Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ

ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ

АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

Облигации АйДи Коллект серии 001P-09: стоит ли брать? Есть ли риск дефолта? Всё, что нужно знать инвестору

5 479

    Разбор нового размещения: АйДи Коллект 001P-09 Коллеги, на подходе интересное первичное размещение в сегменте ВДО. Рынок дает возможность зафиксировать отличную доходность в условиях, пока цикл смягчения ДКП продолжается. Давайте разберем, стоит ли нести деньги в новый выпуск АйДи Коллект. Кто такие АйДи Коллект? Это одно из крупнейших коллекторских агентств России (бренд ID Collect), топ-2 рынка с долей 14,8%. Бизнес-модель максимально оцифрована: покупают портфели долгов с большим дисконтом у банков и МФО, за 24 часа скорят их своей ИТ-системой и взыскивают долги полностью удаленно (от роботов до судов). На какие цели занимают? Деньги нужны на пополнение оборотки — покупку новых долговых портфелей (это топливо для их бизнеса), а также на рефинансирование старых, более дорогих краткосрочных долгов. Параметры выпуска АйДи Коллект-001P-09 • Объем: 1 млрд ₽ (могут увеличить) • Номинал: 1000 ₽ • Срок: 4 года • Купон: 22,25% (YTP 22,24%) • Выплаты: ежемесячно • Амортизация: Да (по 25% в даты 30, 36, 42 и 48 купонов) • Оферта: Да, Put-оферта через 2 года (22.08.2028) • Статус: Доступно неквалам • Сбор заявок: 31 августа 2026 г. / Размещение: 2 сентября 2026 г. Главная фишка структуры: это 4-летняя бумага, но благодаря Put-оферте (наше право сдать бумагу по номиналу через 2 года) мы можем рассматривать ее как надежную 2-летнюю историю, защищающую от риска реинвестирования при дальнейших снижениях ставки ЦБ. Финансы и операционка (МСФО за 1 полугодие 2026) Здесь картина двоякая — бизнес активно растет, но кредитные риски повышаются: ▫️ Плюсы: Активы выросли на 15,4% до 33,36 млрд ₽. Операционная прибыль (EBIT) уверенно выросла на 26,1%. На балансе отличная подушка ликвидности — 1,94 млрд ₽ (в основном на депозитах в топ-банках), кэша хватит на обслуживание текущих купонов. Минусы (Долговая нагрузка): Долг растет быстрее прибыли. Чистый долг перевалил за 22,5 млрд ₽. Мультипликатор Net Debt / EBITDA вырос в диапазон 2,0х–2,9х. Показатель покрытия процентов (ICR) просел до ~1,7х — обслуживание долга съедает все больше доходов. Кроме того, рост госпошлин за суды на 66% сильно ударил по административным расходам (чистая прибыль стагнирует). Рейтинг и вероятность дефолта 31 июля 2026 года «Эксперт РА» подтвердил рейтинг на уровне ruBBB- (стабильный). Исторически статистика агентства показывает, что средняя вероятность дефолта для этого грейда на горизонте 2-3 лет составляет порядка 4–7%. Краткосрочный риск дефолта низкий (спасает кэш на балансе), но среднесрочный риск повышен из-за постоянной нужды компании в рефинансировании. Сравнение с рынком: есть ли премия? Сравним с торгующимся выпуском 001P-08 (доходность ~22,4-22,7%). Кажется, что новый выпуск (YTP 22,24%) не дает премии. Но это ловушка! В 08-м выпуске зашита Call-оферта (эмитент может погасить долг сам, если ставки упадут, оставив вас с носом). А в новом 09-м выпуске — Put-оферта (вы решаете, сдавать бумагу или нет). Юридическая структура нового выпуска математически гораздо выгоднее и безопаснее для инвестора. Плюс 22,25% — это колоссальный спред в 825 б.п. над безрисковой кривой ОФЗ. Что в итоге? Думаю, что участие в первичном размещении экономически целесообразно. New выпуск предлагает превосходный макроэкономический арбитраж. Зафиксировать купон 22,25% на два года при ключевой ставке 14% (которая, по прогнозам ЦБ, пойдет к 10-12% в 2027 г.) — это мощный генератор пассивного дохода. Добавляем в портфель, но строго соблюдаем риск-менеджмент. Учитывая рост долговой нагрузки эмитента и регуляторное давление (пошлины), доля АйДи Коллект не должна превышать 3-5% от вашего долгового портфеля. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: [Илья Данилов](https://t.me/million_dochkam/3738) [mondiara.com](https://mondiara.com/) Сделано Людьми. Для людей

