Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ЭЛЕМЕНТ: АНАЛИЗ [ELMT]

ЭЛЕМЕНТ: АНАЛИЗ [ELMT]

ЭЛЕМЕНТ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Таргет по акциям „Элемента“ пересмотрен до 0,07005 руб.: разбираем полугодовой отчёт по МСФО

2 182

    Почему «Элемент» ушёл в убыток: охлаждение спроса на микросхемы, разовый удар или долговая спираль Сегодня посмотрим на полугодовой отчет ПАО «Элемент» за 1 полугодие 2026 года, и этот отчет, прямо скажем, неприятно удивил. Что в отчете: ▫️ Выручка — 15,8 млрд рублей (-2% г/г) ▫️ EBITDA — 0,9 млрд рублей (-76% г/г) ▫️ Чистый убыток — (3,0) млрд рублей (против прибыли +2,0 млрд год назад) ▫️ Рентабельность по EBITDA — 5,5% (против 22,3% год назад) ▫️ Чистая рентабельность — отрицательная ▫️ ND/EBITDA — отрицательный Цифры очень тревожные. Выручка снизилась незначительно — всего на 2%, но здесь надо внимательно смотреть на структуру. Ключевой сегмент «Электронная компонентная база» (микросхемы, полупроводники) просел на 10% до 11,2 млрд рублей. Компания объясняет это охлаждением спроса со стороны основных потребителей. При этом два других сегмента показали хороший рост: «Электронные блоки и модули» выросли на 43%, а «Точное машиностроение» — на 28%. Но их доля в выручке пока небольшая — 13% и 12% соответственно, поэтому перекрыть падение основного сегмента не получилось. Главный удар по прибыли нанесли два фактора: Первый — операционный: EBITDA сегмента ЭКБ упала с 3,1 до 2,0 млрд рублей, а сегменты блоков и модулей и точного машиностроения и вовсе показали отрицательную EBITDA (-429 млн и -42 млн рублей соответственно). Это классическая ситуация для растущих сегментов с длительным производственным циклом: расходы признаются сразу, а выручка — по мере завершения этапов работ. Часть контрактов просто перенесена на следующие периоды, поэтому текущие затраты пока не окупаются. Но в итоге это и дало снижение EBITDA на 76% г/г — потому что росли сегменты с отрицательной EBITDA, а сегмент с положительной EBITDA — проседал по выручке. Второй фактор — разовый и чрезвычайный. В первом полугодии на производственной площадке Группы в результате инцидента (насколько я понимаю — атаки БПЛА в Воронеже) произошли повреждения оборудования, зданий и запасов. Компания признала убытки от обесценения и списания таких активов на 1,9 млрд рублей, включая создание резервов под обесценение запасов (1,1 млрд рублей), внеоборотных активов (102 млн рублей) и будущие расходы на устранение последствий (200 млн рублей). Если исключить этот разовый фактор, EBITDA составила бы около 1,0 млрд рублей, а чистый убыток — примерно -1,1 млрд рублей. То есть убыток все равно бы был, но он был бы в три раза меньше. Все это не могло не сказаться на балансе. Да, формально сейчас он крепкий — там 24 млрд рублей денежных средств, что больше общего долга (20,5 млрд рублей), и формально чистый долг отрицательный. Но 19,4 млрд рублей из этих 24 млрд рублей — это целевые деньги на счетах федерального казначейства, которые можно тратить только на инвестиционные проекты, а не на операционные нужды. Реально свободных денег у компании около 4,6 млрд рублей. При этом 78% долга (16,1 млрд рублей) — краткосрочные, и компания нарушила финансовые ковенанты по кредитным соглашениям из-за снижения операционной прибыли и высокой процентной нагрузки. В результате 10,3 млрд долгосрочной задолженности пришлось реклассифицировать в краткосрочную, поскольку у компании не было права отсрочить погашение на 12 месяцев. Компании пришлось просить помощи у мажоритария. После отчетной даты компания получила от акционера заем на 9,8 млрд рублей и направила 7,5 млрд рублей на досрочное погашение части задолженности. Это временное решение, оно снижает риски рефинансирования в ближайшей перспективе, но по факту чистый долг тут уже не отрицательный, и процентные расходы по акционерному займу дальше будут дополнительно давить на прибыль. Поэтому отчет резко негативный. Происходит и системное снижение спроса в основном сегменте, и разовые убытки, и формируются условия для раскручивания долговой спирали. С учетом опубликованной отчетности [таргет](https://t.me/Investillion/1489)по акциям компании пересмотрен не 0.07005 руб. за акцию на горизонте года Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: [Алла](https://t.me/Investillion/2253) [mondiara.com](https://mondiara.com/) Сделано Людьми. Для людей

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ЭЛЕМЕНТ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    • Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
      Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?