Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества РОССЕТИ: АНАЛИЗ [FEES]

РОССЕТИ: АНАЛИЗ [FEES]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Почему дивиденды «Россетей» в 2028 году могут достичь 16–17%? Анализ дочерних компаний и капвложений

1 346

    Какие дивиденды ждать от «Россетей» через год Минэнерго утвердило новые инвестиционные программы энергетиков на ближайшие 5 лет. Меняются по несколько раз в год, поэтому смотрим только на 2026 и дивиденды по итогам этого года (будут выплачены летом 2027). Результаты по итогам 2027, с выплатой дивидендов летом 2028, и далеки по временной шкале (большинство инвесторов сейчас работают с горизонтом в несколько месяцев), и могут быть кардинально пересмотрены. Россети Московский регион [▫️](https://mondiara.com/) ЧП вырастет всего на 10%. Скорее, так и будет, т. к. у компании огромный капэкс, уже приводящий к отрицательному FCF и мешающий снизить долг. [▫️](https://mondiara.com/) Див. доходность средняя для отрасли (12%), компанию стоит рассматривать как долгосрочную историю, когда проявится эффект от текущих пиков капэкса. В 2027 ЧП может вырасти на 50%. Соответственно, див. доходность к лету 2028 — 14% от текущих, после гэпа будет 16–17%. Россети Центр [▫️](https://mondiara.com/) ЧП вырастет аж на 84%. Прогноз похож на 2025 — тоже ожидался рост на 100%, факт — на 77%. [▫️](https://mondiara.com/) Прогноз по прибыли в 2025 не выполнили. В нынешний прогноз тоже пока не верим. Чистый долг остается значительным (26 млрд по РСБУ за 1 квартал), прогнозного FCF не хватает на выплату планового дивиденда без займов. [▫️](https://mondiara.com/) Капекс в 2027 вырастет на 5%, лишь с 2027 начнет снижаться. [▫️](https://mondiara.com/) Див. доходность 20% — условная, скорее всего, будет меньше. По нашему прогнозу при заложенном payout 38% ЧП — 16%. Лучше MSRS, но у MRKC нужно следить за долгом и обесцениванием активов в приграничных областях. Поэтому див. доходность — самая рискованная в сетевиках. Россети Центр и Приволжье [▫️](https://mondiara.com/) ЧП вырастет на 10%. Компания обычно дает консервативный гайденс, который потом превосходит. Например, в 2025 ЧП: плановый рост 33%, факт — 44%. [▫️](https://mondiara.com/) По итогам 1 квартала сохраняют отрицательный чистый долг, прогнозного FCF хватает на дивиденды из собственного кэша. [▫️](https://mondiara.com/) В 2026 ожидается снижение капэкса на 25% г/г. Расходы останутся примерно одинаковыми до 2030 — в пользу укрепления баланса. [▫️](https://mondiara.com/) Див. доходность 13%, но, скорее, будет выше. По нашему прогнозу при заложенном в ИПР payout 36% ЧП доходность — 15%. Ниже MRKC, но более гарантированная. Россети Ленэнерго [▫️](https://mondiara.com/) ЧП вырастет на 25%. Адекватный рост с учетом индексации тарифов и очень крепкого баланса. [▫️](https://mondiara.com/) РСБУ 1 квартала уже показывает 30% рост ЧП, чистый долг стал еще более отрицательным. [▫️](https://mondiara.com/) Див. доходность 13% от текущих, но, скорее, будет выше. Зависит от объемов списаний в конце года. При этом в 2027 году ожидают бешеный рост ЧП, но к этому прогнозу стоит относиться с осторожным скептицизмом. Выводы ▫️ Продолжаем с осторожностью смотреть на MRKC из-за рисков списаний, из-за чего не брали бы ее в долгосрок. ▫️ MSRS тоже считаем неоднозначной идеей из-за высокого капэкса. Он у всех сетевиков приличный, именно у Московских сетей будет расти сильнее всех. Долг влияет на прибыль. Уже сейчас можно сказать, что див. доходность будет на уровне других сетевиков или уступать. ▫️ Самые лучшие варианты — по-прежнему LSNGP и MRKP. Все еще держим Ленэнерго, там лучше баланс и больше задел для наращивания прибыли. [❕](https://mondiara.com/) Обращаем внимание — доходности даны с учетом, что котировки вблизи максимумов. Если брать гэпы примерно на уровень дивиденда, доходность — 14–16%. Рынок уже давно заложил в цену увеличение ЧП в этом году и рост дивидендов летом следующего года. Поэтому див. доходности уже не впечатляют. Теперь рынок будет пытаться заложить рост дивидендов летом 2028 года. Дочки «Россетей» стали лучшей идеей начала этого года, но апсайд уже очень сильно сократился, и мы будем тщательно обдумывать возможность сохранения LSNGP в портфеле. При оживлении рынка фокус однозначно сместится в сторону более рискованных идей, и «Россети» откатятся. А при сохранении текущих тенденций с рынком в боковике народ может и дальше залетать в «Россети», т. к. на рынке не так много историй, которые растут. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Invest Era

