Новые облигации ВУШ: почему стоит обратить внимание?

2026-01-14T12:24:16+03:00

15 514

Новые облигации ВУШ: почему стоит обратить внимание?

Новые облигации ВУШ: доходность до 23%? ВУШ — крупнейший российский оператор электросамокатов, известный своими технологическими решениями для микромобильного транспорта. Компания работает в России, Белоруссии, Казахстане и Южной Америке. Ее аудитория насчитывает более 27,6 миллионов пользователей. 22 января ВУШ откроет прием заявок на два новых выпуска облигаций: с постоянным купоном и флоатером. Рассмотрим основные параметры, отчетность компании и выясним, стоит ли участвовать в размещении. Параметры выпусков: - Рейтинг: А- от АКРА (сентябрь 2025 года). - Номинал: 1000 рублей. - Объем: 1 миллиард рублей. - Начало приема заявок: 22 января. - Планируемая дата размещения: 27 января. - Дата погашения: 21 июля 2027 года. - Периодичность выплат: ежемесячно. - Амортизация: нет. - Оферта: нет. Выпуск ВУШ 1Р6: - Купонная доходность: до 21% (с доходностью к погашению до 23,1%). - Для квалифицированных инвесторов: нет. Выпуск ВУШ 1Р7: - Купонная доходность: ключевая ставка плюс спред до 600 базисных пунктов (6%). - Для квалифицированных инвесторов: да. На данный момент у компании более 214 тысяч устройств в 61 городе России, Казахстана и Беларуси. ВУШ разрабатывает аккумуляторы и локализует производство комплектующих. Также компания активно развивает направление в Латинской Америке. Согласно отчету МСФО за 9 месяцев 2025 года: - Выручка: 10,77 миллиарда рублей (-14% год к году). - Валовая прибыль: 2,49 миллиарда рублей (-54% год к году). - Чистый убыток: 1,16 миллиарда рублей (в 2024 году за 9 месяцев была прибыль 2,9 миллиарда рублей). - Чистый долг: 12,56 миллиарда рублей (на 31 декабря 2024 года — 9,23 миллиарда рублей). - Денежные средства и их эквиваленты: 959 миллионов рублей (на 31 декабря 2024 года — 3,58 миллиарда рублей). - Чистый долг/EBITDA: 3,9x (в 2024 году — 1,5x). Бизнес ВУШ сезонный: в теплое время года спрос высокий, зимой — низкий. Снижение выручки за 9 месяцев компания объясняет внешними факторами: плохой погодой, проблемами с интернетом, ужесточением регулирования и снижением спроса (количество поездок уменьшилось на 7%, до 118,5 миллиона). Основные риски для ВУШ: отсутствие прибыли, рост долговой нагрузки, старение парка, усиление конкуренции и регулирования. Кроме акций, в обращении находятся три выпуска облигаций на 11,5 миллиарда рублей: - 1Р2 (погашение 2 июля 2026 года, доходность 25%, купон 11,8%). - 1Р3 (флоатер, погашение 28 августа 2027 года, купон КС+2,5%). - 1Р4 (погашение 26 мая 2028 года, доходность 21,6%, купон 20,25%). Выводы: ВУШ имеет высокую долговую нагрузку, нет прибыли, отраслевые риски и сильную конкуренцию. Купон в 21% интересен, но это не окончательный показатель. Покупка новых выпусков без учета отчетности, рейтинга и новостей компании — повышенный риск. У меня уже есть выпуск 1Р4, в размещении новых облигаций я не участвую. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Инвестиции с умом

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса