Сегежа выпускает облигации серии 3Р10R: стоит ли инвестировать?

2026-01-27T13:36:04+03:00

14 941

Сегежа выпускает облигации серии 3Р10R: стоит ли инвестировать?

Облигации Сегежа 3Р10R: детальный анализ размещения Сегежа — лесопромышленный холдинг с полным циклом лесозаготовки и широкой линейкой продукции. 30 января компания начнет сбор заявок на трехлетние облигации с постоянным купоном. Рассмотрим параметры выпуска, отчетность и оценим целесообразность участия. Параметры выпуска: - Название: Сегежа 3Р10R - Рейтинг: ruBB- от Эксперт РА - Объем: от 1 млрд рублей - Номинал: 1000 рублей - Старт приема заявок: 30 января - Размещение: 4 февраля - Погашение: 4 февраля 2029 года - Купонная доходность: до 25% годовых (доходность к погашению до 28%) - Периодичность выплат: ежемесячно - Амортизация: 25% номинала при выплатах 27, 30, 33 и 36 купонов - Оферта: нет - Для квалифицированных инвесторов: нет История и продукция Компания основана в 2014 году на базе лесопромышленных активов АФК «Система». Бизнес Сегежи включает четыре направления: бумага и упаковка, деревообработка, фанера и плиты, домостроение. В состав холдинга входят более 50 предприятий, включая целлюлозно-бумажные комбинаты Сегежский ЦБК и Сокольский ЦБК, Сокольский ДОК, Лесосибирский ЛДК №1, Онежский ЛДК, Вятский фанерный комбинат и лесозаготовительные компании. Финансовые показатели Отчет по МСФО за первое полугодие 2025 года показывает: - Выручка: 44,84 млрд рублей (-9% г/г) - Операционный убыток: 10,29 млрд рублей (в 2024 году было 1,2 млрд) - Чистый убыток: 21,77 млрд рублей (в 2024 году — 9,5 млрд) - EBITDA: 2,62 млрд рублей (в 2024 году — 7,34 млрд) - Чистый долг: 58 млрд рублей (в 2024 году — 147,8 млрд) - Чистый долг/EBITDA: 11х (в 2024 году — 14,8х) За третий квартал 2025 года: - Выручка: 68,3 млрд рублей (-10% г/г) - Чистый убыток: 32,17 млрд рублей (в 2024 году — 14,9 млрд) - Чистый долг: 61,2 млрд рублей - Объем заготовки леса: 5,7 млн кубических метров (-8% г/г) - Уровень обеспечения производства собственным сырьем: более 90% - Продажи продукции: бумага — 216 тыс. тонн (+4% г/г), упаковка — 533 млн штук (-15%), пиломатериалы — 1,6 млн кубических метров (-7%), березовая фанера — 131 тыс. кубических метров (+1%). Текущее положение Санкции ухудшили финансовое состояние компании. Чистый долг и процентные расходы высоки, прибыли нет, капитальные затраты растут быстрее выручки. Спрос на индустриальную упаковку и пиломатериалы низкий, особенно из-за ценового давления в Китае (77% продаж). Внутренние продажи составляют 34% выручки. В июне 2025 года компания увеличила акционерный капитал на 113 млрд рублей через допэмиссию акций, что снизило долговую нагрузку вдвое. В обращении уже находятся 11 выпусков биржевых облигаций на 85,4 млрд рублей и 3 выпуска облигаций на 1,2 млрд юаней. Вывод Из-за допэмиссии чистый долг снизился, но операционные результаты не улучшились, а новые займы обходятся дорого. Покупать эти облигации до погашения и не следить за отчетами — высокие риски. Я не участвую в этом размещении. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать приложение в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) — ключевой инструмент для исследований, торговли, инвестирования и стратегического планирования на российском фондовом рынке Источник: Инвестиции с умом

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии