Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ИНКАБ: АНАЛИЗ [INCB]

ИНКАБ: АНАЛИЗ [INCB]

ИНКАБ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

«Инкаб Холдинг» выходит на IPO: интересно ли сейчас? Разбираемся

987

    Рост вопреки трудностям Чаще всего эмитенты выходят на IPO в период расцвета бизнеса, бурного роста финансовых показателей и смелых прогнозов. С «Инкаб Холдингом» ситуация выглядит несколько иначе, и именно здесь может быть потенциальный интерес. Но давайте по порядку. «Инкаб Холдинг» — крупнейший в России производитель оптических и специальных кабелей. Из импортного (преимущественно китайского) оптоволокна на заводе в Перми собираются кабели под нужды конкретных отраслей и компаний. Ядро бизнеса — оптический кабель для телекоммуникаций. Также есть сегменты кабелей, интегрированных в ЛЭП, и спецкабелей для добывающих скважин. Последние два направления пока небольшие по доле выручки, но они более маржинальные. Последние несколько лет для компании были непростыми. Еще до 2022 года «Инкаб» активно инвестировал в международное развитие, привлекая заемные средства. Затем геополитическая ситуация изменилась, зарубежные планы пришлось пересмотреть, а долговая нагрузка осталась. Сейчас ND/EBITDA = 3,65x, что высоковато. И одной из основных целей IPO является как раз сокращение долговой нагрузки с 3,8 млрд рублей до 1,4-1,8 млрд. Нужно погасить дорогие кредиты и оставить льготные, что позволит высвободить ресурсы под будущее развитие и чистую прибыль, из которой 50% планируется отправлять на дивиденды. Что касается доходов, то после начала СВО они были под давлением. Но уже есть успешные шаги по трансформации бизнеса: растет доля более сложной и маржинальной продукции, что позволяет увеличивать EBITDA даже при не растущей выручке. У вас наверняка назрел справедливый вопрос: что интересного в таком стагнирующем бизнесе? А самое интересное, как всегда, в будущих перспективах. У «Инкаб» есть 2 драйвера роста: Первый я уже упомянул в самом начале — это сокращение долга. И самое главное — производство подводного кабеля на Дальнем Востоке (которое стартовало в мае). По прогнозу, подводный кабель принесет примерно 1,3 млрд руб. выручки и 0,75 млрд руб. EBITDA уже в 26 году. Проект очень маржинальный (рентабельность EBITDA 58%). В 27 году выручка дальневосточного завода вырастет примерно вдвое к 26 году. Прогноз менеджмента по доходам до 2030 года привел на скрине. Напомню, что в 25 году выручка составила всего 5 млрд руб., а EBITDA 1,03 млрд. То есть основной этап роста ожидается уже в текущем году. Поможет тот самый подводный проект. Еще есть два скрытых драйвера, которые не учитываются в приведенной модели — это выход на растущий рынок кабелей для ЦОД через сделку M&A ([покупку 51% компании "Альфа-Тек"](https://www.kommersant.ru/doc/8725881?ysclid=mqflcrleca578472547)). Также осталась 30%-я доля в международном проекте под управлением компании из Южной Кореи. Пока его будущее сложно прогнозировать, но потенциально это тоже может стать дополнительным источником стоимости для акционеров. Надеюсь, общее представление о бизнесе вы получили. И мы подошли к самому интересному: параметрам размещения и оценке. Диапазон размещения оценивается в 100-110 руб. за акцию, что ориентирует нас на капитализацию в 8-8,8 млрд руб. Если компания выполнит прогноз на 26 год, то форвардный EV/EBITDA составит 4,85х, а P/E 6,1-6,8х. При выплате 50% прибыли на дивиденды, доходность выйдет на уровне 7-8%. В базовом сценарии дивдоходность к 30 году вырастет до 11%. Резюмируя, перед нами интересный с операционной точки зрения бизнес, такого на Мосбирже еще нет. Также, в отличие от большинства аналогов, весь свой потенциал компания еще не реализовала, и остаются скрытые драйверы роста. Если получится снизить долг и развивать новые высокомаржинальные направления, то финансовый профиль эмитента сильно изменится в лучшую сторону уже в ближайшие годы. Будем следить за развитием событий. Полный профиль актива доступен в MONDIARA Котировки • Отчётность • Дивиденды • Аналитика • Новости [mondiara.com](https://mondiara.com/) Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: ИнвестократЪ | Георгий Аведиков

