Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества НОВАБЕВ: АНАЛИЗ [BELU]

НОВАБЕВ: АНАЛИЗ [BELU]

НОВАБЕВ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Что стало главным драйвером роста «НоваБев» в 2025 году?

3 581

    Новабев отчиталась за 2025 год: нейтрально. Пробежимся по свежему отчету Новабев за 2025 год. Что в отчете: • Выручка — 149,3 млрд рублей (+10% г/г) • EBITDA — 21,2 млрд рублей (+14% г/г) • Чистая прибыль — 5,2 млрд рублей (+13% г/г) • Рентабельность по EBITDA — 14,2% • Чистая рентабельность — 3,5% • ND/EBITDA (с учетом аренды) — 1,96х Цифры весьма средние, хотя на фоне общей стагнации рынка алкоголя это, можно сказать, успех. Физические отгрузки алкоголя упали на 2% (до 15,8 млн декалитров), но выручка выросла на 10% на фоне сдвига продаж в премиум-сегмент. Водка Orthodox (+53%), «Белая Сова» (+19%), виски Troublemaker (+43%), джин Green Baboon (+21%) растут двузначными темпами роста, а старые объемные бренды вроде «Архангельской» и «Беленькой» растут скромные 3–5%. Компания сознательно сокращает низкомаржинальный эконом-сегмент и делает ставку на дорогие напитки. Плюс розничная сеть «ВинЛаб» (2 175 магазинов, +7%) добавила почти 10% к выручке, а ее EBITDA выросла на 22% — до 12,1 млрд рублей, что позитивно сказалось на общих результатах компании. Операционная прибыль подросла на 15%, а чистая — на 13%, несмотря на рост процентных расходов (средняя ставка по кредитам снизилась с 17,9% до 16,1%, но сам долг вырос). Рентабельность по EBITDA осталась на уровне 14%, что для алкогольной отрасли с высокими акцизами (35,5 млрд рублей в 2025 году) вполне терпимо. Из негатива отмечу, что денежная подушка сократилась с 22,5 до 18,3 млрд рублей. Чистый долг с учетом аренды вырос до 41,6 млрд рублей (ND/EBITDA = 1,96х), а соотношение долга к капиталу превышает комфортные 1,5x. Понятно, что с учетом предполагаемого IPO «ВинЛаба», к которому компания активно готовится, это не проблема, но если отбросить этот фактор, то у компании сейчас ни прежних темпов роста, ни прежней эффективности, и это неизбежно сказывается на их оценке. Дебиторская задолженность выросла на 16% — быстрее выручки. Компания, видимо, вынуждена давать клиентам больше отсрочек. Резерв под обесценение при этом мизерный (0,4% от ДЗ), но если экономика ухудшится, списания могут вырасти. Главный драйвер роста — премиализация. Люди пьют меньше, но дороже. Этот тренд, вероятно, продолжится. ВинЛаб наращивает долю онлайн-продаж (в декабре 15,4%), ускорила сборку заказов до 15 минут. Программа лояльности (более 10 млн участников) создает задел для повторных продаж. Из рисков: стагнация рынка, антиалкогольная кампания в государстве, повышение акцизов и пошлин на импорт + санкции (продажи импортных брендов упали на 10%), возможное ужесточение регулирования. Ну и замедление темпов роста ВинЛаба и с высокой вероятностью отрицательный LFL-трафик, так как компания бросила раскрывать эти данные, и обычно это говорит о том, что с этим показателем картина, мягко говоря, неоднозначная. Отмечу также из интересного, что в октябре 2025 года «НоваБев» купила 70% рыбоконсервного завода «КВЭН» за 2,5 млрд рублей. Это новое направление, но пока его вклад в выручку незначителен (227 млн руб. с момента покупки). Видимо, на фоне стагнации рынка алкоголя компания ищет новые точки роста и в дополнение к своему сегменту продуктов питания в лице производства мороженого и колбасных изделий решила начать приобретать другие бизнесы по производству пищевых продуктов. И всё бы ничего, но при этом мультипликатор сделки (около 19x годовой прибыли) выглядит дороговато, а на балансе «НоваБева» повис гудвил в 2,1 млрд рублей с рисками соответствующих обесценений в будущем. Поэтому в целом отчет вышел в рамках ожиданий, и каких-либо сильных сюрпризов тут нет. Бурный рост «ВинЛаба» окончен, и сейчас компания ищет новые точки перезапуска роста. Они вполне устойчивы, но риски стагнации рынка и усиления антиалкогольной кампании в государстве весьма весомы. С учетом опубликованной отчетности таргет по акциям «НоваБев» пересмотрен вниз до 500 рублей за акцию на горизонте года. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Investillion - про инвестиции

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / НОВАБЕВ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    • Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
      Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    • Старший сын Трампа прибыл в Таллин, пишет газета Postimees. Цель его визита неизвестна. Посольство США в Эстонии в ответ на запросы со стороны Postimees и портала Delfi отказалось комментировать поездку Дональда Трампа-младшего
      Старший сын Трампа прибыл в Таллин, пишет газета Postimees. Цель его визита неизвестна. Посольство США в Эстонии в ответ на запросы со стороны Postimees и портала Delfi отказалось комментировать поездку Дональда Трампа-младшего

    • Факт встречи Путина с Уиткоффом и Кушнером означает атмосферу доверия, по крайней мере, на этом канале общения, отметил Песков в разговоре с журналистом «Вестей» Зарубиным

    • Трехсторонняя встреча лидеров РФ, США и Китая не исключается, заявил ТАСС Рябков
      Трехсторонняя встреча лидеров РФ, США и Китая не исключается, заявил ТАСС Рябков

    • РФ и США надо развивать взаимодействие в тех сферах экономики и бизнеса, где это отвечает взаимным интересам, заявил ТАСС Силуанов

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?