Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества РУСАГРО: АНАЛИЗ [RAGR]

РУСАГРО: АНАЛИЗ [RAGR]

РУСАГРО - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Дивидендный всплеск акций «РусАгро»: двузначная доходность на фоне роста долга и неопределённости

3 221

    Неожиданный дивиденд перевернул инвестиционную картину? Акции «РусАгро» выросли на 70% после объявления дивидендов, а менеджмент заявил, что планирует вернуться к стабильным выплатам дивидендов. Может стоить купить акции на такой щедрости? Или нет? Давайте взглянем. Финансовые показатели по итогам 2025 года: • Выручка: 396,5 млрд (+17% г/г) • Скорр. EBITDA: 56 млрд (+11% г/г) • Прибыль: 20 млрд (-38% г/г) • FCF: минус 45 млрд (минус 30,9 млрд годом ранее) Выручка «РусАгро» отчитывается раз в полгода, поэтому свежих финансовых показателей мы еще не знаем, зато есть свежие операционные результаты. Операционная выручка до элиминаций по итогам 1П2026 выросла с 107,4 млрд до 191,5 млрд рублей (+15% г/г), при этом во 2кв2026 рост ускорился и составил +27% г/г. Структура выручки за 2кв2026: • Масложировой бизнес: 57,7 млрд (+15% г/г) • Мясной бизнес: 22,1 млрд (-2% г/г) • Сельхозбизнес: 14,2 млрд (x4,1 г/г) • Сахарный бизнес: 13,4 млрд (+64% г/г) Результаты хорошие. Не много компаний готовы похвастаться сейчас двузначными темпами роста. Чистая прибыль В 2025г прибыль просела на 38% г/г из-за роста финансовых расходов и отрицательных курсовых разниц. В 2026г дела должны стать лучше, а прибыль может вырасти до 30-35 млрд рублей. Свободный денежный поток (FCF) Компания закончила год с отрицательным FCF в минус 45 млрд рублей на фоне роста CAPEX с 29,6 млрд до 35,5 млрд (+20% г/г). Прогнозов от менеджмента на CAPEX в 2026г нет, но сумма будет близка к 34 млрд. В позитивном сценарии FCF в 2026г может выйти в +15-30 млрд рублей при хорошей работе с оборотным капиталом, но в базовом сценарии я жду FCF от минус 4 млрд до нуля, поэтому выплата недавно рекомендованных дивидендов будет в долг, вероятнее всего. Чистый долг В конце 2025г чистый долг составил 148,2 млрд рублей, а показатель ЧД/EBITDA = 2,6x. Это высокая долговая нагрузка. Так как у компании отрицательный FCF, то выплата 15 млрд рублей дивидендов будет также в долг, что приведет к росту чистого долга до ~163 млрд. Если в 2026г EBITDA вырастет до 70 млрд рублей, то показатель ЧД/EBITDA (2026) = 2,3x. Это тоже высокий показатель, при этом если хорошо поработают с FCF, то картина может сильно улучшится. Дивиденды Компания объявила 16,48р дивидендов (15 млрд) из нераспределенной прибыли прошлых лет, что и вызвало такую бурную реакцию на рынке и рост акций на 70%. К текущей цене дивдоходность уже 16,8% годовых, что мало за все риски компании. При этом, если компания вернется к 50% payout, то дивиденд за 2026г может составить 17-18% годовых. Только вот в уверенности такой выплаты очень мало, FCF не позволяет. Прогнозы на 2026 г: Выручка = 450 млрд EBITDA = 70 млрд Прибыль = 35 млрд FCF = от минус 4 млрд до плюс 30 млрд Оценка P/E (LTM) = 5,1x P/E (2026) = 2,7x Дивдох (с прошлых лет) = 16,8% Дивдох (2026) = 0-18% ИТОГИ Компания заявляла, что после иска Генпрокуратуры продолжает работать в обычном режиме, но рисков для нас очень много. «РусАгро» становится государственной, поэтому цели неочевидны. Будет ли компания выполнять стратегические и социальные задачи, или будет дойка дивидендами? С другой стороны, перед нами достаточно дешевый и растущий бизнес, который может генерировать под 18% дивидендами, но мне не нравится ситуация с FCF и долгом, поэтому на стабильную двузначную дивдоходность я бы не рассчитывал. За низкой оценкой кроется огромное количество рисков. Я в подобные истории лезть не хочу, вряд ли компания сможет платить выше 10% дивидендами в последующих годах, а значит ничем не интереснее того же Сбера. Хотя исключать дешевую оценку нельзя, поэтому в поисках адреналина можно попытать здесь счастье, как ставку на эффективность + дивиденды, но для меня риски превышают потенциальную доходность. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: Что за Инвестор? [mondiara.com](https://mondiara.com/) Сделано Людьми. Для людей

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / РУСАГРО - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
      Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
    • Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
      Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
    • В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты
      В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты

    • Массовое производство российских электромобилей «Атом» запущено на заводе «Москвич», сообщает пресс-служба бренда

    • Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме
      Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме

    • Встреча Сергея Лаврова с Марко Рубио на Генассамблее ООН в Нью-Йорке прорабатывается, заявила в интервью ТАСС Мария Захарова

    • Генеральный секретарь ЮНКТАД Ребека Гринспан вышла в лидеры нового голосования по кандидатам на пост генсека ООН. Об этом сообщил ТАСС источник в организации

    • Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября
      Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября

    • Роберт Фицо из-за болезни отменил запланированный визит на Украину. Об этом со ссылкой на украинские источники сообщает TASR

    • Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров
      Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров

    • Владимир Путин поздравил Моди с днем рождения, сообщили в Кремле. Президент РФ поблагодарил премьера Индии за теплый прием в Нью-Дели, назвав переговоры содержательными и продуктивными

    • Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире
      Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире

    • Трамп требует от ФРС снизить процентную ставку до 1%, потому что США — «лучший кредитор в мире» с большим отрывом от остальных

    • Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд
      Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?