Почему упали облигации ПАО «Кокс»?

2025-12-30T14:49:46+03:00

14 656

Разбор финансовой отчетности ПАО «Кокс»: что происходит с эмитентом? Доходности по облигациям ПАО «Кокс» резко выросли. Давайте разберёмся, что происходит в компании. ПАО «Кокс» — российская металлургическая компания из Кемерово. Основные показатели за 6 месяцев 2025 года (МСФО): - Выручка: 60,8 млрд руб. (-4,6% г/г) - Валовая прибыль: 8,8 млрд руб. (-29,4% г/г) - Операционная прибыль: 1,3 млрд руб. (-67,7% г/г) - Чистый убыток: 9,8 млрд руб. (в 2024 году убыток был 1,9 млрд руб.) - Чистый операционный денежный поток: 11,4 млрд руб. (+144,3% г/г) - Скорректированная EBITDA: 3,3 млрд руб. (-48,7% г/г) - Чистый долг: 83,4 млрд руб. (+4% к концу 2024 г.) - Чистый долг/EBITDA LTM: более 15х - Чистый долг/Капитал: 3,1х (2024: 2,2х) - Коэффициент текущей ликвидности: 0,29 (2024: 0,39) - Коэффициент автономии: 0,18 (2024: 0,23) - Структура капитала: 17,7% собственный капитал, 82,3% заемные средства (2024: 22,6% и 77,4% соответственно) Выводы: Финансовое состояние ПАО «Кокс» ухудшилось. Несмотря на положительный операционный денежный поток, компания несет убытки из-за высокой долговой нагрузки и значительных финансовых расходов. Низкая ликвидность (коэффициент 0,29) и высокая доля заемных средств (82%) создают риски для платежеспособности. Причины падения цен на облигации: - В октябре 2025 года агентство АКРА понизило кредитный рейтинг компании до спекулятивного уровня BBB+. Это могло спровоцировать продажи со стороны фондов. - Агентство также присвоило негативный прогноз из-за снижения рентабельности и высокой долговой нагрузки. - В краткосрочном периоде выросла премия за кредитный риск, что связано с предстоящими платежами и ухудшением восприятия кредитного профиля компании. - Пошли слухи о выходе крупных инсайдеров из позиций, что также могло повлиять на рынок. Ситуация в отрасли: Угольно-коксохимическая отрасль России в 2025 году сталкивается с серьезными вызовами. Высокая ключевая ставка ЦБ РФ увеличивает финансовую нагрузку на компании, а логистические ограничения сохраняются, несмотря на переориентацию экспорта. Спрос со стороны металлургии нестабилен, что вместе с высокой стоимостью заёмных средств угрожает рентабельности и инвестиционной активности всех игроков сектора. Итог: Финансовое положение ПАО «Кокс» остается тяжелым. Высокая долговая нагрузка, низкая ликвидность и убытки создают значительные риски для компании. Инвестиции в такие бумаги связаны с высокими рисками и подходят только для инвесторов, готовых к возможным потерям в случае ухудшения ситуации. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: ОБЛИГАЦИИ | БАНКОМАТ

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса