Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ РФ [анализ]

ОБЛИГАЦИИ РФ [анализ]

АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ РФ

Эффективные технологии: стоит ли инвестировать в облигации компании в 2026 году?

437
Эффективные технологии: стоит ли инвестировать в облигации компании в 2026 году?

Эффективные технологии: анализ отчета за 9 месяцев 2025 года Эмитент начал год с не очень хороших финансовых результатов, но недавно получил подтверждение рейтинга с негативным прогнозом. Рассмотрим, как обстоят дела с отчетностью за 9 месяцев 2025 года и как оценить эту информацию. Финансовые результаты за 9 месяцев 2025 года: - Выручка: 697 млн (снижение на 34% по сравнению с 9 месяцами 2024 года). - EBITDA: 150 млн (рост на 36%). - ROIC по EBITDA: 22,2%. - ROIC по FFO: 47,6%. - Чистая прибыль: +1 млн (снижение на 92%). - Чистый денежный поток от операций: +214 млн (против -81 млн за 9 месяцев 2024 года). - FFO: +278 млн. - Остаток кэша на конец периода: +357 млн. - Финансовый долг: 550 млн (рост на 32,5% по сравнению с 2024 годом), краткосрочный долг снизился на 31%. Срез отчасти напоминает первый квартал, но детали картины заметно улучшились. Негативные моменты: - Падение выручки и чистой прибыли продолжается, а долг растет. Компания находится в процессе перевооружения и активных инвестиций. Позитивные аспекты: - EBITDA продолжает расти. Хотя эксперты говорили о сокращении EBITDA за полугодие, я вижу заметный рост за 9 месяцев. - Денежный поток от операций вышел в положительную зону. - FFO находится на высоком уровне. - Запасы кэша и на балансе растут. - При формальном росте финансового долга чистый долг за 9 месяцев 2025 года сократился на 42,5%! - Эмитент перенес краткосрочный долг в долгосрочный, что исключает проблемы с рефинансированием. Кэша в три раза больше, чем краткосрочного долга. Дивиденды не выплачиваются, финансовых вложений на балансе нет. Занятые средства идут на инвестиции в основные средства, но на балансе растет в основном незавершенное строительство, что указывает на незавершенную инвестиционную фазу. Тем не менее, по формальным признакам эмитент напоминает Полипласт: производственная компания, генерирующая кэш и занимающаяся расширением производственных мощностей. Основные коэффициенты финансовой устойчивости: - Долг к капиталу: 1,36 (умеренная долговая нагрузка). - Чистый долг / EBITDA LTM: 0,9 (приемлемый показатель). - ICR по EBITDA: 1,37 (низкий коэффициент обслуживания долга). - ICR по FFO: 7,4 (высокий показатель). - Коэффициент текущей ликвидности: 1,26 (в тревожной зоне). - Z-счет Альтмана: 2,47 (в тревожной зоне). Долговая нагрузка выглядит умеренной, риски рефинансирования отсутствуют. Однако коэффициент обслуживания долга по EBITDA низкий, что может указывать на несоответствие между начисленной прибылью и реальным денежным потоком. Также вызывает вопросы начисление процентов по займам: начисленные проценты составляют около 110 млн, а уплаченные всего 38 млн, что может свидетельствовать о частичном неплатеже процентов. Текущая ликвидность и Z-счет Альтмана находятся в тревожной зоне, что указывает на проблемы в финансовом менеджменте. Эмитент имеет кредиторскую задолженность в размере 1 млрд, против которой на балансе 960 млн запасов, из которых 612 млн составляют незавершенное производство. Это основной риск для компании. Из списка налоговых должников в третьем квартале эмитент выбыл, существенной судебной активности нет. Кредитный рейтинг: - BB- от Эксперт РА, подтвержден 10 декабря 2025 года, с негативным прогнозом. Рейтинг подтвержден по отчетности за полугодие. Отчетность за 9 месяцев была раскрыта только 28 ноября 2025 года, поэтому РА не могли быстро обработать свежие данные. Вывод: Эмитент с рейтингом BB- показывает смешанные результаты. По последнему отчету я бы дал позитивный прогноз в текущих условиях, а не негативный. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Корпоративные облигации

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?