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

    EXPRESS NEWS

    • Газета Daily Telegraph сообщает, что существует вероятность ухода Кира Стармера с поста премьер-министра Британии, по словам мэра Манчестера
      Газета Daily Telegraph сообщает, что существует вероятность ухода Кира Стармера с поста премьер-министра Британии, по словам мэра Манчестера

    • Дональд Трамп заявил, что Вашингтон получил значительную выгоду от нефтяных ресурсов Венесуэлы после ареста президента страны Николаса Мадуро

    • Министр иностранных дел Ирана вернулся в Тегеран после участия во встрече глав МИД БРИКС в Нью-Дели

    • Фридрих Мерц, канцлер Германии, заявил в пятницу, что в нынешних условиях он не рекомендовал бы своим детям ехать в Соединенные Штаты для учебы или работы. Он, который ранее уже расходился во мнениях с Дональдом Трампом по поводу войны с Ираном, добавил, что больше не считает Америку страной возможностей

    • Республиканский спикер Палаты представителей США: «Операция Америки против Ирана «Эпический гнев» завершена, и Соединенные Штаты теперь стремятся к открытию Ормузского пролива»

    • Встреча и переговоры министра иностранных дел Исламской Республики Иран Сейеда Аббаса Аракчи с министром иностранных дел Южной Африки Рональдом Ламолой на полях встречи глав МИД БРИКС в Нью-Дели

    • Встреча и переговоры Аракчи с министром иностранных дел Индии Субраманьямом Джайшанкаром на полях встречи глав МИД БРИКС в Нью-Дели

    • Рютте планирует надавить на оборонные компании ЕС, чтобы угодить Трампу, пишет FT. По информации газеты, это нужно, чтобы смягчить «гнев Трампа» в отношении предполагаемой неспособности союзников поддержать США в конфликте на Ближнем Востоке

    • Минимум 10 человек пострадали при наезде автомобиля в группу людей в Италии. Одна из жертв потеряла обе ноги, пишет газета Il Giornale. Водитель при задержании пытался сбежать и, предположительно, нанес удар ножом человеку, который преграждал ему путь

    • Возобновлены работы по бетонированию и армированию зданий второго сооружаемого энергоблока АЭС «Бушер». «Росатом» приступил к разработке планов по наращиванию численности российского персонала на строительстве второго энергоблока АЭС «Бушер», заявил Лихачев

    • Фицо считает, что Макрон мог бы стать лидером Евросоюза: «Мы нуждаемся в сильных лидерах. Если вы меня спросите, кто бы им мог быть в данный момент, то отвечу, что единственным, кто мог бы принять на себя эту роль в ЕС, является Макрон»

    • Вучич заявил, что встретится с председателем КНР Си Цзиньпином «через несколько дней» после визита президента РФ в Китай
      Вучич заявил, что встретится с председателем КНР Си Цзиньпином «через несколько дней» после визита президента РФ в Китай

    • РФ возмущена уровнем цинизма США, которые ужесточают блокаду Кубы, заявляя о некой готовности к диалогу, заявил Рябков. Россия стоит плечом к плечу с Кубой и не откажется от принципиальной линии на поддержку Гаваны, отметил Рябков

    • Трамп утверждает, что танкеры с нефтью из Ирана смогли пройти в Китай только по той причине, что это разрешил сделать Вашингтон

    • Трамп заявил, что после переговоров с председателем КНР пока не одобрил сделку о поставке оружия Тайваню на $14 млрд

    • Серьезный диалог с РФ является обязанностью ЕС, заявил премьер Словакии Фицо. «Такой диалог президент Путин всегда ведет со мной», — сказал он, комментируя свой визит в Москву на торжества по случаю 81-й годовщины Победы

    • Трамп утверждает, что не недооценивал Иран в ходе конфликта. Об этом он сообщил в интервью телеканалу Fox News. По словам американского президента, США сознательно не стали уничтожать часть иранской инфраструктуры
      Трамп утверждает, что не недооценивал Иран в ходе конфликта. Об этом он сообщил в интервью телеканалу Fox News. По словам американского президента, США сознательно не стали уничтожать часть иранской инфраструктуры

    • Президент Мексики назвала разговор с Трампом «сердечным и прекрасным». Стороны обсудили двустороннюю торговлю и безопасность. Глава государства добавила, что в ближайшее время Мексику посетит американская делегация для продолжения дискуссий

    • Трамп заявил, что рассматривает возможность снятия санкций с китайских нефтяных компаний, закупающих сырье у Ирана. Слова американского лидера приводит пресс-пул Белого дома

