублей в июне 2026 года, 40 млрд рублей в 2027 году, 97 млрд рублей в 2029 году, 150 млрд рублей в 2030 году, 50 млрд рублей в 2031 году. 3️⃣ ОБЛИГАЦИИ: • У Атомэнергопрома сейчас в обращении 10 выпусков облигаций (общий объём 347 млрд рублей). Кредитный рейтинг ААА и «стабильный» прогноз от АКРА и Эксперт РА (от ноября и сентября 2025 года). • В таблицу поместил все 10 выпусков, все без амортизации и оферт. Выводы следующие: 1) Самая высокая доходность к погашению через 2 месяца у выпуска 001Р-01 (RU000A103AT8) – 15,7%. Из дальних выпусков самая высокая доходность YTM = 15,1% у 001Р-11 (RU000A10EJQ7); купон 14,7%; цена 101,2%. 2) Самый большой купон у выпуска 001Р-05 (RU000A10BFG2) – 17,3% от номинала и ТКД = 15,8%, но высокая цена 109,4%. 3) Есть два флоатера: 001Р-03 (RU000A109UD7) и 001Р-04 (RU000A10B3A6). У первого купон = КС+1,25%, у второго КС+2,2%. 4) Есть долларовый выпуск 001Р-06 (RU000A10C3M0) – номинал 1000$; купон 7,2%; цена 98,9%. 5) Среди дальних фиксов самая низкая цена 100,4% у выпуска 001Р-07 (RU000A10C6L5); YTM = 15%; купон 14,35%. ✏️ ВЫВОДЫ: • Надёжность Атомэнергопрома близка к ОФЗ благодаря гос. поддержке и важности сектора для РФ. В обзорах подобных эмитентов часто задают вопрос «Чем это лучше ОФЗ?», отвечаю: после РЖД это максимально высокая доходность рейтинга ААА, которую вдобавок можно зафиксировать на 4-5 лет вместо привычных 2-3 лет у многих корпоративных облигаций. • Облигации компании отлично подходят для консервативных инвесторов или для снижения уровня риска в портфеле. У фиксов выплаты купонов раз в квартал, это не очень хорошо для реинвестирования в период высоких ставок, но хорошо для тех, кто хочет «купить и забыть». Хотя в текущих условиях следить стоит даже за почти безрисковыми активами. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём [телеграм-канале](https://t.me/+152APTFAxE9kZmQ6). ❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно. _____ 👉 Подписывайтесь на мой [телеграм-канал](https://t.me/+152APTFAxE9kZmQ6) и [Max](https://max.ru/join/89VFFRLxnBgKQPRAdBNxmhMoezs4KarAbpFoOXR0bb4), там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.
Пост взят с международного финтех-медиа ресурса
СДЕЛАНО ЛЮДЬМИ.ДЛЯ ЛЮДЕЙ
