Почему акции «Сургутнефтегаза» не растут, несмотря на дивиденды

2026-05-17T13:52:33+03:00

203

Аналитика по компании «Сургутнефтегаз» Сектор: Добыча нефти, газа и потребляемого топлива. Последний обзор по «Сургутнефтегазу» я делал 13 января. Тогда акции (префы) компании стоили 43,5 рубля. Я ожидал небольшого роста до 45 рублей, а затем коррекции до 40 рублей. В итоге акции выросли до 45,01 рубля, затем снизились до 42 рублей. После этого движение повторилось: рост до 50 рублей и падение до 40,96 рубля. Сейчас акции торгуются по 41,59 рубля, примерно там же, где были во время последнего анализа в январе. Давайте разберёмся, что нового произошло в компании и чего ожидать дальше. Новостной фон - Совет директоров продлил полномочия Владимира Богданова на должности гендиректора ещё на 5 лет. - Финансовые результаты за 2025 год: убыток в размере 251,2 млрд рублей против прибыли 923,2 млрд рублей годом ранее. - Владимир Богданов заявил, что у компании есть техническая возможность увеличить добычу нефти в 2026 году. - Вопрос о дивидендах будет решаться на годовом собрании акционеров 26 июня. Фундаментальный анализ Отчётности по МСФО нет с 2023 года. Есть только отчётность по РСБУ за 2025 год, которая очень ограничена. Из неё следует, что прибыль компании упала на 127% в 2025 году, то есть составила минус 251,2 млрд рублей. В 2024 году прибыль была 923,2 млрд рублей, но она также снизилась на 31%. Это всё, что мы знаем о финансовых результатах компании. В большинстве случаев я бы посоветовал избегать таких компаний, но «Сургутнефтегаз» — это тот редкий случай, когда ситуация неоднозначна. В 2025 году компания продолжала выплачивать высокие дивиденды — 16,19%. Считается, что у «Сургутнефтегаза» одна из самых больших долларовых кубышек. Именно с этим связаны убытки компании. «Сургутнефтегаз» можно рассматривать как ставку на ослабление рубля, который исторически всегда падает, за исключением редких периодов, таких как сейчас. Технический анализ Компания находится в нисходящем канале. Индикаторы на дневном таймфрейме предсказывают дальнейшее снижение. Объёмы торгов также снижаются. Вероятно, мы можем увидеть снижение до 36 рублей, а затем рост до 45 рублей. Мои мысли по движению цены отражены на графике. Выводы Сейчас от «Сургутнефтегаза» особого позитива ожидать не стоит. Это ставка на ослабление рубля в будущем, на дорогую нефть, которую Россия продаёт с дисконтом, и на дивиденды, но, похоже, не в этом году, а в следующем. Кроме того, отчётность компании представляет собой гадание на кофейной гуще, так как они всё засекретили. Всё это заставляет меня думать, что это интересная компания, но возвращаться к ней имеет смысл только к концу года или в 2027 году. Сейчас стоит обратить внимание на более актуальные идеи. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Павел Шумилов