Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества Михаил Лукин │ БИРЖЕВОЙ МАКЛЕР

Михаил Лукин │ БИРЖЕВОЙ МАКЛЕР

ФУНДАМЕНТАЛ

Медвежий тренд на фондовом рынке: причины, прогнозы и сценарии развития до 2028 года

7 476
Медвежий тренд на фондовом рынке: причины, прогнозы и сценарии развития до 2028 года

❓ Хочу попросить описать ваше видение по рынку на пару лет. Понимаю что когда договорятся опять будет памп всего. Когда ЦБ сменит риторика и начнёт снижать активно тоже памп. Вопрос а когда будет хороший медвежий тренд?) при каких условиях 🔮 Сейчас не выйдет дать приличный прогноз на будущее. Если в мирное время можно посмотреть макропараметры среды и примерно понять куда мир катится, то теперь нависает огромный фактор неопределенности под наименованием СВО. Эта штука будет притягивать черных лебедей, может резко усугубить положение или просто высушивать экономику при затяжном конфликте. Чем быстрее оно закончится, тем проще будет восстанавливаться. Еще в начале года я бы дал 40% шанс на договорняк, а теперь 90%, что это будет повесткой и в 2026 году. Такой поворот продлевает действие высоких ставок, поскольку дефицит рабочих рук будет нарастать, дефицит бюджета усугубляться, инфляция подниматься при малейшей слабине ЦБ. 🔽 Считаю, что мы уже находимся в медвежьем тренде, поскольку с 2021 года «пики» индекса только снижались и сейчас в -36%. С точки зрения теханализа там рисуется треугольная консолидация, которая может вскоре пробиться вверх или низ. Основной катализатор движения описан выше. Я смотрю еще и на индекс с учетом инфляции. Унылый боковик тоже приводит к снижению в реальных деньгах. По нему падение на 54% и сейчас находимся на уровне дна 2014 года. Дешевле было только в 2008 и на объявлении 1й мобилизации. Я бы скорее закладывался, что большая часть медвежьего тренда прошла. Условная вторая мобилизация еще 0,5 млн человек даст новый виток роста заработной платы и повышенного спроса в отсутствии роста предложения. Благодатная почва для похода вниз. Всегда есть место для второго дна. 🔼 А теперь представим, что СВО закончилось, вернуло часть рабочего ресурса и перестало тянуть деньги из бюджета. Значительное ослабление инфляционного давления и рост сектора МСП может временно компенсироваться перетоком денег с депозитов в спрос и снижением сектора оборонки. Мы можем попасть в экономическую яму на короткое время, но фондовый рынок это едва заметит. Пружина очень сильно сжата, ведь теперь условные 300 рублей за акцию Сбера – совсем не те 300 рублей, которые были еще 4 года назад. Ставка в этом случае будет снижаться увереннее, нормализуется торговля и инвестиции. Я не исключаю роста индекса в 2.5-3 раза в следующие 3-4 года в случае окончания СВО в течении следующих 12 мес. 🕯 Судите сами. Допустим прошло 3 года, на дворе лето 2028. Дивы Сбера индексируем консервативно на 5%, а ЦБ достиг таки своей цели и держит ставку 6-7%. Может ли бумага топового банка в таких условиях при дивах 40+ рублей стоить 700 рублей, давая дивдоходность 6%? Мне кажется, что вполне. В октябре 2021 года при ставке ЦБ 6.75% Сбер торговался по дивдоходности 7.2% и кто знает, куда бы он дорос без ухода нерезов на слухах о скорой войне. И это самый консервативный вариант. Многие бумаги выстрелят значительно сильнее. ——— ❓ Добрый день, на горизонте трёх лет допускаете цену на икс 5 по 6000 тыщ за штуку??? Понятно, что не ИИР, чисто мнение интересно! 🏪 Этот вопрос отлично продолжит тему. В старом-добром 2021 году Х5 торговалась по 5.7 EV/Ebitda по стандарту МСФО 16. Возьмем прошлый среднегодовой темп роста Ебитда в 14% и получим порядка 592 млрд рублей на конец 2027 года. Допустим, что менеджмент будет держать Netdebt/Ebitda не выше 2.2х. Тогда при цене акции в 6к рублей, EV/Ebitda 2027 года будет чуть меньше 5х. С учетом прогнозной ставки ЦБ на этот год 7,5-8,5%, котировка в 6000 рублей выглядит достаточно уместно. Вполне может быть выше. ——— Друзья, не забываем поддерживать реакциями также у меня есть свой тг канал https://t.me/+Usrj6zZue444MjQy

Другие новости сообщества / ФУНДАМЕНТАЛ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?