Стоит ли покупать облигации ПОЛИПЛАСТ-П02 с высоким купоном?

2025-09-04T20:50:44+03:00

3 140

Стоит ли покупать облигации ПОЛИПЛАСТ-П02 с высоким купоном?

Покупка ПОЛИПЛАСТ-П02-БО-02 (RU000A10AYW2) ▫️ Точка входа: 100-101% ▫️ Купон: 23,7% годовых (+ к КС 6 п.п.) ▫️ Доходность: около 21-22% годовых ▫️ Срок: 1,4 года (дюрация 1,2 года) ▫️ Рейтинг: A- от НКР, A от АКРА 🔹 Этот флоутер выделяется среди коротких облигаций инвестиционного уровня значительной премией к ключевой ставке. С учетом текущей цены выше номинала и ожидаемого снижения КС до 15% в ближайшие полгода, доходность выпуска может достичь 20% годовых, а YTM составить около 21-22% до оферты в феврале 2027 года. 🔹 Облигации с фиксированной доходностью аналогичной дюрации торгуются с YTM ниже 18%, что делает флоутер более привлекательным при тех же рисках. Это связано с тем, что многие инвесторы неверно рассчитывают доходность флоатеров и не могут корректно сравнивать её с фиксированными купонами. 🔹 Темпы роста облигационного долга вызывают вопросы, особенно в контексте замещения банковского кредитования. Однако долговые метрики пока остаются на приемлемом уровне. Недавно АКРА повысило рейтинг ПОЛИПЛАСТА до A, что выше оценки НКР. Агентство отмечает крупный размер бизнеса, высокую рентабельность и сильную ликвидность компании. 🔹 Некоторые опасения вызывает низкий свободный денежный поток из-за пика капитальных затрат в 2024-2025 годах и покрытие процентных платежей на уровне 2x, что, впрочем, является адекватным показателем. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение [m o n d i a r a](https://i.mondiara.com/) Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Источник: Era Bond

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии