Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества Сид (Скажи Инвестициям Да!)

Сид (Скажи Инвестициям Да!)

СИД

Что нужно знать о рисках и возможностях новых облигациях: «Аэрофлота», «Росагролизинга» и «Органик Парка»?

2 237

    Новые размещения облигаций: Аэрофлот, Органик Парк, Росагролизинг Размещений после заседания ЦБ настолько много, что я просто физически не успеваю сделать детальные обзоры на все свежие выпуски. 📜Поэтому предлагаю взглянуть на ряд новых бондов в формате дайджеста - они не заслужили полноформатную "прожарку", но отметить их всё же стоит. ✈️Аэрофлот 02-02 (флоатер) ● Объем: 30 млрд ₽ ● Купон до: КС+190 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: через 5 лет ● Рейтинг: AA от АКРА и ЭкспертРА ⏳Сбор заявок - 15 сентября, размещение - 19 сентября 2025. Подробно разбирал бизнес AFLT в [обзоре прошлого выпуска](https://t.me/sid_inves/1847). 📊Результаты по МСФО за 1П2025: ● Выручка: 414,8 млрд ₽ (+10% г/г); ● Скорр. EBITDA: 82,8 млрд ₽ (-29% г/г); ● Скорр. прибыль: 4,3 млрд ₽ (-84% г/г); ● Чистый долг: 476 млрд ₽ (-20% г/г). 🛫Чистая прибыль до корректировки выглядит внушительно — 74,3 млрд ₽. Но это эффект разовых факторов - получение страховки и курсовая переоценка. Снижение чистого долга - номинальное, за счет сокращения обязательств по аренде на 25% на фоне укрепления рубля. При этом сумма кредитов и займов выросла на 84,3%. Нагрузка по показателю ЧД/EBITDA снизилась с 2,51х до 2,44х. 🌳Органик Парк БО-П02 (фикс) ● Объем: 100 млн ₽ ● Купон: до 24% (YTM до 26,83%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: через 3 года ● Рейтинг: BB+ от АКРА ([июль 2025](https://www.acra-ratings.ru/press-releases/5940/)) ❗️Оферта (колл через 1 год) ⏳Сбор заявок - 16 сентября, размещение - 19 сентября 2025. Органик Парк входит в группу Bionovatic, производит биохимические препараты для питания и защиты растений, применяемые в сельском хозяйстве. Производство осуществляется на заводе в Казани. 📊Результаты по РСБУ за 1П2025: ● Выручка: 259 млн ₽ (-12% г/г); ● EBITDA (по моей оценке): 46,6 млн ₽; ● Чистая прибыль: 23,4 млн ₽ (-19% г/г); ● Капитал: 104 млн ₽ (+29% за полгода); ● Кредиты и займы: 240 млн ₽ (+53% г/г). ⚠️ПСБ подавал иск о банкротстве Органик парк и связанной с ним компании Биоррид, история закончилась [мировым соглашением](https://kad.arbitr.ru/Document/Pdf/1aa1a80e-2ae0-49b0-b1a5-041d5d6da14a/fe9949c3-c552-46d9-8fca-b790358d8a69/A65-523-2022_20220531_Opredelenie.pdf?isAddStamp=True) весной 2022. ⛔️АКРА отмечает низкую фин. прозрачность и низкий уровень корп. управления. Дополнительный риск: очень высокая доля крупнейшего контрагента в выручке. ✅При этом компания имеет высокую оценку обслуживания долга, сильный ден. поток и сильную ликвидность. С [прошлого разбора](https://t.me/sid_inves/1694) появилась отчетность МСФО и свежие отчеты РСБУ. 👉Мне не нравится выросший за полгода в 1,5 раза суммарный долг. Долговая нагрузка ЧД/EBITDA LTM по моим оценкам составляет ок. 2,6х. При этом капитал покрывает чистый долг лишь на 44%, а доля капитала в активах - только 19%. 👨🏻‍🌾Росагролизинг 2Р4 (флоатер) ● Объем: 5 млрд ₽ ● Купон до: КС+220 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: через 3 года ● Рейтинг: AA- от АКРА и ЭкспертРА, АА от НРА ❗️Только для квалов ⏳Сбор заявок - 16 сентября, размещение - 19 сентября 2025. 🚜Росагролизинг — крупная агропромышленная ЛК, которая на 100% принадлежит Минсельхозу. Предоставляет российским сельхозпроизводителям технику и оборудование в лизинг. 📊Результаты по МСФО за 1П2025: ● Проц. доходы: 17,1 млрд ₽ (+54% г/г); ● Фин. расходы: 12,0 млрд ₽ (+78% г/г); ● Чистая прибыль: 222 млн ₽ (падение в 3 раза г/г); ● Капитал: 111 млрд ₽ (+4,2% за полгода); ● Кредиты и займы: 116 млрд ₽ (-9,8% г/г); 👉Трёхлетний "квальский" флоатер от [надежного эмитента](https://t.me/sid_inves/1106). Почти аналог выпуска от Аэрофлота, но погасится на 2 года раньше. Из негативного - в 2,6 раза выросли резервы под обесценение (с 870 млн до 2,29 млрд ₽). Зато весь чистый долг полностью перекрывается капиталом. 🎯Подытожу От количества бондо-размещений разбегаются глаза. В этом дайджесте подсветил 3 свежих облигации (2 флоатера и фикс). 🌊Флоатеры от Аэрофлота и Росагролизинга обладают схожим рейтингом и надежностью, обе компании по сути государственные. Главное отличие в сроке обращения (5 лет и 3 года соответственно), а также в доступности. Дать в долг лизингу смогут только квалы. ВДО-фикс от Органик Парк меня поначалу заинтересовал, но оферта и закредитованность охладили мой пыл. Впрочем, любителям адреналина можно присмотреться - купон обещают интересный. ---------------------- 👉[Подписывайтесь](https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi) на самый лучший и полезный авторский канал про фондовый рынок, финансы и инвестиции! Источник: https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / СИД

    EXPRESS NEWS

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?