Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ПРОМОМЕД: АНАЛИЗ [PRMD]

ПРОМОМЕД: АНАЛИЗ [PRMD]

ПРОМОМЕД - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Таргет по акциям «Промомеда» повышен с 450 до 550 ₽, но главный вопрос остаётся: сможет ли компания конвертировать рост EBITDA в положительный денежный поток

3 033

    Бизнес растет, прогнозы в силе Ведущая инновационная биофармацевтическая компания «Промомед» представила финансовый отчет за 1 полугодие 2026 года: - Выручка: 22,8 млрд руб. (+76% г/г) - Валовая прибыль: 15,2 млрд руб. (+91% г/г) - EBITDA: 7,7 млрд руб. (+76% г/г) - Чистая прибыль: 2,6 млрд руб. (+83% г/г) В 1П2026 выручка «Промомеда» выросла на 76% г/г — до 22,8 млрд руб., что более чем в 5 раз выше темпов роста фармацевтического рынка. Динамика показателя обусловлена прежде всего взрывным темпом роста в стратегическом сегменте эндокринологии, а также продажами препаратов для диабета и снижения веса («Тирзетта»). В результате резкого увеличения масштаба бизнеса и опережающим темпом роста ключевого сегмента EBITDA увеличилась на 76% г/г — до 7,7 млрд руб., а чистая прибыль на 83% г/г и достигла 2,6 млрд руб. Темпы роста фармацевтического рынка в 1П2026 составили 14,5%. Динамика выручки по сегментам: ▫️ Эндокринология: +243% г/г ▫️ Онкология: -39% г/г ▫️ Прочие препараты: +0,0% г/г Наибольший рост продаж наблюдается в сегменте эндокринологии с флагманским препаратом «Тирзетта». В то же время в сегменте онкологии наблюдается снижение, которое связано с изменением плана первичных отгрузок поставщикам. ▫️ Рентабельность EBITDA составила 34% (без изменений) ▫️ Операционный денежный поток составил -1,8 млрд руб. (против -0,7 млрд г/г) ▫️ Капитальные затраты выросли с 0,6 до 1,5 млрд руб. ▫️ FCF отрицательный: -4,5 млрд руб. Отрицательный OCF в 1П2026 обусловлен активным ростом бизнеса и заморозкой средств в оборотном капитале. На конец отчетного периода чистый долг вырос на 61% г/г — до 33,3 млрд руб. при ND/EBITDA = 1,79x. Рост чистого долга связан с необходимостью финансирования масштабных инвестиций и резким увеличением оборотных средств в преддверии сезона высоких продаж. При этом если отбросить абсолютное значение, то долговая нагрузка находится на контролируемом уровне. Прогноз и обновленная дивидендная политика Начнём с прогноза. Компания его подтвердила: ▫️ рост выручки на 60% ▫️ рентабельность EBITDA на уровне 45% Также «Промомед» обновил свою дивидендную политику. Совет директоров утвердил новую редакцию документа в марте 2026 года. Главное и ключевое изменение — компания полностью исключила требование о наличии положительного операционного денежного потока как обязательного условия для выплаты дивидендов. Благодаря этому обновлению компания летом 2026 года выплатила свои первые в истории дивиденды в размере 8 рублей на акцию, что на момент отсечки составило 2,1% дивдоходности. Итого: «Промомед» продолжает демонстрировать высокие темпы роста бизнеса, значительно опережая темпы роста фармацевтического рынка. Главный драйвер — сегмент эндокринологии и препарат «Тирзетта», который является самым продаваемым препаратом в российских аптеках. Кроме того, с начала года «Промомед» занял первое место среди производителей лекарственных препаратов по стоимостному объёму продаж на коммерческом рынке РФ с долей 4,83% и объёмом продаж 9,8 млрд руб. При этом акции «Промомеда» за последний год снизились на 10%, а рынок не спешит переоценивать компанию. На мой взгляд, главная причина этого — разрыв между ростом EBITDA и качеством денежного потока. С одной стороны, компания показывает сильный результат по прибыли, а с другой — поглощает огромное количество капитала. По большому счёту инвестору остаётся лишь верить в то, что активные инвестиции и наращивание оборотного капитала через несколько лет превратятся в устойчивый FCF. Как я уже говорил в своём прошлом материале, главным в инвестиционном кейсе «Промомеда» остаются не столько прогнозы (хотя они также важны), сколько способность компании конвертировать сильные финансовые результаты в реальные деньги. Пересчитал консервативный таргет по акциям — с 450 до 550 рублей. Продолжаю внимательно следить за компанией и жду 2П2026, в котором хотелось бы увидеть улучшение показателей OCF и FCF. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: [Артур](https://t.me/fund_ka/7379) [mondiara.com](https://mondiara.com/) Сделано Людьми. Для людей

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ПРОМОМЕД - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    • Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
      Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?