Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ДЕНИС ЛЕНИВЕЦ

ДЕНИС ЛЕНИВЕЦ

ДЕНИС ЛЕНИВЕЦ

Облигации Совкомфлота в долларах: стоит ли инвестировать в морскую державу?

2 127

    Новые облигации: Совкомфлот 1Р2 в USD на 4 года Главный морской эмитент впервые за несколько лет размещает новый выпуск. Совкомфлот сейчас нуждается в ликвидности, поскольку всё сильнее вязнет в липкой паутине санкций. Давайте посмотрим, куда к текущему моменту приплыла компания и какой доходностью она сможет нас порадовать. И сможет ли?🤔 🛳️Эмитент: ПАО «Совкомфлот» Совкомфлот — крупнейшая судоходная компания России, один из мировых лидеров в области морской транспортировки сжиженного газа, нефти и нефтепродуктов, а также обеспечения морской добычи углеводородов. ⚓️СКФ, возможно, сильнее всех пострадал от санкций. Руководство акцентирует внимание на «беспрецедентных по масштабу санкционных ограничениях, которые создали коммерческие и операционные сложности в эксплуатации флота». ⭐️Кредитный рейтинг: ААА "стабильный" от Эксперт РА ([октябрь 2025](https://raexpert.ru/releases/2025/oct06b)). 💼В обращении 2 выпуска: замещайка ЗО2028 объемом $383 млн и юаневый 1Р1 объемом ¥2,6 млрд, который погашается в марте 2026. 📊Фин. результаты за 9 мес. 2025: 🔻Выручка (на основе тайм-чартерного эквивалента): 763 млн $ (-37% г/г). Эксплуатационные расходы при этом снизились всего на 6,5%. За весь 2024 год компания заработала 1,53 млрд $ выручки (-25% на фоне 2023). 🔻EBITDA: 390 млн $ (-54% г/г). Рентабельность EBITDA сохраняется на уровне около 50%. Компания получила операционный убыток почти 30 млрд ₽. 🔻Чистый убыток: 33,9 млрд ₽ (за 9М24 была прибыль 45,5 млрд ₽). Главным образом убытки связаны с немонетарным эффектом от обесценения части флота компании, попавшего под санкции, в размере 29,8 млрд ₽. При этом скорректированный убыток без учета эффекта от обесценения и убытка от курсовых разниц составил только 0,7 млрд ₽. 💰Собств. капитал: 399 млрд ₽ (-28% с начала года). Более чем на 100 млрд снизилась графа "резервы". На счетах и депозитах 121 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 134 млрд). ✅Чистый долг: минус 11,8 млрд ₽. В конце 2024 чистый долг был положительным. Динамика позитивная за счет снижения общего долга на 20% до 109 млрд ₽. ⚙️Параметры выпуска ● Номинал: 1000 $ ● Купон: до 7,9% (YTM до 8,19%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 4 года ● Амортизация: нет ● Оферта: да (колл-опцион через 3,7 года) ● Рейтинг: AАА и ЭкспертРА ● Выпуск для всех ⚠️Мин. заявка на первичке: 1,4 млн ₽ (кратная $1000). 👉Расчеты в рублях по курсу ЦБ на дату выплат. ⏳Сбор заявок - 19 ноября, размещение - 21 ноября 2025. 🤔Резюме: большое водоизмещение 🛳️Итак, Совкомфлот размещает локальные долларовые облиги на 4 года с ежемесячным купоном в рублях, без [амортизации](https://t.me/sid_inves/743) и с [колл-опционом](https://t.me/sid_inves/606) в последние 90 дней срока обращения. ✅Крупнейший и очень известный эмитент. Главный владелец грузового флота в РФ, имеет кредитный рейтинг AAA - выше некуда. ✅Нет долговой нагрузки. Несмотря на тяжелые условия, компания держит нагрузку отрицательной. СКФ даже может погасить весь долг прямо сейчас, но предпочитает сохранять увесистую подушку безопасности. ⛔️САНКЦИИ. И сама компания, и все её танкеры под жесткими санкциями США и ЕС. Похоже, западные "партнёры" намерены и дальше закручивать гайки морским перевозкам наших углеводородов. ⛔️Падение доходов. Закономерным итогом давления является сильное падение выручки и прибыли. Из-за обесценения активов Совкомфлот вынужденно ушел в убыток. ⛔️Риск крепкого рубля. Если доллар не будет расти в среднем хотя бы по 7-8% в год, то рублёвые корп. выпуски с тем же рейтингом принесут больше дохода. 💼Вывод: "тяжеловесный" долларовый выпуск от высоконадежного эмитента. Плюс выпуска в том, что из-за длинного срока можно будет применить ЛДВ, даже если сработает колл-опцион. В банкротство океанского гиганта лично я не верю. Размещение явно не рассчитано на физиков - мало того что номинал 1000 у.е, так ещё и мин. заявку установили на уровне 1,4 млн ₽. Скорее всего, якорный покупатель уже известен. ---------------------- 👉[Подписывайтесь](https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi) на самый лучший и полезный авторский канал про фондовый рынок, финансы и инвестиции! Источник: https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ДЕНИС ЛЕНИВЕЦ

    EXPRESS NEWS

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    • Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
      Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?