Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ИНАРКТИКА: АНАЛИЗ [AQUA]

ИНАРКТИКА: АНАЛИЗ [AQUA]

ИНАРКТИКА - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Убытки Инарктики — виртуальные? Разбираем, где настоящий рост

7 026

    👉 Инарктика отчиталась за 2025 год: начало разворота? Смотрю, Инарктика падает на слабом отчете, но на самом деле, на мой взгляд, второе полугодие тут вышло даже чуть лучше ожиданий. Давайте разбираться. Что в отчете: ▪️ Выручка — 24,6 млрд рублей (–22% г/г) ▪️ Скорректированная EBITDA — 5,7 млрд рублей (–54% г/г) ▪️ Чистая прибыль — –2,2 млрд рублей (против +7,8 млрд годом ранее) ▪️ Рентабельность по скорр. EBITDA — 23% (в 2024 было 40%) ▪️ Чистая рентабельность — отрицательная ▪️ ND / скорр. EBITDA — 2,42х (против 1,0х) На первый взгляд, конечно, все плохо. Выручка просела на фоне снижения объемов реализации на 14% в тоннах и коррекции рублевых цен на красную рыбу после пика 2024 года из-за укрепления рубля. Операционные расходы остались высокими, переоценка биологических активов — больше 2,3 млрд рублей. Плюс к этому процентные расходы выросли более чем вдвое из-за высокой ключевой ставки и увеличения долга. В итоге EBITDA сложилась вполовину, а чистая прибыль сменилась убытком. Но есть нюанс. Основная причина убытка — не реальная потеря денег, а переоценка биологических активов по справедливой стоимости из-за укрепления рубля. Если объяснять просто: рыба на балансе была пересчитана по новым (более низким) ценам, и этот виртуальный убыток составил 4,4 млрд рублей, и он не сюрприз, потому что про это было известно еще из отчета за 1-е полугодие. Наличные деньги компания на это не тратила. Поэтому ориентироваться стоит на скорректированные показатели, которые исключают эту волатильность. Что еще важнее — второе полугодие уже показывает признаки восстановления. Во 2П2025 выручка выросла на 11% г/г (до 14,6 млрд), а объем реализации в тоннах вырос на солидные на 47% по сравнению со 2П2024, достигнув 13,8 тыс. тонн. Это объясняется тем, что молодняк, накопленный в прошлые периоды, наконец начал достигать товарной навески. Биомасса в воде на конец года — 30,1 тыс. тонн (+33% г/г) — создает хороший задел для дальнейшего роста продаж в 2026 году. И если бы цены на рыбу были высокими, то дно тут уже было бы уверенно пройдено и 2-е полугодие уже компенсировало бы спад в 1-м. Но цены низкие, поэтому операционный денежный поток за год упал на 78%, а свободный денежный поток ушел в небольшой минус (около 40 млн). Но компания продолжает развиваться и строит кормовой завод и развивает мальковые хозяйства, то есть инвестирует в будущее, хотя и за счет долга. Операционка дает повод для осторожного оптимизма. Биомасса рыбы в воде выросла на 33% и достигла 30,1 тыс. тонн. Это практически возврат к нормальным уровням после провала 2024 года. В садках сейчас много молодой рыбы, которая будет готова к вылову во второй половине 2026 года. То есть текущее снижение продаж — это следствие сдвига циклов, а не падения спроса. Если не случится новых биологических рисков, в этом году мы должны увидеть рост объемов реализации и, полагаю, и восстановление выручки. Некоторый рост запасов здесь тоже, скорее всего, подготовка к восстановлению объемов реализации. Поэтому да, [отчет получился ожидаемо](https://t.me/Investillion/1864) слабым по финансовым показателям, но операционно компания выходит из ямы. Рыбы в воде много, инвестиции в вертикальную интеграцию продолжаются, а значит, фундаментально бизнес восстанавливается. Вопрос в том, как быстро это восстановление конвертируется в деньги и с какими темпами роста. Конкретно Инарктике некоторое ослабление рубля для роста цен на рыбу явно бы не помешало. С учетом опубликованной отчетности и текущих цен на рыбу таргет по акциям Инарктики снижен до 630 рублей за акцию на горизонте года, но при этом в отсутствие реализации новых биологических рисков худшее, на мой взгляд, здесь уже позади и по итогам года EBITDA у них должна будет восстановиться минимум до 6,5-6,6+ млрд. рублей. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Источник: Investillion - про инвестиции

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ИНАРКТИКА - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    • Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
      Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?