Какие корпоративные облигации стоит рассмотреть на этой неделе?

2026-01-26T13:41:54+03:00

16 504

Какие корпоративные облигации стоит рассмотреть на этой неделе?

Облигационный понедельник: размещения этой недели Как всегда по понедельникам пробежимся по рублевым размещениям этой недели с постоянным купоном: ★ Элит Строй Серия 002Р-02 Кредитный рейтинг — ВВВ- от Эксперт РА Ориентир купона — 22,50-25,50% Ориентир доходности — 24,97-28,71% Номинал — 1000 рублей Срок обращения — 1,5 года Купонный период — 30 дней Это девелопер, материнская компания для специализированных застройщиков, входящих в группу компаний «Страна Девелопмент». Группа работает на рынке уже 20 лет, в портфеле группы проекты в Тюмени, Москве, Питере, Екатеринбурге и Новосибирске. Девелопер достаточно крупный, занимает 10-е место в рэнкинге ЕРЗ. Финансовые результаты за прошлый год вполне неплохие, за 6 месяцев этого года тоже вполне терпимые — выручка растет, EBITDA снизилась всего на 6,3%, чистая прибыль на возмещении налогов даже растет, рентабельность хорошая. Но долговая нагрузка все портит — она высокая и еще и растет. Соотношение ND/EBITDA 5.44х даже после вычета денег на эскроу-счетах, коэффициент покрытия процентных платежей всего 1.03х, соотношение долга к капитала огромное. Поэтому это, конечно, только с агрессивным риск-профилем и верой в то, что такому крупному застройщику обанкротиться не дадут. ★ СФО Сплит Финанс Серия ПВ-2 Кредитный рейтинг выпуска — еААА от АКРА/Эксперт РА Ориентир купона — 13,50-17,50% Ориентир доходности — 15,50-18,95% Номинал — 1000 рублей Срок обращения — 4 года (есть call-опцион) Купонный период — 30 дней Очередной выпуск секьюритизированных облигаций с залоговым обеспечением денежными требованиями по потребительским кредитам, выданным АО «Яндекс Банк». Соответственно, риски там повышенные, так как неизвестно, что там за кредиты переданы в обеспечение и что с платежеспособностью заемщиков. Плюс плавающая амортизация, которая эту облигацию с очень высокой вероятностью превратит из потенциально четырехлетней в 14-15-месячную. Это не очень интересно в цикле снижения ключевой ставки, хотя тут амортизация и будет только с 13-го купона. Поэтому рассмотреть, конечно, можно, но с пониманием того, как работают [секьюритизированные облигации](https://t.me/Investillion/1094) и что конечный итог может быть крайне непредсказуемым. ★ Сегежа Серия 003P-10R Кредитный рейтинг выпуска — ВВ- от Эксперт РА Ориентир купона — 22,0-25,0% Ориентир доходности — 24,19-28,07% Номинал — 1000 рублей Срок обращения — 3 года Купонный период — 30 дней Думаю, что эмитента все знают, последний разбор их отчетности [здесь](https://t.me/Investillion/1550). Если вкратце — там все по-прежнему плохо и их шансы на выживание практически на 100% зависят от поддержки материнской АФК «Система». Поэтому такое можно рассматривать только с агрессивным риск-профилем. В выпуске предусмотрена амортизация, но она дальняя: по 25% от номинала в даты выплат 27, 30, 33, 36 купонов. ★ ВУШ Серия 001P-05 Рассматривали на прошлой неделе [здесь](https://t.me/Investillion/1777), разве что купон с тех пор подняли в связи со слабым спросом. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/russian_bonds Скачать приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать приложение в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) — ключевой инструмент для исследований, торговли, инвестирования и стратегического планирования на российском фондовом рынке Источник: [Investillion - про инвестиции](https://t.me/Investillion)

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии