Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ИНКАБ: АНАЛИЗ [INCB]

ИНКАБ: АНАЛИЗ [INCB]

ИНКАБ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

«Инкаб Холдинг» выходит на IPO: интересно ли сейчас? Разбираемся

1 492

    Рост вопреки трудностям Чаще всего эмитенты выходят на IPO в период расцвета бизнеса, бурного роста финансовых показателей и смелых прогнозов. С «Инкаб Холдингом» ситуация выглядит несколько иначе, и именно здесь может быть потенциальный интерес. Но давайте по порядку. «Инкаб Холдинг» — крупнейший в России производитель оптических и специальных кабелей. Из импортного (преимущественно китайского) оптоволокна на заводе в Перми собираются кабели под нужды конкретных отраслей и компаний. Ядро бизнеса — оптический кабель для телекоммуникаций. Также есть сегменты кабелей, интегрированных в ЛЭП, и спецкабелей для добывающих скважин. Последние два направления пока небольшие по доле выручки, но они более маржинальные. Последние несколько лет для компании были непростыми. Еще до 2022 года «Инкаб» активно инвестировал в международное развитие, привлекая заемные средства. Затем геополитическая ситуация изменилась, зарубежные планы пришлось пересмотреть, а долговая нагрузка осталась. Сейчас ND/EBITDA = 3,65x, что высоковато. И одной из основных целей IPO является как раз сокращение долговой нагрузки с 3,8 млрд рублей до 1,4-1,8 млрд. Нужно погасить дорогие кредиты и оставить льготные, что позволит высвободить ресурсы под будущее развитие и чистую прибыль, из которой 50% планируется отправлять на дивиденды. Что касается доходов, то после начала СВО они были под давлением. Но уже есть успешные шаги по трансформации бизнеса: растет доля более сложной и маржинальной продукции, что позволяет увеличивать EBITDA даже при не растущей выручке. У вас наверняка назрел справедливый вопрос: что интересного в таком стагнирующем бизнесе? А самое интересное, как всегда, в будущих перспективах. У «Инкаб» есть 2 драйвера роста: Первый я уже упомянул в самом начале — это сокращение долга. И самое главное — производство подводного кабеля на Дальнем Востоке (которое стартовало в мае). По прогнозу, подводный кабель принесет примерно 1,3 млрд руб. выручки и 0,75 млрд руб. EBITDA уже в 26 году. Проект очень маржинальный (рентабельность EBITDA 58%). В 27 году выручка дальневосточного завода вырастет примерно вдвое к 26 году. Прогноз менеджмента по доходам до 2030 года привел на скрине. Напомню, что в 25 году выручка составила всего 5 млрд руб., а EBITDA 1,03 млрд. То есть основной этап роста ожидается уже в текущем году. Поможет тот самый подводный проект. Еще есть два скрытых драйвера, которые не учитываются в приведенной модели — это выход на растущий рынок кабелей для ЦОД через сделку M&A ([покупку 51% компании "Альфа-Тек"](https://www.kommersant.ru/doc/8725881?ysclid=mqflcrleca578472547)). Также осталась 30%-я доля в международном проекте под управлением компании из Южной Кореи. Пока его будущее сложно прогнозировать, но потенциально это тоже может стать дополнительным источником стоимости для акционеров. Надеюсь, общее представление о бизнесе вы получили. И мы подошли к самому интересному: параметрам размещения и оценке. Диапазон размещения оценивается в 100-110 руб. за акцию, что ориентирует нас на капитализацию в 8-8,8 млрд руб. Если компания выполнит прогноз на 26 год, то форвардный EV/EBITDA составит 4,85х, а P/E 6,1-6,8х. При выплате 50% прибыли на дивиденды, доходность выйдет на уровне 7-8%. В базовом сценарии дивдоходность к 30 году вырастет до 11%. Резюмируя, перед нами интересный с операционной точки зрения бизнес, такого на Мосбирже еще нет. Также, в отличие от большинства аналогов, весь свой потенциал компания еще не реализовала, и остаются скрытые драйверы роста. Если получится снизить долг и развивать новые высокомаржинальные направления, то финансовый профиль эмитента сильно изменится в лучшую сторону уже в ближайшие годы. Будем следить за развитием событий. Полный профиль актива доступен в MONDIARA Котировки • Отчётность • Дивиденды • Аналитика • Новости [mondiara.com](https://mondiara.com/) Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: ИнвестократЪ | Георгий Аведиков

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ИНКАБ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Глава дипслужбы Ватикана монсеньор Галлахер планирует в конце августа посетить Москву, сообщил ТАСС ватиканский источник

    • «Достается победителю». Трамп назвал венесуэльскую нефть трофеем США. По словам американского лидера, во время операции в Каракасе США действовали «по-старинке», получив за счет венесуэльской нефти «во много раз больше, чем потратили»
      «Достается победителю». Трамп назвал венесуэльскую нефть трофеем США. По словам американского лидера, во время операции в Каракасе США действовали «по-старинке», получив за счет венесуэльской нефти «во много раз больше, чем потратили»

    • Трамп считает, что глава Пентагона Хегсет ввел его в заблуждение относительно запасов вооружений США, истощенных в войне против Ирана. Об этом сообщила The Washington Post со ссылкой на источники в американской администрации

    • Трамп заявил, что США продолжают консультации с Ираном и рассчитывают на достижение договоренностей

    • Трамп заявил, что США и Иран провели «очень хороший» день переговоров. Он считает, что их результат может стать известен в течение 48 часов
      Трамп заявил, что США и Иран провели «очень хороший» день переговоров. Он считает, что их результат может стать известен в течение 48 часов
    • Израиль не уйдет из сектора Газа до полного разоружения ХАМАС, заявил Нетаньяху
      Израиль не уйдет из сектора Газа до полного разоружения ХАМАС, заявил Нетаньяху

    • Мигранты из Марокко продвигаются вглубь ЕС, чтобы поблагодарить фон дер Ляйен за ее политику, благоприятствующую иммиграции. Об этом написал в X Дмитриев

    • Владимир Путин подписал закон о регулировании цифровых валют и цифровых прав
      Владимир Путин подписал закон о регулировании цифровых валют и цифровых прав

    • Нелегальная миграция и энергетика убивают Европу, заявил Трамп

    • Глава МИД России Сергей Лавров возглавит делегацию РФ на сессии Генассамблеи ООН в Нью-Йорке
      Глава МИД России Сергей Лавров возглавит делегацию РФ на сессии Генассамблеи ООН в Нью-Йорке

    • Сурен Папикян переназначен на должность министра обороны Армении, следует из указа президента

    • США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет
      США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет

    • Трамп заявил, что отменил удар по Ирану по просьбе Катара, ОАЭ и Саудовской Аравии, а также самой исламской республики

    • Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи
      Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи

    • Премьер Молдавии Тофан заявил, что покинет пост в 2029 году и после уйдет из политики: «Я не политик и не собираюсь становиться политиком»

    • Пашинян подписал решение об отставке действующего правительства. Документ будет отправлен на подпись президенту страны Ваагну Хачатуряну

    • Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей
      Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?