Стоит ли инвестировать в облигации Ростелекома 001Р-19R при такой доходности?

2025-08-27T20:48:42+03:00

3 060

Стоит ли инвестировать в облигации Ростелекома 001Р-19R при такой доходности?

Ростелеком: доходность в рублях, но как в валюте На первый взгляд, 13,5% годовых кажутся заманчивыми. Кажется, что эмитент привлекает средства в валюте. Но это рублёвый выпуск. Просто ставки по надёжным компаниям сильно снизились. Или эмитент просто хочет заработать больше? Давайте разберёмся. 🔹 Параметры выпуска Ростелеком 001Р-19R: → Купон: ориентир до 13,5% годовых (YTM ~14,37%), ежемесячные выплаты. → Срок: 2,1 года. → Объём: 10 млрд ₽. → Номинал: 1000 ₽. → Доступ: для всех инвесторов. → Рейтинг: ruAAA / «Стабильный» (Эксперт РА), AAA.ru / «Стабильный» (НКР), AA+(RU) / «Стабильный» (АКРА). → Сбор заявок: 28 августа, размещение 2 сентября. 🔹 Что за эмитент? Ростелеком давно перестал быть компанией, которая занимается только телефонией и интернетом. Сейчас её главный акцент — это дата-центры и цифровая инфраструктура. Второй драйвер роста — облачные сервисы и кибербезопасность, где спрос и прибыль выше. Кроме того, компания участвует в госпрограммах, таких как «Цифровая экономика», и выступает там стратегическим подрядчиком. 🔹 Финансовые итоги за первое полугодие 2025 года: → Выручка выросла на 11% и составила 393,6 млрд ₽. → OIBDA увеличилась на 5% до 154,3 млрд ₽. → Чистая прибыль сократилась вдвое и достигла 12,8 млрд ₽. Основной причиной снижения прибыли стали дорогие заимствования. Процентные расходы растут, свободный денежный поток ушёл в минус, а чистый долг увеличился до 708 млрд ₽ (2,3x OIBDA). Это значит, что операционно бизнес растёт, особенно за счёт цифровой инфраструктуры, но финансовые результаты страдают из-за долговой нагрузки. 🔹 Так доходность нормальная? Купон в 13,5% выглядел бы привлекательно для валютного займа. Но в рублях это примерно уровень ОФЗ на тот же срок, то есть почти без премии за корпоративный риск. Более того, у самого Ростелекома есть бумаги с более высокой доходностью. Например, выпуск 001Р-17R, который размещался летом, сейчас на вторичном рынке даёт доходность 14,5% при том же горизонте. 🔹 Вывод Ростелеком — это безусловная голубая фишка облигационного рынка, которую всегда с удовольствием покупают фонды. Однако для частного инвестора этот выпуск может показаться скучным: надёжность есть, но премии к госдолгу нет. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение [m o n d i a r a](https://i.mondiara.com/) Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app)

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии