ВУШ-001P-05: детальный анализ нового облигационного выпуска

2026-01-26T19:22:18+03:00

12 724

ВУШ-001P-05: детальный анализ нового облигационного выпуска

Новый выпуск ВУШ 001P-05: Высокий риск — высокая награда? Компания Whoosh (ПАО «ВУШ Холдинг») анонсировала новый выпуск облигаций на фоне неоднозначных финансовых показателей за 2025 год. Инвесторы задаются вопросом: это спасательный круг или возможность зафиксировать доходность на пике? Ключевые параметры нового выпуска облигаций ВУШ-001P-05: - Номинал: 1 000 рублей - Объем: 2,5 млрд рублей - Погашение: через 2 года - Купон: 22% (YTM 24,36%) - Выплаты: 12 раз в год - Амортизация: Нет - Оферта: Нет - Рейтинг: A-(RU) АКРА - Сбор заявок: 26 января 2026 года - Размещение: 29 января 2026 года ★ Как обстоят дела с бизнесом? Операционные итоги 2025: рост вопреки погоде Несмотря на снижение числа поездок в РФ на 7%, компания активно наращивала базу: - Флот: +17%, до 250 тыс. самокатов. - Аудитория: +22%, до 33,7 млн аккаунтов. - Латинская Америка: настоящий локомотив роста. Поездки выросли на 105%, до 11,7 млн. Этот регион сглаживает сезонность и геополитические риски в РФ. ★ Финансовый стресс-тест За 9 месяцев 2025 года показатели выглядят тревожно: - Выручка упала на 13,9%, а EBITDA — на 43,2%. - Чистый убыток: 1,16 млрд рублей (против прибыли годом ранее). - Причины: аномальные дожди в начале сезона и сбои GPS/РЭБ в Москве. Это снизило эффективность каждой единицы техники. ★ Долговая нагрузка: в зоне риска? Показатель Net Debt / EBITDA достиг 3,88x. Согласно дивидендной политике, при долге выше 2,5x компания не платит дивиденды. Для держателей облигаций это плюс: кэш остается для обслуживания долга. Цель выпуска — рефинансирование старых долгов и поддержка парка к сезону 2026. Сравнение с рынком и аналогами - Выпуск ВУШ-001P-02 торгуется с доходностью 28,8% с премией за скорое погашение. - Выпуск ВУШ-001P-04 имеет доходность около 22,9% YTM. - Новый выпуск 001P-05 с купоном 22% и YTM 24,3%+ предлагает премию около 1,5% к собственной кривой доходности. Контекст ЦБ: при текущей ставке 16% и ожидаемом снижении до 12% к концу года фиксация 22% купона на 2 года выглядит привлекательно. Если ставка упадет, облигация вырастет в цене выше номинала. Что в итоге? ☆ Плюсы: - Премия к рынку и собственным выпускам. - Ежемесячный купон удобен для реинвестирования. - Драматический рост в Латинской Америке. ☆ Минусы: - Высокий леверидж (3,88х). - Риск продолжения проблем с навигацией в крупных городах РФ. Вердикт: инвестиционно привлекательно для тех, кто верит в восстановление эффективности ВУШ в сезоне 2026. Менеджмент работает над решениями для улучшения навигации. Считаю, что этот выпуск можно рассмотреть для добавления в портфель на размещении. В портфеле дочерей уже есть облигации компании — выпуск ВУШ-001P-04. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать приложение в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) — ключевой инструмент для исследований, торговли, инвестирования и стратегического планирования на российском фондовом рынке Источник: Миллион для дочек

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса