Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества Сид (Скажи Инвестициям Да!)

Сид (Скажи Инвестициям Да!)

СИД

Стоит ли инвестировать в облигации «Патриот Групп» серии 1Р2 с купоном до 24% в 2025 году?

1 923

    Новые облигации: Патриот Групп 1Р2. Купон до 24% Эмитент не занимается поставками высокомотивированного персонала в зону CBO, а продает посуду и кухонную утварь. Спустя полгода после [предыдущего выпуска](https://t.me/sid_inves/1696), компания решила что "Можем повторить!"🪖 🍽️Эмитент: ООО "Патриот Групп" 🛒Патриот Групп - владелец торговой сети Williams et Oliver. Сеть реализует посуду и товары для кухни. В ассортиментном портфеле компании более 600 брендов международных и отечественных производителей. ⭐️Кредитный рейтинг: BBB "стабильный" от НКР ([ноябрь 2024](https://ratings.ru/ratings/press-releases/Patriot-Group-RA-291124/)). ✅НКР отмечает следующие плюсы: ● Широкая номенклатура товаров, открытие новых магазинов в регионах с высоким оборотом розничной торговли, диверсификация каналов продаж; ● Высокая рентабельность, высокое качество корп. управления и управления рисками. ⛔️Из минусов: Высокая концентрация бизнеса в Московском регионе (68% выручки); умеренно низкая ликвидность и низкая доля капитала в пассивах. 💼В обращении 2 выпуска суммарно на 500 млн ₽. Дебютный Патриот БО-01 погашается уже в октябре 2025 - под его рефинансирование, очевидно, и берётся новый займ. Я, кстати, держу его в своем портфеле. 📊Фин. результаты Раскрытие информации - отвратительное. Последний отчет МСФО - аж за 2023 г.🤦‍♂️ Поэтому придется смотреть самую "свежую" [отчетность РСБУ](https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=38580&type=3) за 2024: ✅Выручка: 1,68 млрд ₽ (+22% г/г). Но себестоимость продаж росла быстрее - на 27%, с 431 млн до 547 млн ₽. Показатель EBITDA (по моей оценке) составил 471,5 млн ₽. ✅Чистая прибыль: 65,9 млн ₽ (в 2023 был убыток 77,7 млн ₽). Маржинальность бизнеса мизерная - очень сильно давят коммерческие расходы, которые составили 772 млн ₽ (+4,3% г/г). 💰Собств. капитал на 31.12.2024: 94,4 млн ₽ (рост в 3,3 раза за год). Вся сумма состоит из нераспределенной прибыли в 93 млн ₽. Активы увеличились на 39% до 2,02 млрд ₽. На счетах 54,1 млн ₽ кэша (в начале 2024 г. было 28,2 млн). 🔺Кредиты и займы: 1,01 млрд ₽ (рост в 2,3 раза за год!). Долговая нагрузка по показателю Чистый долг / EBITDA по моим расчетам составила 2,04х. А вот отношение ЧД / Капитал - выше 10х, что откровенно пугает. ⚙️Параметры выпуска ● Объем: 300 млн ₽ ● Купон: до 24% (YTM до 26,83%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: через 3 года ● Амортизация: нет ❗️Оферта: да (колл через 2 года) ● Рейтинг: BBB от НКР ⏳Сбор заявок - 23 сентября, размещение - 26 сентября 2025. 🤔Резюме: для любителей шампанского 🍽️Итак, Патриот Групп размещает фикс объемом 300 млн ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, без [амортизации](https://t.me/sid_inves/743) и с [офертой](https://t.me/sid_inves/606) через 2 года. ✅Отличная доходность. Ориентир купона 24% - гораздо выше рынка по нынешним временам для рейтинга BBB. ✅Рост операционных показателей. Растет выручка, увеличиваются активы на балансе, открываются новые магазины. Компания активно развивает собств. торговые марки. ⛔️Долги! Сумма займов перевалила за 1 млрд и в 10 раз превышает собств. капитал. При этом прибыль чисто символическая. Проц. расходы за прошлый год взлетели в 2 раза до 187 млн ₽, а нормальной отчетности нет. ⛔️Мизерная доля капитала, который занимает всего 4,7% в активах. Он весь состоит из нераспределенной прибыли, цифры которой очень сильно прыгают от отчета к отчету. Товарные запасы снова резко выросли - с 92 до 304 млн ₽. ⛔️Отраслевые риски. Усиливается конкуренция со стороны маркетплейсов и других онлайн-сервисов. Покупательная активность населения на фоне замедления экономики снижается, особенно в таком сегменте. 💼Вывод: весьма рискованная ВДОшная ритейл-история. Сковородочные купоны в 24% выглядят заманчиво, но сам бизнес эмитента еле дотягивает до рентабельности. Вместе с агрессивным ростом долга и отсутствием регулярных отчетов, разумного бондовода такое должно отпугнуть. У меня 50 бумаг выпуска БО-01, который вот-вот погашается. Думаю, что средства на погашение компания найдет в т.ч. благодаря свежему выпуску, но новые облиги покупать не собираюсь. ---------------------- 👉[Подписывайтесь](https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi) на самый лучший и полезный авторский канал про фондовый рынок, финансы и инвестиции! Источник: https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / СИД

    EXPRESS NEWS

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?