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ИНКАБ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Путин призвал переходить на национальные валюты в торговле России со странами АСЕАН
      Путин призвал переходить на национальные валюты в торговле России со странами АСЕАН
    • Израиль пока не намерен выводить войска из Южного Ливана «по соображениям безопасности», заявил Нетаньяху
      Израиль пока не намерен выводить войска из Южного Ливана «по соображениям безопасности», заявил Нетаньяху

    • Хегсет покинул встречу министров обороны НАТО и и не примет участия в заседании контактной группы по поставкам оружия Украине. Об этом сообщил Рютте

    • НАТО ждет крупнейшая трансформация в ее истории. Вывод части сил США из Европы и передача новых военных полномочий странам ЕС станет основой строительства НАТО 3.0, заявил генсек Марк Рютте

    • Фицо сожалеет об отказе ЕС назначить Шрёдера посредником на переговорах с РФ. ЕС должен вернуться к рассмотрению кандидатуры Шрёдера, отмечает Фицо, слова которого приводит TASR

    • Переговоры Ирана и США пройдут в пятницу в Швейцарии. Будет обсуждаться ряд технических вопросов, включая иранскую ядерную программу. Об этом сообщил телеканал Al Arabiya со ссылкой на источники

    • Трамп устал от требований Нетаньяху о новых бомбардировках, пишет WSJ. Издание отмечает, что напряжение вылилось в резкие высказывания со стороны Трампа
      Трамп устал от требований Нетаньяху о новых бомбардировках, пишет WSJ. Издание отмечает, что напряжение вылилось в резкие высказывания со стороны Трампа

    • Фицо предложит ЕС организовать прямую линию связи между РФ и Украиной, сообщает агентство TASR. Евросоюз, по словам премьера, не способен сыграть решающую роль при переговорах об урегулировании конфликта на Украине

    • Европа не должна зависеть от США, это не то, чего хотели Черчилль и Шарль де Голль, считает Хегсет. Предполагалось, добавил глава Пентагона, что «Европа будет военной державой», а в союзниках у нее будет «сильная Америка»

    • Взносы США в НАТО будут зависеть от выполнения другими странами альянса своих целевых показателей по оборонным расходам, заявил Хегсет

    • Уиткофф и Кушнер в ближайшее время посетят Россию, но конкретные даты не определены, заявил Ушаков в комментарии «Вестям»

    • США будут откровенно говорить с союзниками по НАТО о необходимости нарастить оборонные расходы. Альянс вновь должен стать «настоящим военным альянсом, придерживающимся жесткой линии», заявил Хегсет

    • США начнут сокращение своего военного присутствия в Европе немедленно, но НАТО верит, что они примут участие в защите Европы в случае войны, заявил Рютте

    • У Анкары и Москвы нет проблем, препятствующих сотрудничеству, заявил глава турецкого МИД Фидан газете Türkiye по итогам двустороннего визита в РФ. Обе страны хотят сотрудничать во всех возможных областях, отметил он
      У Анкары и Москвы нет проблем, препятствующих сотрудничеству, заявил глава турецкого МИД Фидан газете Türkiye по итогам двустороннего визита в РФ. Обе страны хотят сотрудничать во всех возможных областях, отметил он

    • «Китай действовал замечательно»: Трамп отметил роль Китая в урегулировании конфликта с Ираном. Он также подтвердил, что у США нет информации о каких-либо поставках оружия из КНР Ирану и попытках подорвать американскую блокаду иранских портов

    • США хотели бы заключить с РФ и КНР соглашение о сокращении ядерных арсеналов, заявил Трамп
      США хотели бы заключить с РФ и КНР соглашение о сокращении ядерных арсеналов, заявил Трамп

    • США хотят в среду опубликовать текст двустороннего меморандума с Ираном, хотя Пакистан просит отложить обнародование документа до пятницы. Об этом заявил телеканалу CBS News Вэнс

    • Ормузский пролив будет полностью открыт в ближайшие день-два, заявил Трамп. Трамп допустил, что цены на нефть будут ниже, чем до начала войны с Ираном
      Ормузский пролив будет полностью открыт в ближайшие день-два, заявил Трамп. Трамп допустил, что цены на нефть будут ниже, чем до начала войны с Ираном

    • Маск пригрозил германскому телеканалу ZDF судебным иском из-за репортажа о беспорядках в Белфасте, в котором утверждалось, что бизнесмен призывал к «охоте на мигрантов»

    • «В конечном итоге мы играем в одной команде». Мерц подарил Трампу футболку сборной Германии под номером 47
      «В конечном итоге мы играем в одной команде». Мерц подарил Трампу футболку сборной Германии под номером 47

    • Восстановление полноценного судоходства через Ормузский пролив может занять от нескольких недель до месяца. Об этом сообщил Financial Times глава крупнейшего в мире оператора танкерного флота Mitsui O.S.K. Lines Дзетаро Тамура

    • Пентагон инвестировал более $11 млн в создание биолабораторий на Украине, выяснил ТАСС, изучив рассекреченные документы Нацразведки США

    • Главы МИД ЕС считают, что перемирие вокруг Ирана должно распространяться на Ливан, сообщила Кая Каллас
      Главы МИД ЕС считают, что перемирие вокруг Ирана должно распространяться на Ливан, сообщила Кая Каллас

    • «Кирпичик за кирпичиком». Каллас полагает, что санкции ЕС должны постепенно разрушить российскую экономику. Таким образом она признала, что разорвать ее «в клочья» Брюссель не смог

    • Трамп опроверг сообщения о создании инвестиционного фонда на $300 млрд в рамках соглашения по Ирану

    • Трамп пообещал лидерам G7 «какие-то уступки» по Украине взамен на помощь в разминировании Ормузского пролива, сообщает Politico со ссылкой на источники

    • Вэнс в новой книге отметил высокий уровень поддержки Путина в России. «Любые независимые и объективные попытки оценить популярность Путина показывали высокий уровень поддержки со стороны рядовых россиян», — написал он в книге «Причастие: в поисках моего пути возвращения к вере»

    • Критики сделки с Ираном предлагают США вести бесконечную войну, «пока не будут сброшены все бомбы или пока не погибнут все иранцы», заявил Вэнс. Такие люди не учитывают реальное содержание документа и не могут предложить альтернативы, отметил вице-президент США

    • Трамп заявил, что США вскоре могут восстановить санкции против РФ из-за снижения цен на нефть

    • Турция как посредник на переговорах по Украине не получала приглашение на саммит G7, сообщил Фидан

    • Фидан на встрече с Лавровым подчеркнул, что отношения между РФ и Турцией продолжают укрепляться
      Фидан на встрече с Лавровым подчеркнул, что отношения между РФ и Турцией продолжают укрепляться
    • Сделка США с Ираном переходит на второй этап, заявил Трамп. Он отметил, что соглашение между Ираном и США запрещает Тегерану обладать ядерным оружием
      Сделка США с Ираном переходит на второй этап, заявил Трамп. Он отметил, что соглашение между Ираном и США запрещает Тегерану обладать ядерным оружием

    • Трамп назвал ложными сообщения о планируемых США выплатах Ирану. При этом президент США написал в соцсети Truth Social о выплате $300 млн, однако ряд СМИ ранее сообщил, что Иран может получить доступ к фонду в размере $300 млрд на восстановление страны

    • Сделка Вашингтона и Тегерана предусматривает возвращение в Иран экспертов МАГАТЭ для уничтожения запасов обогащенного урана, заявил Джей Ди Вэнс

    • Трамп назвал хорошим свой новый телефонный разговор с Путиным, заявил, что президент РФ открыт для урегулирования всех конфликтов
      Трамп назвал хорошим свой новый телефонный разговор с Путиным, заявил, что президент РФ открыт для урегулирования всех конфликтов

    • Ситуация в Армении является непростой, результаты выборов «в определенном смысле сомнительные», заявил ТАСС директор СВР РФ Сергей Нарышкин

    • ЕС ввел санкции против генпрокурора РФ Александра Гуцана
      ЕС ввел санкции против генпрокурора РФ Александра Гуцана

    • Запрет соцсетей для детей в Британии нужен для контроля пользователей. Об этом заявил Дмитриев: «Стармер делает это в первую очередь для того, чтобы заставить всех пользователей социальных сетей идентифицировать себя и контролировать их посредством арестов за комментарии, вызывая панику»

    • Япония готова присоединиться к снятию санкций с Ирана, если тот будет открыто вести свою ядерную деятельность. Об этом сообщила премьер Японии Санаэ Такаити
      Япония готова присоединиться к снятию санкций с Ирана, если тот будет открыто вести свою ядерную деятельность. Об этом сообщила премьер Японии Санаэ Такаити

    • В Британии запретят соцсети для лиц младше 16 лет. Решение вступит в силу весной 2027 года, сообщил премьер страны Стармер

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?