Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ РФ [анализ]

ОБЛИГАЦИИ РФ [анализ]

НОВОСТИ ОБЛИГАЦИЙ РФ

Стоит ли покупать облигации «Монополии» после обрушения из-за отчёта?

4 327
Стоит ли покупать облигации «Монополии» после обрушения из-за отчёта?

Монополия: отчёт обрушил рынок облигаций. Паника или шанс на покупку? В пятницу облигации «Монополии» резко пошли вниз. Сначала упал новый 7-й выпуск, размещённый в середине августа, а затем и остальные. Примечательно, что 7-й выпуск вышел за месяц до ожидаемо слабого отчёта. В понедельник падение усилилось: облигации рухнули на 13% за день. Причина — компания представила крайне слабый отчёт за полугодие, что резко снизило доверие инвесторов. 🔹 Что показал отчёт? ▫️ Выручка: 24,1 млрд ₽ ▫️ Скорр. EBITDA: 1,7 млрд ₽ ▫️ Чистый убыток: –3,2 млрд ₽ ▫️ Чистый долг: 17,2 млрд ₽ Операционные показатели ещё держатся, но проценты по долгам (2,9 млрд ₽ против 1,5 млрд ₽ годом ранее) привели к убыткам. 🔹 Как устроен бизнес? У «Монополии» два сегмента: ▫️ asset-heavy — собственный парк грузовиков (здесь и произошёл провал из-за снижения тарифов и спроса), ▫️ asset-light — цифровая платформа «Монополия бизнес» и сервисы по типу «такси для грузов». Платформа почти сохранила выручку, а некоторые направления даже выросли. Однако тяжёлый сегмент пока тянет компанию вниз. Она планирует отказаться от парка в пользу комиссий с индивидуальных предпринимателей (ИП). 🔹 Почему рынок испугался? Стоимость техники оценивается в 17 млрд ₽ — почти как долг. Но это «рыночная» оценка. При ликвидации дисконт может быть огромным. К тому же: ▫️ Чистый долг / EBITDA ≈ 19x (норма <3–4x), ▫️ Капитал почти обнулён. Ситуация напоминает компании, которые в итоге уходили в реструктуризацию. 🔹 Что дальше? Руководство компании планирует передать парк ИП, чтобы снять с себя расходы и сосредоточиться на платформе. Идея логична: вместо дорогого долга компания получает комиссию с чужих грузовиков. Но это лишь планы. 🔹 Наш вывод Купоны пока платят, и долг формально покрыт активами. Однако отчётность подорвала доверие инвесторов. Выход на рынок с новым выпуском за неделю до таких цифр — тревожный сигнал. Новые размещения лучше пропускать или привлекать организаторов и биржу, чтобы избежать размещений перед «ожидаемо слабым» отчётом. ❗️ Держать облигации «Монополии» — значит верить, что компания выживет и реализует свою стратегию. Покупка по «скидке» — чисто спекулятивная идея. Важно помнить: кейс Гарант-Инвеста показал, что держатели облигаций могут столкнуться с неприятными сюрпризами. Поэтому мы воздерживаемся от инвестиций. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение [m o n d i a r a](https://i.mondiara.com/) Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Источник: IF Bonds — Облигации РФ

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

3.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

4.jpg

Другие новости сообщества / НОВОСТИ ОБЛИГАЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?