Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ФинАнатомия

ФинАнатомия

ФУНДАМЕНТАЛ

Стоит ли инвестировать в Fix Price сейчас: разбор ключевых проблем ритейлера

1 088
Стоит ли инвестировать в Fix Price сейчас: разбор ключевых проблем ритейлера

Fix Price. Отчет за 9 мес 2025 по МСФО Тикер: #FIXR Текущая цена: 0.564 Капитализация: 56.4 млрд. Сектор: Ритейл Сайт: https://investors.fix-price.ru/ Мультипликаторы (LTM): P\E - 2.98 P\BV - 2.18 P\S - 0.15 ND\EBITDA - 0.14 EV\EBITDA - 0.99 Активы\Обязательства - 1.77 Что нравится: ✔️рост выручки на 5% г/г (216.9 → 227.8 млрд); ✔️чистый долг уменьшился на 4.4% к/к (9.8 → 9.4 млрд). ND\EBITDA (по МСФО 16 с учетом аренды) улучшился с 0.23 до 0.14; Что не нравится: ✔️FCF уменьшился на 2.5% г/г (12.2 → 11.9 млрд); ✔️увеличение нетто финансовых расходов в 9 раз г/г (0.4 → 4 млрд); ✔️чистая прибыль снизилась на 50.6% г/г (13 → 6.4 млрд); Дивиденды: В соответствии с дивидендной политикой на выплату планируется направлять не менее 50% чистой прибыли по МСФО. Прогноз по дивидендам отсутствует. Ранее компания выплатила промежуточные дивиденды за 2022-2024 годы. Мой итог: В 3 квартале возобновилась торговля акциями компании на Мосбирже после завершения процесса редомициляции. Операционные показатели за 3 квартал (г/г): - LFL продажи +1.7%; - LFL средний чек +6.2%; - LFL траффик -4.2%; - новые магазины 150 шт; - общее количество магазинов +9.8% (6891 → 7567 шт); - общая торговая площадь +9.6% (1493 → 1637 тыс кв м); - количество участников программы лояльности +14.3% (27.9 → 31.9 млн чел) Операционные показатели за 9 месяце (г/г): - LFL продажи +1.3%; - LFL средний чек +5.5%. Данных по LFL траффику за 9 месяцев компания не предоставила, но если смотреть квартальные данные за этот год, то явно видно снижение. Причем это снижение идет как минимум с начала 2023 года (ранее данные не анализировались). Средний чек хоть и вырос, но данный рост даже не на уровне инфляции (и это логично из-за уменьшение траффика). Слабые операционные показатели отразились на выручке, которая увеличилась даже ниже среднего чека. По прибыли так вообще все печально. Причины - снижение операционной рентабельности с 8.23 до 5.48% и значительное увеличение нетто финансовых расходов. С FCF не все так плохо, хотя и есть небольшое уменьшение. Долговая нагрузка также вполне комфортная, которая еще и снизилась за квартал. В целом, пока картина пока безрадостная. Оценка по мультипликаторам, конечно, очень дешевая , но это отражение слабых операционных и финансовых результатов. Хотя можно отметить несколько положительных моментов, которые могут поддержать котировки и немного улучшить результаты. Во-первых, некоторые магазины сети получили лицензию на торговлю алкоголем. Во-вторых, компания приняла программу обратного выкупа. Максимальный объем программы 1 млрд акций (1% от общего числа акций). На текущий момент выкуплено 270.5 млн. Пока в Fix Price делать нечего, но за компанией можно следить (особенно за динамикой LFL показателей). Если появятся признаки улучшения результатов, то будет отличный шанс войти в позицию по достаточно дешевой цене. Расчетная справедливая цена - 0.77 руб. *Не является инвестиционной рекомендацией Еще больше аналитики и сделок по рынку в моем [ТГ канале](https://t.me/+YAdwhPOWCnA2MDdi)

Другие новости сообщества / ФУНДАМЕНТАЛ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?