Стоит ли рассматривать выпуск облигаций «Новых технологий» с купоном до 19% на фоне растущей долговой нагрузки?

2025-08-22T21:11:40+03:00

3 215

Стоит ли рассматривать выпуск облигаций «Новых технологий» с купоном до 19% на фоне растущей долговой нагрузки?

Двухлетние бонды «Новых технологий» под 19%: первичка или вторичка? На рынке появился новый выпуск от нефтесервисной компании «Новые технологии». Месяц назад она уже выходила с предложением, но на этот раз купон скромнее. С начала года «Новые технологии» уже разместили шесть выпусков облигаций. 🔹 Параметры выпуска НовТехн-001P-08: • купон: ориентир до 19% (ежемесячно); • срок: 2 года; • объём: 1 млрд ₽; • номинал: 1000 ₽; • оферта / амортизация: нет; • сбор заявок: до 29 августа; • рейтинг: A- (АКРА, «Стабильный»), ruA- (Эксперт РА, «Стабильный»). 🔹 О компании: «Новые технологии» — один из лидеров в производстве погружных ЭЦН для нефтедобычи, входит в топ-5. У компании две площадки в Татарстане, сервисная сеть в России и центры в Латинской Америке. Среди клиентов — «Роснефть», «Газпром нефть», НОВАТЭК и «Татнефть». Портфель контрактов превышает 88 млрд ₽, что в 4-5 раз больше годовой выручки. 🔹 Финансовые результаты: • выручка (МСФО, 2024): 19,5 млрд ₽ (+14% г/г); • EBITDA (МСФО, 2024): 6 млрд ₽ (+28%); • рентабельность по EBITDA (МСФО, 2024): 33%; • чистая прибыль упала на 38% из-за роста процентов в 2,5 раза; • ND/EBITDA (МСФО, 2024): 2,2x (умеренно); • общий долг вырос на 36% и превысил 24 млрд ₽. РСБУ, первое полугодие 2025 (LTM): • выручка: 19,5 млрд ₽ (–5% г/г); • EBITDA: 7,7 млрд ₽ (+34% г/г); • рентабельность по EBITDA: 39,4%; • чистый долг/EBITDA = 2,2x. 🔹 Риски: • Активное наращивание долга: за два года ЧД вырос почти втрое. Более 70% займов — с плавающей ставкой. • Процентные расходы снижают прибыль: высокая маржа по EBITDA, но чистая доходность падает. • Низкая прозрачность: МСФО публикуется раз в год, между релизами приходится ориентироваться на РСБУ. • Частые размещения: компания в долговой спирали рефинансирования. 🔹 Рейтинги: АКРА в мае 2025 подтвердило рейтинг A-(RU) с прогнозом «Стабильный». Агентство отметило сильный портфель заказов и высокую рентабельность, но предупредило о рисках долговой нагрузки и слабого денежного потока. Эксперт РА осенью 2024 подтвердил тот же уровень рейтинга. 🔹 Вывод: «Новые технологии» — заметный игрок в отрасли, работает с крупными компаниями и имеет солидный портфель заказов. Однако долговая нагрузка растёт, чистая прибыль падает. Если купон не урежут ниже 18,5%, выпуск можно рассмотреть. При снижении ставки лучше поискать альтернативы. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение [m o n d i a r a](https://i.mondiara.com/) Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Источник: IF Bonds — Облигации РФ

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии