Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества Сид (Скажи Инвестициям Да!)

Сид (Скажи Инвестициям Да!)

СИД

Облигации «Автобан‑Финанс»: купон до 17,5% на 6 лет — что это значит для инвестора?

5 326

    Новые облигации: Автобан Финанс П08 и П09 на 6 лет Ударим по бездорожью свежими бондами! Автомобильная тема на первичке не останавливается. Вслед за "помогаторами" из [Автоассистанс](https://t.me/sid_inves/3029), на долговой рынок возвращается холдинг "Автобан". Эмитент: АО «АВТОБАН-Финанс» 💰АВТОБАН-Финанс - структурное подразделение крупного дорожно-строительного холдинга ГК «АВТОБАН», занимающееся привлечением финансов для группы. 🚧ГК АВТОБАН – ведущая компания дорожно-строительного сектора РФ. Осуществляет весь комплекс дорожных работ на территории 15 регионов, задействована в создании и реконструкции трасс федерального значения. Занимает почти 8% рынка дорожного строительства в стране. Ключевой клиент – ГК «Автодор» (более 50% выручки). Около 98% выручки приходится на госконтракты. Бенефициар: Дмитрий Кокин (СМИ [говорят](https://neft.media/vse-regiony/news/4bdfa8b7-8e75-488b-bfec-3ff68cb1ea3f) о его бизнес-отношениях с Аркадием Ротенбергом). ⭐️Кредитный рейтинг: A+ "стабильный" от Эксперт РА (август 2025) и НКР (сентябрь 2025). 💼В обращении 5 выпусков общим объемом 23 млрд ₽. Я делал подробные разборы [Автобан П05](https://t.me/sid_inves/875) и [П07](https://t.me/sid_inves/2571). Ближайшее погашение - в сентябре 2026. 📊Фин. результаты: Отчета за 2025 пока нет. Смотрим цифры из МСФО всей группы за 6 мес. 2025: 🔻Выручка: 44,9 млрд ₽ (-12% г/г). Себестоимость снизилась на 8,7% до 35,4 млрд ₽. За весь 2024 год компания заработала 123 млрд ₽ (-18% на фоне 2023). 🔻EBITDA (по моей оценке): 13,7 млрд ₽ (-9% г/г). Рентабельность EBITDA в районе 30%. По итогам 2024 г. EBITDA составила 25,2 млрд ₽. 🔻Чистая прибыль: 3,77 млрд ₽ (-41% г/г). Проц. расходы увеличились почти в 1,5 раза до 7,57 млрд ₽. За 2024 год Автобан получил 6,57 млрд ₽ прибыли (+40% г/г). 💰Собств. капитал: 44,3 млрд ₽ (-3% с начала года). На счетах 17,3 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 15,4 млрд). 🔺Кредиты и займы: 81,6 млрд ₽ (+2,6% за 6 мес). Нагрузка ЧД/EBITDA LTM подросла до 2,9х с 2,55х. ⚙️Параметры выпусков 💎Выпуск БП8 (фикс): ● Купон: до 17,5 (YTP до 18,97%) ● Срок: 6 лет (2 160 дней) ❗️Оферта: пут через 2 года 9 мес. 💎Выпуск БП9 (флоатер): ● Купон до: КС+400 б.п. ● Срок: 6 лет (2 160 дней) ❗️Оферта: пут через 1 год 9 мес. ❗️Только для квалов 💎Общие для обоих: ● Общий объем: от 5 млрд ₽ ● Выплаты: 12 раз в год ● Рейтинг: A+ от ЭкспертРА и НКР ⏳Сбор заявок - 31 марта, размещение - 3 апреля 2026. 🤔Резюме: не без НЮАНСОВ 🚧Итак, Автобан размещает фикс и флоатер общим объемом от 5 млрд ₽ на 6 лет с ежемесячным купоном, без [амортизации](https://t.me/sid_inves/743) и с [офертой](https://t.me/sid_inves/606) для каждого выпуска. ✅Крупный и надежный эмитент. Ведущая дорожно-строительная компания РФ, тесно связанная с госструктурами, кредитный рейтинг A+. Портфель заказов сейчас более чем в 4,5 раза превышает годовую выручку. ✅Неплохая доходность. Ориентир купона 17,5% для фикса и КС+4% для флоатера - в принципе, достойно при таком рейтинге. Но, как водится, есть нюансы. ⛔️Ухудшение показателей. Выручка проседает 2-й год подряд, а прибыль в середине 2025 на фоне высокой базы 2024 г. вообще рухнула на 40%. Долговая нагрузка была на умеренном уровне (ниже 3х), но заметно подросла за 1п2025. ⛔️Иски на 16 млрд ₽. Казначейство и Счетная Палата [требуют](https://mitralaw.ru/press-tsentr/smi/schetnaya-palata-potrebovala-ot-stroiteley-vernut-vozmeshennyy-nds/) от подконтрольных "Автобану" компаний вернуть в фед. бюджет суммарно более 16 млрд ₽ (якобы неправомерно возмещенного НДС), которые были потрачены на стр-во дорог и мостов в рамках маршрута «Европа — Западный Китай». ⛔️Флоатер только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена. 💼Вывод: эмитент крепкий и без заказов навряд ли останется, однако в прошлом году фин. показатели просели, а долг увеличился. Осенью придется рефинансировать старый долг, взятый по низким ставкам. Ждем МСФО за полный 2025 г. На счетах прилично ликвидности, но если компанию всё-таки обяжут вернуть миллиарды возмещенного НДС по иску Казначейства, могут возникнуть определенные кассовые трудности. Доходность выше средней по рынку отражает отмеченные риски. ---------------------- 👉Подписывайтесь в [телеграм](https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi) и в [Макс](https://max.ru/sid_inves) на самый лучший и полезный авторский канал про фондовый рынок, финансы и инвестиции. Источник: https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / СИД

    EXPRESS NEWS

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?