Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества НОВАБЕВ: АНАЛИЗ [BELU]

НОВАБЕВ: АНАЛИЗ [BELU]

НОВАБЕВ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Что делать с акциями «НоваБев Групп» после слабого полугодия

144

    Выручка растёт на 8%, чистая прибыль падает на 38%, драйверы переносятся на 2027 НоваБев Групп (ранее Белуга) — крупнейшая алкогольная компания в России, а также один из главных импортеров алкоголя в стране. Сектор: Потребительский Отрасль: Напитки Цена: 258₽ Финансовые показатели: Выручка: - 2022 — 97,3₽ млрд - 2023 — 116,9₽ млрд - 2024 — 135,5₽ млрд - 2025 — 149,3₽ млрд - 2026 (1П) — 74,4₽ млрд средние темпы роста выручки — 16% Чистая прибыль: - 2022 — 8,4₽ млрд - 2023 — 8,1₽ млрд - 2024 — 4,59₽ млрд - 2025 — 5,1₽ млрд - 2026 (1П) — 1,3₽ млрд средние темпы роста прибыли — 9% Мультипликаторы: • EPS — 76% за 6 лет средний темп роста EPS — 10% • P/E — 7,54 хуже среднего по индустрии 6,2 • P/S — 0,21 хуже среднего по индустрии 0,19 • EV/EBITDA — 2,47 лучше среднего по индустрии 2,9 • Долг/EBITDA — 0,99 лучше среднего по индустрии 1,08 • ROE — 18,3% хуже среднего по индустрии 18,6% • PEG — 0,4 (недооценена) • Модель DDM — 330₽ Опираясь на мультипликаторы и финансовые показатели, можно сказать, что компания справедливо оценена. Вывод Первую половину этого года НоваБев Групп прошла очень слабо. Суммарные отгрузки алкоголя в 1 полугодии сократились на 6% г-к-г до 6.7 млн декалитров и это худшие цифры за 4 года. В пресс-релизе сетуют на замедление потребительского спроса и снижение товарных остатков у ключевых участников рынка. Но, на мой взгляд, помимо этого важными причинами стали: рост цен на алкоголь (например, цена на водку выросла на 17% с 1 января), ограничения на продажу алкоголя в ряде регионов и изменение культуры потребления у молодежи. В итоге получаем, что при снижении объемов на 6% и росте средней цены на 9%, выручка от продаж алкоголя в 1 полугодии выросла всего на 2% г-к-г до 45 млрд. Общая выручка группы выросла всего на 8% против 11% у ритейл сектора в среднем. Это плохо. НО ОСНОВНОЙ НЕГАТИВ В ДРУГОМ: чистые финансовые расходы в 1 полугодии выросли в 1.6 раза г-к-г до 4.4 млрд руб. на фоне роста общего долга на 21% до 45,5 млрд. Ввиду этого прибыль в 1 полугодии снизилась на 38%. Компания становится очень зависимой от долга и уровня процентных ставок. При этом дела у розничной сети Винлаб тоже не очень: Количество магазинов практически не растет (всего +50 магазинов с начала года и составляет 2225). И это достаточно большой риск, так Винлаб при таких вводных перестает быть компанией роста = шансов на IPO по высокой оценке все меньше (да и конъюнктура на рынке не позволяет его проводить). Единственный плюс из этого — снижение капзатрат и улучшение свободного денежного потока. Но без активного роста сети я считаю, что заявленные в стратегии на 2025-2029 год по увеличению выручки в 2 раза до 270 млрд руб. выполнить будет крайне сложно. Из позитивного впереди — сильный отчет на бумаге за 2-е полугодие Эффект низкой базы 3 квартала 2025 года из-за кибератаки позволит показать сильное 2 полугодие 2026 года (год к году) и выплатить куда БОЛЬШИЕ дивиденды, чем по итогам 1-го полугодия (8 руб/акция). Я пока продолжаю держать 4% от портфеля в НоваБеве. Снижать или увеличивать долю в планах нет. Драйверы раскрытия потенциала акций переносятся как минимум на 2027 год. Это потенциальное IPO, более щедрые дивиденды и возможное гашение казначейских акций (или сделка за счет них). Сейчас компания оценена в 5 прибылей 2026 года за вычетом казначейских и 7 прибылей с общим количеством акций со средними дивидендами – для текущего рынка это справедливая цена. Риски: • Рост долга • Замедление темпов роста Справедливая цена акции: — 280₽ Оценим эмитент по модели Гордона Дивидендная доходность компании за 1 полугодие 2026 года составит 3,2%, дивиденд 8₽ на акцию. Немного информации по будущей выплате: • Купить до — 9 октября 2026 • Реестр — 12 октября 2026 • Дата выплаты — 26 октября 2026 (придет 6,96₽ после вычета налогов) На выплату дивидендов будет распределено около 54% чистой прибыли за 1 полугодие 2026 г. Напомню, что в период с 2022-2024 г компания направляла свыше 100% прибыли на дивиденды. Доходность актива и его теоретическая стоимость: • Темпы роста дивидендов в год = 19% • Теоретическая стоимость актива = 300₽ Прогноз дивидендов за 2-е полугодие 2026 года: 20-35₽ По итогам 1 полугодия 2026 года рекомендовали скромные 8 рублей (3%), но за второе полугодие будет выплата куда больше. Второе полугодие будет сильнее (особенно после провального 2П 2025 года из-за кибератаки) и будет большая база для дивидендов, так как в 1П было: приобретения рыбзавода КВЭН, выкуп акций у мажоритария и отток кэша на финансирование оборотного капитала из-за изменений законодательства по уплате спирта. Базово ожидаю дивиденд в 20-27 руб за 2 полугодие Размер выплат устанавливается на уровне не менее 50% от консолидированной чистой прибыли по МСФО за год. Дивиденды планируют выплачивать 3 раза в год. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: [Клим](https://t.me/c/1459415582/8163) [MONDIARA](https://mondiara.com/) Сделано Людьми. Для людей

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / НОВАБЕВ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    • Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
      Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    • Старший сын Трампа прибыл в Таллин, пишет газета Postimees. Цель его визита неизвестна. Посольство США в Эстонии в ответ на запросы со стороны Postimees и портала Delfi отказалось комментировать поездку Дональда Трампа-младшего
      Старший сын Трампа прибыл в Таллин, пишет газета Postimees. Цель его визита неизвестна. Посольство США в Эстонии в ответ на запросы со стороны Postimees и портала Delfi отказалось комментировать поездку Дональда Трампа-младшего

    • Факт встречи Путина с Уиткоффом и Кушнером означает атмосферу доверия, по крайней мере, на этом канале общения, отметил Песков в разговоре с журналистом «Вестей» Зарубиным

    • Трехсторонняя встреча лидеров РФ, США и Китая не исключается, заявил ТАСС Рябков
      Трехсторонняя встреча лидеров РФ, США и Китая не исключается, заявил ТАСС Рябков

    • РФ и США надо развивать взаимодействие в тех сферах экономики и бизнеса, где это отвечает взаимным интересам, заявил ТАСС Силуанов

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?