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • ВС США уничтожили 28 кораблей в Ормузском проливе в ночь на 1 сентября, заявил Трамп в интервью автору подкаста Lt. Dan Дэну Патрику

    • ЕК предложила включить в 22-й пакет санкций 1600 российских физлиц и компаний, заявила Каллас
      ЕК предложила включить в 22-й пакет санкций 1600 российских физлиц и компаний, заявила Каллас

    • Трамп думает над тем, чтобы назвать Ормузский пролив в свою честь. «Как и сама Америка, Ормузский пролив станет "горячее", чем когда-либо!» — отметил американский президент

    • «Большое число» россиян могут внести в новые санкционные списки ЕС, которые предложила ФРГ. Об этом заявил глава МИД страны Йоханн Вадефуль

    • Добыча нефти в Венесуэле может превысить 1,5 млн баррелей в сутки в первой половине следующего года. Об этом заявил Крис Райт в интервью телеканалу CNBC
      Добыча нефти в Венесуэле может превысить 1,5 млн баррелей в сутки в первой половине следующего года. Об этом заявил Крис Райт в интервью телеканалу CNBC

    • Каллас заявила, что вызвала исполняющего обязанности постпреда России при ЕС в связи с инцидентом в Лейпциге

    • Ушаков опроверг, что Путин не захотел встречаться с главой ЦРУ, и подчеркнул в разговоре с журналистом Life Юнашевым, что таких планов и не было

    • В ФРГ делают всё, чтобы изничтожить всё позитивное, что было накоплено в отношениях с РФ десятилетиями. Об этом заявила Мария Захарова на полях ВЭФ

    • Бессент отметил важность контактов с РФ для урегулирования на Украине
      Бессент отметил важность контактов с РФ для урегулирования на Украине
    • Контакты между спецслужбами осуществляются всегда, заявил Путин, говоря о визите главы ЦРУ
      Контакты между спецслужбами осуществляются всегда, заявил Путин, говоря о визите главы ЦРУ

    • США уничтожат Иран в случае новых ответных атак, утверждает Трамп в интервью Fox News. Он считает, что иранские власти «не останавливаются», и назвал их действия «безумными» и «глупыми»

    • Германия идет по дальнейшему пути эскалации, обвинения в отношении России после инцидента в Лейпциге не подкреплены никакой аргументацией со стороны Берлина, заявил Дмитрий Песков
      Германия идет по дальнейшему пути эскалации, обвинения в отношении России после инцидента в Лейпциге не подкреплены никакой аргументацией со стороны Берлина, заявил Дмитрий Песков

    • США нанесли удар по аэропорту в Джирофте на юге Ирана, сообщила иранская гостелерадиокомпания

    • Пашинян назвал очень хорошей встречу с Путиным в Бишкеке и заявил о намерении в ближайшее время совершить визит в Москву
      Пашинян назвал очень хорошей встречу с Путиным в Бишкеке и заявил о намерении в ближайшее время совершить визит в Москву
    • Трамп заявил, что не за горами проведение крупнейшей атаки на Иран, после которой почти ничего не останется
      Трамп заявил, что не за горами проведение крупнейшей атаки на Иран, после которой почти ничего не останется
    • Встреча Путина и Эрдогана завершилась, продлившись около полутора часов, передает корреспондент ТАСС
      Встреча Путина и Эрдогана завершилась, продлившись около полутора часов, передает корреспондент ТАСС
    • Новым гендиректором Apple стал Джон Тернус
      Новым гендиректором Apple стал Джон Тернус

    • Министры обороны ЕС не приняли никаких конкретных решений о предоставлении ракет для Patriot Киеву, заявила Каллас

    • Уиткофф и Кушнер активизируют переговорные усилия на украинском направлении, сообщил источник ТАСС

    • США применили против Ирана меньше оружия, чем передали Киеву при Байдене, заявил Трамп
      США применили против Ирана меньше оружия, чем передали Киеву при Байдене, заявил Трамп

    • Трамп, говоря о приглашении России на мероприятия G20, заявил, что хочет поладить со всеми: «Одна из причин моего успеха заключается в том, что я со всеми лажу»

    • Лионель Месси завершил выступления за сборную Аргентины по футболу. Об этом он сообщил в соцсетях
      Лионель Месси завершил выступления за сборную Аргентины по футболу. Об этом он сообщил в соцсетях

    • Токаев назначил и. о. вице-премьера Аиду Балаеву зампредом Совета безопасности Казахстана. Секретарь Совбеза Гизат Нурдаулетов освобожден от должности, говорится в указе президента.

    • Токаев подписал указ о назначении Ерлана Карина на пост вице-президента Казахстана, сообщает пресс-служба
      Токаев подписал указ о назначении Ерлана Карина на пост вице-президента Казахстана, сообщает пресс-служба

    • США в течение недели введут санкции против одного из банков для давления на Иран, заявил американский министр финансов Скотт Бессент

    • Верховный лидер Ирана Моджтаба Хаменеи призвал все мусульманские страны объединиться и противостоять США
      Верховный лидер Ирана Моджтаба Хаменеи призвал все мусульманские страны объединиться и противостоять США

    • Сына Нетаньяху экстренно эвакуировали из США из-за угрозы покушения, сообщила The Jerusalem Post. Яир Нетаньяху уехал из Флориды в сопровождении охраны, даже не взяв с собой вещи, отмечает газета

    • Трамп подписал указ о создании Космической академии США
      Трамп подписал указ о создании Космической академии США
    • Телефонного разговора Путина с Трампом пока в планах нет, сообщил Песков
      Телефонного разговора Путина с Трампом пока в планах нет, сообщил Песков

    • Трамп составил рейтинг президентов США, назвав себя величайшим из них. К числу «великих» он отнес Авраама Линкольна, Джорджа Вашингтона, Франклина Рузвельта, Вудро Вильсона, Томаса Джефферсона и Эндрю Джексона

    • Администрация США может вводить санкции против сотрудничающих с Ираном китайских банков и не объявлять об этих рестрикциях, заявил Трамп

    • Трамп заявил, что у шефа ЦРУ и Нарышкина очень хорошие отношения, они встречаются раз в год-полгода. Президент США назвал поездку шефа ЦРУ в Москву «обычным делом»

    • Гросси заявил ТАСС, что у него сложились очень хорошие рабочие отношения с Россией

    • Хегсет рассматривает кандидатуру представителя Пентагона на должность министра армии
      Хегсет рассматривает кандидатуру представителя Пентагона на должность министра армии

    • Заместитель военного министра США Колби встретится с генсеком НАТО Рютте в четверг, сообщила пресс-служба НАТО

    • Путин поздравил президента Абхазии с Днем признания независимости республики, сообщил Песков
      Путин поздравил президента Абхазии с Днем признания независимости республики, сообщил Песков
    • «Цена бюрократической глупости ЕС». Европейцы платят за газ в 9 раз больше по сравнению с жителями США из-за отказа ЕС от российских энергоресурсов, заявил Кирилл Дмитриев
      «Цена бюрократической глупости ЕС». Европейцы платят за газ в 9 раз больше по сравнению с жителями США из-за отказа ЕС от российских энергоресурсов, заявил Кирилл Дмитриев

    • Трамп считает эффективным совмещение ударов по Ирану с экономической войной. «Мы достигли успеха в Венесуэле и скоро одержим большую победу над Ираном», — сказал американский лидер в интервью катарскому телеканалу Al Jazeera

    • Трамп в интервью радиоведущему Гленну Беку опроверг утверждения, что шеф ЦРУ летал в РФ якобы из-за Ирана или эскалации с НАТО
      Трамп в интервью радиоведущему Гленну Беку опроверг утверждения, что шеф ЦРУ летал в РФ якобы из-за Ирана или эскалации с НАТО

    • Трамп заявил в интервью Гленну Беку, что Моджтаба Хаменеи остался жив после удара по Ирану. «Я не думаю, что он мертв. Он получил очень серьезное ранение левой части тела, — сказал Трамп. — Он был серьезно ранен, но я не думаю, что он умер»

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?