Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества РУСАГРО: АНАЛИЗ [RAGR]

РУСАГРО: АНАЛИЗ [RAGR]

РУСАГРО - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Дивидендный всплеск акций «РусАгро»: двузначная доходность на фоне роста долга и неопределённости

802

    Неожиданный дивиденд перевернул инвестиционную картину? Акции «РусАгро» выросли на 70% после объявления дивидендов, а менеджмент заявил, что планирует вернуться к стабильным выплатам дивидендов. Может стоить купить акции на такой щедрости? Или нет? Давайте взглянем. Финансовые показатели по итогам 2025 года: • Выручка: 396,5 млрд (+17% г/г) • Скорр. EBITDA: 56 млрд (+11% г/г) • Прибыль: 20 млрд (-38% г/г) • FCF: минус 45 млрд (минус 30,9 млрд годом ранее) Выручка «РусАгро» отчитывается раз в полгода, поэтому свежих финансовых показателей мы еще не знаем, зато есть свежие операционные результаты. Операционная выручка до элиминаций по итогам 1П2026 выросла с 107,4 млрд до 191,5 млрд рублей (+15% г/г), при этом во 2кв2026 рост ускорился и составил +27% г/г. Структура выручки за 2кв2026: • Масложировой бизнес: 57,7 млрд (+15% г/г) • Мясной бизнес: 22,1 млрд (-2% г/г) • Сельхозбизнес: 14,2 млрд (x4,1 г/г) • Сахарный бизнес: 13,4 млрд (+64% г/г) Результаты хорошие. Не много компаний готовы похвастаться сейчас двузначными темпами роста. Чистая прибыль В 2025г прибыль просела на 38% г/г из-за роста финансовых расходов и отрицательных курсовых разниц. В 2026г дела должны стать лучше, а прибыль может вырасти до 30-35 млрд рублей. Свободный денежный поток (FCF) Компания закончила год с отрицательным FCF в минус 45 млрд рублей на фоне роста CAPEX с 29,6 млрд до 35,5 млрд (+20% г/г). Прогнозов от менеджмента на CAPEX в 2026г нет, но сумма будет близка к 34 млрд. В позитивном сценарии FCF в 2026г может выйти в +15-30 млрд рублей при хорошей работе с оборотным капиталом, но в базовом сценарии я жду FCF от минус 4 млрд до нуля, поэтому выплата недавно рекомендованных дивидендов будет в долг, вероятнее всего. Чистый долг В конце 2025г чистый долг составил 148,2 млрд рублей, а показатель ЧД/EBITDA = 2,6x. Это высокая долговая нагрузка. Так как у компании отрицательный FCF, то выплата 15 млрд рублей дивидендов будет также в долг, что приведет к росту чистого долга до ~163 млрд. Если в 2026г EBITDA вырастет до 70 млрд рублей, то показатель ЧД/EBITDA (2026) = 2,3x. Это тоже высокий показатель, при этом если хорошо поработают с FCF, то картина может сильно улучшится. Дивиденды Компания объявила 16,48р дивидендов (15 млрд) из нераспределенной прибыли прошлых лет, что и вызвало такую бурную реакцию на рынке и рост акций на 70%. К текущей цене дивдоходность уже 16,8% годовых, что мало за все риски компании. При этом, если компания вернется к 50% payout, то дивиденд за 2026г может составить 17-18% годовых. Только вот в уверенности такой выплаты очень мало, FCF не позволяет. Прогнозы на 2026 г: Выручка = 450 млрд EBITDA = 70 млрд Прибыль = 35 млрд FCF = от минус 4 млрд до плюс 30 млрд Оценка P/E (LTM) = 5,1x P/E (2026) = 2,7x Дивдох (с прошлых лет) = 16,8% Дивдох (2026) = 0-18% ИТОГИ Компания заявляла, что после иска Генпрокуратуры продолжает работать в обычном режиме, но рисков для нас очень много. «РусАгро» становится государственной, поэтому цели неочевидны. Будет ли компания выполнять стратегические и социальные задачи, или будет дойка дивидендами? С другой стороны, перед нами достаточно дешевый и растущий бизнес, который может генерировать под 18% дивидендами, но мне не нравится ситуация с FCF и долгом, поэтому на стабильную двузначную дивдоходность я бы не рассчитывал. За низкой оценкой кроется огромное количество рисков. Я в подобные истории лезть не хочу, вряд ли компания сможет платить выше 10% дивидендами в последующих годах, а значит ничем не интереснее того же Сбера. Хотя исключать дешевую оценку нельзя, поэтому в поисках адреналина можно попытать здесь счастье, как ставку на эффективность + дивиденды, но для меня риски превышают потенциальную доходность. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: Что за Инвестор? [mondiara.com](https://mondiara.com/) Сделано Людьми. Для людей

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Войти

    Войдите, чтобы оставлять комментарии

    Другие новости сообщества / РУСАГРО - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    • Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ
      Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ

    • Трамп считает, что Иран очень скоро будет готов к заключению сделки с США. «Каждый раз, когда они согласовывают сделку, они хотят изменить ее. Они не готовы, но очень скоро они будут готовы», — заявил американский лидер

    • Авиаперевозки пассажиров между Россией и Китаем в этом году выросли почти на 50%. Как сообщили РИА Новости в Минтрансе России, в январе-мае они превысили 900 000 человек

    • Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине
      Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине

    • Тегеран обращался к Вашингтону по поводу переговоров для урегулирования вооруженного конфликта, но США не считают, что Иран настроен серьезно. Об этом заявил американский госсекретарь Марко Рубио

    • Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка
      Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка

    • Изоляции РФ на мировой арене нет и даже не предвидится. В «двадцатке» и АТЭС спрос на встречи с Лавровым всегда огромный. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям российского МИД Марат Бердыев

    • США транслируют сигнал, что хотят видеть Путина на саммите «двадцатки» в Майами. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям МИД РФ. По мнению Марата Бердыева, «это не политический реверанс, а рациональная логика»

    • Затраты США на военную операцию против Ирана составляют к настоящему моменту порядка $37,5 млрд. Об этом заявил американский военный министр Пит Хегсет

    • Трамп утверждает, что Иран стремится к проведению новой встречи с США: «Они отчаянно хотят встретиться. Но пока они не будут готовы значимым образом, у нас даже нет заинтересованности в этом»

    • «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп
      «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп

    • США могут ввести новые пошлины на импорт из Канады из-за лесных пожаров, сообщил Трамп. Он добавил, что в американском штате Мичиган ранее из-за загрязнения воздуха была нарушена работа некоторых компаний

    • Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
      Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
    • Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
      Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
    • Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба
      Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба

    • Германия не делала практических шагов для возобновления диалога с Россией, заявил Песков. Он отметил, что Россия остается открытой к диалогу с Европой и никогда не была инициатором сворачивания отношений

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?