    • Президент Ганы Джон Махама совершит визит в Россию в октябре, чтобы принять участие в саммите Россия — Африка в Москве. Об этом заявил ТАСС посол Ганы в России Кома-Стим Джеху-Аппиа

    • Аналитики Capital Economics прогнозируют цену на нефть в 150 долларов за баррель к 2027 году в случае эскалации войны с Ираном
      Аналитики Capital Economics прогнозируют цену на нефть в 150 долларов за баррель к 2027 году в случае эскалации войны с Ираном

    • Тегеран «не доверяет» США и заинтересован в переговорах с Вашингтоном только в том случае, если они будут серьёзными, — глава МИД Ирана Аббас Аракчи. Все суда могут проходить через Ормузский пролив, кроме тех, которые находятся в состоянии войны с Тегераном, заявил Аракчи

    • ОАЭ ускорят реализацию проекта нефтепровода в обход Ормузского пролива, чтобы к 2027 году удвоить экспортные мощности через Фуджейру, — Reuters

    • Чиновники администрации Трампа призывают ОАЭ более активно участвовать в конфликте с Ираном, в том числе путем захвата одного из островов Ирана в Персидском заливе

    • В Бельгии проходят митинги против повышения пенсионного возраста до 67 лет
      В Бельгии проходят митинги против повышения пенсионного возраста до 67 лет

    • Фицо шокировали намерения Мерца поговорить с ним о поездке в Москву на 9 мая: «Меня шокировало, когда я получил сообщение, что он должен со мной поговорить о моей поездке в Москву. Какое дело германскому федеральному канцлеру до этого, ездил я или нет в Москву»

    • Трамп заявил, что добьется открытия Ормузского пролива. «Я приму правильное решение. Пролив будет открыт, у Ирана не будет ядерного оружия, и мир продолжит жить своей привычной жизнью», — сказал он в интервью Fox News

    • Сергей Лавров подтвердил подготовку визита премьер-министра Индии Нарендры Моди в Россию
      Сергей Лавров подтвердил подготовку визита премьер-министра Индии Нарендры Моди в Россию

    • Володин заявил, что возможный выход Армении из ЕАЭС может привести к серьезным экономическим и социальным последствиям для республики. Он отметил, что за 10 лет членства в ЕАЭС ВВП Армении вырос в 2,5 раза, с $10,55 млрд до $26,37 млрд. Кроме того, республика получила доступ к общему рынку и льготные условия поставок энергоресурсов

    • «Мы стоим плечом к плечу с Кубой». Россия солидарна с Кубой и следует принципиальной линии на поддержку Гаваны, заявил Рябков
      «Мы стоим плечом к плечу с Кубой». Россия солидарна с Кубой и следует принципиальной линии на поддержку Гаваны, заявил Рябков

    • В мире нет аналогов «Сармата», он не нуждается в рекламе, заявил Рябков. «Сармат» может гарантированно преодолевать все существующие и только находящиеся в разработке системы ПРО

    • Трамп заявил, что после переговоров с председателем КНР пока не одобрил сделку о поставке оружия Тайваню на $14 млрд

    • Путин наградил экс-главу Белгородской области Гладкова орденом Александра Невского, сообщил замполпреда в ЦФО Еремин
      Путин наградил экс-главу Белгородской области Гладкова орденом Александра Невского, сообщил замполпреда в ЦФО Еремин

    • «Вы не смогли бы найти такого парня, как он». Никто в Голливуде не смог бы сыграть Си Цзиньпина в кино, заявил Трамп

    • Таможенники пресекли контрабанду бриллиантов и сапфиров стоимостью 1,5 млн рублей в посылке из Индии, сообщает ФТС

    • Си Цзиньпин осенью посетит США с госвизитом, сообщает МИД КНР
      Си Цзиньпин осенью посетит США с госвизитом, сообщает МИД КНР

    • Трамп заявил о военной победе США над Ираном. Вместе с тем он упрекнул журналистов ряда СМИ в том, что они «не пишут правду» о победе США. Трамп счел изменой попытки журналистов писать о том, что у Тегерана «все хорошо в военном плане»

    • США завершили операцию в Иране на 70–75%, поэтому вернутся и все закончат, заявил Трамп. Он добавил, что США в состоянии уничтожить критическую инфраструктуру Ирана «за два дня»
      США завершили операцию в Иране на 70–75%, поэтому вернутся и все закончат, заявил Трамп. Он добавил, что США в состоянии уничтожить критическую инфраструктуру Ирана «за два дня»

    • «Я большой поклонник Америки. Но в данный момент мое восхищение не растет». Мерц заявил, что все меньше восхищается США и сейчас рекомендовал бы своим детям воздержаться от поездок туда по учебе или работе

    • Трамп заявил, что рассчитывает встретиться с Си Цзиньпином еще четыре раза в этом году
      Трамп заявил, что рассчитывает встретиться с Си Цзиньпином еще четыре раза в этом году

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?