Мнение и обзор акций МГКЛ

2025-03-12T12:05:18+03:00

5 966

👛 МГКЛ собрался сказочно вырасти к 2030 году. 🔼 Согласно новой стратегии в 2030 году выручка может достичь 32 млрд рублей, Ебитда 7.25 млрд и чистая прибыль 4 млрд. При таких целях среднегодовой темп роста выручки должен быть около 30%. Как правило, в начале он самый быстрый, поэтому 2025 должен оказаться ударным для результатов компании. При этом текущая капитализация около 3.5 млрд. Получается, что сейчас компания торгуется менее 1 Р/Е 2029 года, а при выплате 25% ЧП на дивиденды дивдоходность должна составить 29%. Так что если верите в А. Лазутина и у вас далекие горизонты инвестиций, то будущее тут обещают интересным. Основой будущего роста должны стать все те же направления: ломбард, ресейл б/у вещей и оптовая продажа драгметаллов. 📊 Осенью прошлого года МГКЛ приобрел две сети ломбардов, увеличив количество отделений до 135 штук. Чтобы охватить Москву и МО, требуется еще 250 отделений. Следующие годы пройдут в активных M&A и наращивании отделений. Если компания станет в 3 раза ольше, то цели по выручке вполне могут быть достижимы. 📈 За 2024 год выручка выросла в 3.9 раза до 8.5 млрд рублей. Грядущий отчет будет полон сюрпризов. Вряд-ли можно предположить, какой будет компания после полноценного запуска ресейла и опта. Оптовая продажа драгметаллов сильно раскручивает выручку, но идет почти по себестоимости и не приносит существенной выгоды. Это очень полезное направление с точки зрения высвобождения ликвидности. Не даром доля товаров, хранящихся в портфеле более 90 дней, сократилась с 29% до 6%. Это залог эффективной работы капитала и увеличения частоты выдачи займов. Кроме того, МГКЛ должен был выиграть от роста цен на золото. С обратной стороны будет давить высокая стоимость фондирования. Не так давно ломбард разместил бонды RU000A10ATC4 с купонной доходностью в 30% на 5 лет. Это может быть одним из интереснейших выпусков облигаций. И все же, чем больше окажется доля от опта, тем менее эффективна окажется компания с точки зрения маржинальности ебитда и рентабельности продаж. Могу лишь отдаленно предположить, что сейчас МГКЛ должен торговаться по Р/Е около 4-4,5х. 🤝 Без годового отчета я воздержусь от конкретных целей. По ощущениям бумага должна стоить выше 3х рублей. И 15 рублей в 2030 году, если у них все получится. ——— Что думаете о МГКЛ, пишите в комментариях 👇

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / ФУНДАМЕНТАЛ