Долговое бремя Евротранса: стоит ли инвестировать в облигации?

2026-01-13T18:14:34+03:00

12 892

Долговое бремя Евротранса: стоит ли инвестировать в облигации?

Облигации Евротранса: держать или продавать? Облигации Евротранса обещают доходность свыше 20%, хотя кредитный рейтинг компании, присвоенный четырьмя рейтинговыми агентствами, на уровне А-. Разбираемся в ситуации и отвечаем на вопрос подписчика. Финансовые результаты за 9 месяцев 2025 года впечатляют: • выручка: 151,6 млрд руб. (+42,4% г/г); • EBITDA: 17,9 млрд руб. (+54,3% г/г); • чистая прибыль: 5,4 млрд руб. (+92,9% г/г); • чистый долг/EBITDA: 2,5х. На первый взгляд, все выглядит неплохо. Однако есть нюансы. Евротранс, несмотря на высокую долговую нагрузку, исправно выплачивает дивиденды. За девять месяцев 2025 года акционеры получат около 60% чистой прибыли — 3,24 млрд руб. Сегодня последний день для покупки акций под дивиденды за третий квартал, их доходность составляет 6,1%. Кроме того, компания реализует масштабную инвестиционную программу: в 2025 году CAPEX достиг 10,7 млрд руб. Все это происходит на фоне значительной долговой нагрузки: • чистый долг с учетом лизинга: 57,9 млрд руб.; • процентные платежи за 9 месяцев 2025: 4,9 млрд руб.; • погашения долгов за 9 месяцев 2025: 10,8 млрд руб.; • ICR: 1,8х. Анализ денежных потоков за этот период показывает: • операционные: -1 млрд руб.; • инвестиционные: -10,6 млрд руб.; • финансовые: 11,6 млрд руб. Положительное сальдо финансовых потоков сформировано за счет новых займов: кредитов, облигаций и ЦФА. На конец периода на счетах компании осталось всего 145 млн руб. В 2026 году на погашение ЦФА и облигаций компании потребуется около 11 млрд руб., а на проценты — примерно 6 млрд руб. Самые напряженные периоды — январь и август, когда на выплаты уйдет по 3 млрд руб. С учетом дивидендной политики и высокого CAPEX, Евротрансу, вероятно, не хватит собственных средств для погашения всех обязательств. Поэтому компания будет вынуждена привлекать новые займы для погашения старых. Мнение IF Bonds: Несмотря на значительную долговую нагрузку, мы считаем, что компания справится с обслуживанием долга. Высокий кредитный рейтинг позволяет ей без труда привлекать новые средства. В крайнем случае Евротранс может сократить инвестиции, уменьшить дивиденды или провести допразмещение или SPO. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами!

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса