Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ХЭДХАНТЕР: АНАЛИЗ [HEAD]

ХЭДХАНТЕР: АНАЛИЗ [HEAD]

ХЭДХАНТЕР - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Прогноз. Прогноз цены. Анализ. Аналитика. Мнение экспертов. Акции ХЭДХАНТЕР

12

    Мнение: БКС Мир Инвестиций. HeadHunter. Ждем сильный 2024 - повышаем прогнозы. Ключевые моменты: - В I квартале 2024 г. выручка HeadHunter сохранила высокие темпы роста, прибавив 55% г/г против 63% в 2023 г. - О редомициляции компании с Кипра - «Переезд» должен снять препятствия для дивидендов, тогда компания вернется к выплатам - Повышаем целевую цену по бумагам HeadHunter на 28% до 6900 руб. за расписку. Сохраняем позитивный взгляд и вновь повышаем целевую цену по бумагам HeadHunter - на 28%, до 6900 руб. за расписку (избыточная доходность 11%). Выгодные тренды на рынке труда продолжают укрепляться - результаты за 2024 г. обещают быть сильными. Кроме того, компания может вернуться к дивидендам в этом году. На этом фоне считаем оценку бумаг привлекательной. Главное. - Очередные очень сильные результаты за I квартал 2024 г., рост вакансий в мае. - Тренды на рынке труда остаются благоприятными для HeadHunter: безработица рекордно низкая, активность клиентов компании высокая. - Ждем сильных итогов за 2024 г. и повышаем наши прогнозы на 2024 г.: рост выручки на 40%, EBITDA - на 41%, скорректированной чистой прибыли - на 96%. - Редомициляция в процессе - ждем дивидендов после ее завершения. Прогнозируем дивдоходность на 12 месяцев не менее 11%. - Позитивный взгляд: привлекательная оценка в 11x P/E на 2024п и 2025п. - Катализаторы: обмен в РФ (лето), II квартал 2024 г. по МСФО (авг.), дивиденды (IV квартал 2024 г. – 2025 г.) - Риски: макроконъюнктура, тренды на рынке труда, регулирование. В деталях. HeadHunter продолжает выигрывать от трендов на рынке труда. В I квартале 2024 г. выручка HeadHunter сохранила высокие темпы роста, прибавив 55% г/г против 63% в 2023 г. Поддержку оказала клиентская активность: число платящих клиентов выросло на 18%, выручка на клиента - на 32%. Хотя на фоне нормализации базы сравнения темп выручки стал замедляться, конкуренция за персонал по-прежнему сильная, что, на наш взгляд, позволит компании активно расти. Безработица в РФ в I квартале 2024 г. упала до 2,8%, индекс конкуренции на рынке труда от HeadHunter указывал на дефицит сотрудников, а экономика продолжила расти: реальный ВВП в I квартале текущего года прибавил 5,4% г/г, по оценке Росстата. В этих условиях число вакансий на hh.ru в I квартале 2-24 г. выросло на 31% г/г, и на середину мая такая сильная динамика сохранялась. В свете этих факторов мы повышаем прогноз выручки по итогам 2024 г. - ждем рост на 40%. Ждем обмена бумаг в депозитариях РФ летом. Компания находится в процессе редомициляции в РФ с Кипра. Первый этап включал обмен расписок HeadHunter Group PLC на акции МКАО «Хэдхантер» для держателей в зарубежной биржевой инфраструктуре и завершился в марте. Далее компания планирует предложить аналогичный обмен держателям в российских депозитариях и провести листинг акций МКАО (в будущем МКПАО) на Мосбирже. Компания полагает, что торги акциями МКАО начнутся в III квартале 2024 г., поэтому мы ждем предложения об обмене бумаг в российских депозитариях этим летом. Возврат к дивидендам может поддержать бумаги при коррекции. Ждем, что «переезд» снимет препятствия для дивидендов, и компания вернется к выплатам. При распределении 75–100% скорректированной чистой прибыли за 2023 г. дивдоходность могла бы составить 4–5%, а в случае выплаты всех денежных средств на I квартал 2024 г., что возможно, учитывая высокую рентабельность бизнеса, - 11%. На горизонте 12 месяцев не исключаем регулярных дивидендов с выплатами за 2024 г. с дивдоходностью 7%. Компания может совместить обе выплаты - в этом случае ожидаем общую дивдоходность не менее 11%. Краткосрочно после редомициляции на расписки может давить навес бумаг: акционеры в зарубежном периметре, возможно, будут готовы продать бумаги по более низким ценам, чем текущие держатели в российской юрисдикции. Но мы считаем, что сильные прогнозы на 2024 г. и возврат дивидендов могут поддержать котировки при коррекции. Оценка: сохраняем позитивный взгляд в свете высокой активности клиентов. Мы повышаем целевую цену по бумагам HeadHunter на 28%, до 6900 руб. за расписку, после улучшения прогнозов скорректированной EBITDA на 2024–2026 гг. на фоне высокой активности клиентов и почти обнуления ставки налога на 2024 г. Сохраняем позитивный взгляд на бумаги HeadHunter (избыточная доходность 11%) в ожидании сильного 2024 г. и возобновления дивидендных выплат в этом году и с учетом привлекательной оценки (P/E 2024п и 2025п в 11x). Котировки могут оказаться под давлением в ходе редомициляции, но сильные фундаментальные перспективы и ожидания дивидендов могут их поддержать. Ключевые изменения - повышаем прогнозы Число вакансий на платформе HeadHunter продолжило расти, увеличившись с начала года примерно на 30% г/г на фоне роста ВВП и конкуренции за персонал. В результате показатели HeadHunter за I квартал 2024 г. превысили наши ожидания и, вероятно, будут оставаться очень сильными в ближайшие кварталы. Кроме того, эффективная ставка налога компании в I квартале текущего года снизилась до всего 2,5% после включения платформы в реестр отечественного ПО. Это дополнительный позитивный фактор для прибыли, хотя, как мы полагаем, временный - только на 2024 г. Мы подняли наши высокие, но, по-видимому, все еще консервативные ожидания по выручке компании на 2024 г., заложив рост на 40% г/г, что позитивно сказалось на прогнозах выручки и прибыли на 2024–2026 гг.: повысили прогноз по выручке на 9% и скорректированной EBITDA - на 12%. Кроме того, мы повысили прогноз скорректированной чистой прибыли на 2025–26 гг. на 12% и на 42% на 2024 г. с учетом снижения ставки налога, что, полагаем, носит временный характер. Прогнозы БКС против консенсуса - выше рынка Наши прогнозы выше консенсуса на 2024–2026 гг. Мы считаем, что рынок еще не учел очень сильное начало года и снижение налоговой ставки для компании в 2024 г. Взгляд брокеров в консенсусе СПбМТСБ смещен в сторону позитивного. У нас также позитивный взгляд на 12 месяцев вперед. Оценка: сохраняем позитивный взгляд Повышаем целевую цену по бумагам HeadHunter на 28% до 6900 руб. за расписку после улучшения наших прогнозов скорректированной EBITDA на 2024–2026 гг. на фоне высокой активности клиентов на платформе и почти обнуления ставки налога на 2024 г. Сохраняем позитивный взгляд на бумаги HeadHunter (избыточная доходность 11%): ждем сильных результатов за 2024 г. и возобновления дивидендных выплат в этом году и считаем текущую оценку привлекательной с P/E 2024п и 2025п в 11x. Котировки могут оказаться под давлением в ходе редомициляции, но сильные фундаментальные перспективы и ожидания дивидендов могут их поддержать. [Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией]

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ХЭДХАНТЕР - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
      Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
    • Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
      Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
    • В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты
      В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты

    • Массовое производство российских электромобилей «Атом» запущено на заводе «Москвич», сообщает пресс-служба бренда

    • Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме
      Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме

    • Встреча Сергея Лаврова с Марко Рубио на Генассамблее ООН в Нью-Йорке прорабатывается, заявила в интервью ТАСС Мария Захарова

    • Генеральный секретарь ЮНКТАД Ребека Гринспан вышла в лидеры нового голосования по кандидатам на пост генсека ООН. Об этом сообщил ТАСС источник в организации

    • Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября
      Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября

    • Роберт Фицо из-за болезни отменил запланированный визит на Украину. Об этом со ссылкой на украинские источники сообщает TASR

    • Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров
      Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров

    • Владимир Путин поздравил Моди с днем рождения, сообщили в Кремле. Президент РФ поблагодарил премьера Индии за теплый прием в Нью-Дели, назвав переговоры содержательными и продуктивными

    • Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире
      Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире

    • Трамп требует от ФРС снизить процентную ставку до 1%, потому что США — «лучший кредитор в мире» с большим отрывом от остальных

    • Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд
      Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?