Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества НОВАБЕВ: АНАЛИЗ [BELU]

НОВАБЕВ: АНАЛИЗ [BELU]

НОВАБЕВ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Что стало главным драйвером роста «НоваБев» в 2025 году?

3 568

    Новабев отчиталась за 2025 год: нейтрально. Пробежимся по свежему отчету Новабев за 2025 год. Что в отчете: • Выручка — 149,3 млрд рублей (+10% г/г) • EBITDA — 21,2 млрд рублей (+14% г/г) • Чистая прибыль — 5,2 млрд рублей (+13% г/г) • Рентабельность по EBITDA — 14,2% • Чистая рентабельность — 3,5% • ND/EBITDA (с учетом аренды) — 1,96х Цифры весьма средние, хотя на фоне общей стагнации рынка алкоголя это, можно сказать, успех. Физические отгрузки алкоголя упали на 2% (до 15,8 млн декалитров), но выручка выросла на 10% на фоне сдвига продаж в премиум-сегмент. Водка Orthodox (+53%), «Белая Сова» (+19%), виски Troublemaker (+43%), джин Green Baboon (+21%) растут двузначными темпами роста, а старые объемные бренды вроде «Архангельской» и «Беленькой» растут скромные 3–5%. Компания сознательно сокращает низкомаржинальный эконом-сегмент и делает ставку на дорогие напитки. Плюс розничная сеть «ВинЛаб» (2 175 магазинов, +7%) добавила почти 10% к выручке, а ее EBITDA выросла на 22% — до 12,1 млрд рублей, что позитивно сказалось на общих результатах компании. Операционная прибыль подросла на 15%, а чистая — на 13%, несмотря на рост процентных расходов (средняя ставка по кредитам снизилась с 17,9% до 16,1%, но сам долг вырос). Рентабельность по EBITDA осталась на уровне 14%, что для алкогольной отрасли с высокими акцизами (35,5 млрд рублей в 2025 году) вполне терпимо. Из негатива отмечу, что денежная подушка сократилась с 22,5 до 18,3 млрд рублей. Чистый долг с учетом аренды вырос до 41,6 млрд рублей (ND/EBITDA = 1,96х), а соотношение долга к капиталу превышает комфортные 1,5x. Понятно, что с учетом предполагаемого IPO «ВинЛаба», к которому компания активно готовится, это не проблема, но если отбросить этот фактор, то у компании сейчас ни прежних темпов роста, ни прежней эффективности, и это неизбежно сказывается на их оценке. Дебиторская задолженность выросла на 16% — быстрее выручки. Компания, видимо, вынуждена давать клиентам больше отсрочек. Резерв под обесценение при этом мизерный (0,4% от ДЗ), но если экономика ухудшится, списания могут вырасти. Главный драйвер роста — премиализация. Люди пьют меньше, но дороже. Этот тренд, вероятно, продолжится. ВинЛаб наращивает долю онлайн-продаж (в декабре 15,4%), ускорила сборку заказов до 15 минут. Программа лояльности (более 10 млн участников) создает задел для повторных продаж. Из рисков: стагнация рынка, антиалкогольная кампания в государстве, повышение акцизов и пошлин на импорт + санкции (продажи импортных брендов упали на 10%), возможное ужесточение регулирования. Ну и замедление темпов роста ВинЛаба и с высокой вероятностью отрицательный LFL-трафик, так как компания бросила раскрывать эти данные, и обычно это говорит о том, что с этим показателем картина, мягко говоря, неоднозначная. Отмечу также из интересного, что в октябре 2025 года «НоваБев» купила 70% рыбоконсервного завода «КВЭН» за 2,5 млрд рублей. Это новое направление, но пока его вклад в выручку незначителен (227 млн руб. с момента покупки). Видимо, на фоне стагнации рынка алкоголя компания ищет новые точки роста и в дополнение к своему сегменту продуктов питания в лице производства мороженого и колбасных изделий решила начать приобретать другие бизнесы по производству пищевых продуктов. И всё бы ничего, но при этом мультипликатор сделки (около 19x годовой прибыли) выглядит дороговато, а на балансе «НоваБева» повис гудвил в 2,1 млрд рублей с рисками соответствующих обесценений в будущем. Поэтому в целом отчет вышел в рамках ожиданий, и каких-либо сильных сюрпризов тут нет. Бурный рост «ВинЛаба» окончен, и сейчас компания ищет новые точки перезапуска роста. Они вполне устойчивы, но риски стагнации рынка и усиления антиалкогольной кампании в государстве весьма весомы. С учетом опубликованной отчетности таргет по акциям «НоваБев» пересмотрен вниз до 500 рублей за акцию на горизонте года. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Investillion - про инвестиции

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / НОВАБЕВ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Авиаперевозки пассажиров между Россией и Китаем в этом году выросли почти на 50%. Как сообщили РИА Новости в Минтрансе России, в январе-мае они превысили 900 тыс. человек

    • Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине
      Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине

    • Тегеран обращался к Вашингтону по поводу переговоров для урегулирования вооруженного конфликта, но США не считают, что Иран настроен серьезно. Об этом заявил американский госсекретарь Марко Рубио

    • Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка
      Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка

    • Изоляции РФ на мировой арене нет и даже не предвидится. В «двадцатке» и АТЭС спрос на встречи с Лавровым всегда огромный. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям российского МИД Марат Бердыев

    • США транслируют сигнал, что хотят видеть Путина на саммите «двадцатки» в Майами. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям МИД РФ. По мнению Марата Бердыева, «это не политический реверанс, а рациональная логика»

    • Затраты США на военную операцию против Ирана составляют к настоящему моменту порядка $37,5 млрд. Об этом заявил американский военный министр Пит Хегсет

    • Трамп утверждает, что Иран стремится к проведению новой встречи с США: «Они отчаянно хотят встретиться. Но пока они не будут готовы значимым образом, у нас даже нет заинтересованности в этом»

    • «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп
      «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп

    • США могут ввести новые пошлины на импорт из Канады из-за лесных пожаров, сообщил Трамп. Он добавил, что в американском штате Мичиган ранее из-за загрязнения воздуха была нарушена работа некоторых компаний

    • Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
      Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
    • Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
      Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
    • Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба
      Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба

    • Германия не делала практических шагов для возобновления диалога с Россией, заявил Песков. Он отметил, что Россия остается открытой к диалогу с Европой и никогда не была инициатором сворачивания отношений

    • Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»
      Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»

    • Трамп заявил о поддержке планов Бернэма по наращиванию добычи нефти в Северном море. Нефть "превратит Соединенное Королевство из нищей страны в одно из самых богатых в мире государств", отметил американский президент

    • Дональд Трамп заявил, что его совершенно не волнует приостановка властями Ирана выполнения обязательств по меморандуму о взаимопонимании с США

    • Артистов и спортсменов России ни у кого отменить не получится, заявил в интервью ТАСС американский продюсер Стивен Мао. Он убежден, что «русская культура, русское искусство и русский спорт принадлежат миру»

    • Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США
      Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США

    • Венесуэла получила доступ к собственным средствам в МВФ в размере $346 млн, которые будут направлены на ликвидацию последствий землетрясения. Об этом сообщила уполномоченный президент боливарианской республики Делси Родригес

    • Глава FIFA и Белый дом обсудят риски проведения финала чемпионата мира по футболу. Об этом сообщил корреспондент Sky News Роб Харрис. Риски связаны с дымом от лесных пожаров в районе Нью-Йорка и Нью-Джерси

    • Apple меньше суток пробыла самой дорогостоящей компанией в мире. Ее обошла Nvidia, свидетельствуют данные торгов

    • Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США

    • Энди Бернэм объявлен новым лидером Лейбористской партии и 20 июля займет пост премьер-министра Великобритании
      Энди Бернэм объявлен новым лидером Лейбористской партии и 20 июля займет пост премьер-министра Великобритании

    • Россия никогда не вмешивалась во внутренние дела других стран и рассчитывает, что никто не будет вмешиваться в ее, заявил Песков

    • Аналитики продолжают повышать прогнозы по STOXX 600 на конец этого года. Самые большие быки — UBS и Deutsche
      Аналитики продолжают повышать прогнозы по STOXX 600 на конец этого года. Самые большие быки — UBS и Deutsche

    • Журналист Карлсон заявил о риске народной революции в США: «Мы имеем дело с лидерами [страны], которые презирают нас, принимают нас за нечто само собой разумеющееся, которые используют нас, лгут нам, которым в действительности нет дела до нас»

    • Разведка США считала, что Меркель не хотела переизбрания Трампа в 2020 году. Об этом говорится в докладе, рассекреченном Белым домом

    • Ситуация в Мали расценивается как относительно стабильная, заявил ТАСС замминистра иностранных дел РФ Георгий Борисенко

    • Власти США выявили около 278 000 неграждан, зарегистрированных для голосования на федеральных выборах, их может быть еще больше, заявил Трамп
      Власти США выявили около 278 000 неграждан, зарегистрированных для голосования на федеральных выборах, их может быть еще больше, заявил Трамп

    • Трамп заявил, что рассекречивает данные о шокирующей уязвимости систем голосования в США. Он утверждает, что КНР в 2020 году получила несанкционированный доступ к данным 220 млн избирателей в США

    • Причиной введения пошлин США на импорт из Бразилии стали ультимативные требования о беспрепятственном доступе на внутренние рынки южноамериканской республики. Об этом заявил глава МИД Бразилии Мауро Виэйра. «Иными словами, американские власти потребовали от нас капитуляции», — добавил Виэйра

    • Трамп даст прием в честь FIFA в Нью-Йорке и будет присутствовать на финале ЧМ по футболу, заявила пресс-секретарь Белого дома Кэролайн Ливитт
      Трамп даст прием в честь FIFA в Нью-Йорке и будет присутствовать на финале ЧМ по футболу, заявила пресс-секретарь Белого дома Кэролайн Ливитт
    • Мировые акции сильно снижаются на азиатской сессии. В Азии продолжается распродажа акций техов, акции SoftBank падают на 10%, TSMC падает на 5%, несмотря на сильный отчет
      Мировые акции сильно снижаются на азиатской сессии. В Азии продолжается распродажа акций техов, акции SoftBank падают на 10%, TSMC падает на 5%, несмотря на сильный отчет

    • США и Иран продолжают обмениваться ударами. Трамп в обращении к нации заявил, что США скоро начнут получать выгоду от конфликта с Ираном так же, как они уже получают выгоду от Венесуэлы

    • В Нидерландах официально объявили о дефиците воды из-за жары и засухи. Ранее сообщалось, что ЕС разработал план, предусматривающий сокращение странами-членами потребления воды на 10% к 2030 году

    • Nvidia заключила много партнерств в Японии
      Nvidia заключила много партнерств в Японии
    • Уорш пообещал Конгрессу, что инфляция в США не останется высокой
      Уорш пообещал Конгрессу, что инфляция в США не останется высокой

    • Трамп заявил, что Иран в качестве «жеста доброй воли» позволил гражданке США, задержанной в 2024 году, покинуть республику. Президент США написал в соцсети Truth Social, что она была «неправомерно задержана в декабре 2024 года» во время президентского срока Джо Байдена

    • Ормузский пролив останется закрытым до тех пор, пока не будет учтена воля Ирана, заявил представитель Вооруженных сил Ирана Мохаммад Акраминия

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?