Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества СОВКОМФЛОТ [анализ] [FLOT]

СОВКОМФЛОТ [анализ] [FLOT]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Убыток 52 млрд ₽, но акции растут: что не так с отчётом Совкомфлота?

413
Убыток 52 млрд ₽, но акции растут: что не так с отчётом Совкомфлота?

⚡️ Рост ставок на фрахт дает надежду на восстановление. ▫️Капитализация: 211 млрд / 88,7₽ за акцию ▫️Выручка (ТЧЭ) 2025: 88,5 млрд (-37% г/г) ▫️Убыток 2025: 52 млрд р ▫️Скор. прибыль: 1,1 млрд р ▫️Скор. P/E TTM: 192 ▫️Fwd P/E 2026: 9,1 ▫️P/B: 0,6 ▫️Fwd дивиденды 2026: 5,5% 2025-й год был непростым. Ставки на фрахт упали, рубль окреп, и санкции оказывали существенное давление на финансовые показатели. ❗️Формально, Совкомфлот закончил год с убытком 52 млрд р, НО 44,8 млрд р — это убытки от обесценения флота под санкциями, которые разовые (в 2025-м году США ввели санкции в отношении 69 судов компании). Более того, 8,3 млрд р убытка принесли курсовые разницы. Если учесть данные факторы, то скорректированная прибыль акционеров по итогам 2025 года оказалась даже положительной (около 1,1 млрд р). Компания отработала почти в 0 (скор. P/E = 192). В 2026-м году практически гарантированно восстановление и рост маржи. Ставки на фрахт из-за конфликта на Ближнем Востоке подскочили в разы, и США временно вывели из-под санкций российскую нефть в танкерах (до 11 апреля), это положительно скажется на компании, НО насколько выросли ставки на фрахт у Совкомфлота — пока непонятно. Более того, цены на фрахт при завершении конфликта, вероятно, упадут куда быстрее цены на нефть. Если заложить солидные 50% роста ставок на фрахт в показатели 2026 года, то чистую прибыль можно ждать на уровне около 34 млрд р (Fwd P/E 2026 = 9). Более-менее интересной компания будет выглядеть, если ставки удвоятся, тогда это будет форвардный P/E около 3 и потенциальные дивиденды около 15% возможно (пока это не спешил бы закладывать при оценке). 🔺 Чистый долг с учетом обязательств по аренде вырос до 28,3 млрд р. Это немного, но в 2026-м году % расходы будут выше. Вывод: Блокировка Ормузского пролива положительно скажется на результатах компании, весь вопрос в продолжительности блокировки и ценах на фрахт. Думаю, что по отчету за 1 кв 2026 что-то уже будет ясно. Пока рынок очень оптимистичен по отношению к Совкомфлоту, заложены намного более высокие ожидания, чем по той же нефтянке. По текущим здесь идеи не вижу, но ситуация требует внимания. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Источник: TAUREN ИНВЕСТИЦИИ | Егор Федосов

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

EXPRESS NEWS

  • ⚡️ По информации из Ирана, США и Тегеран достигли взаимопонимания. Иран готов рассмотреть предложения по прекращению конфликта, если они будут устойчивыми, — CNN

  • ☄️ США вышли на Иран с предложением о переговорах, — иранские источники CNN.

  • ❗️ Иран взимает с некоторых судов плату за транзит через Ормузский пролив для обеспечения безопасного прохода, — Bloomberg. За каждый рейс взимается плата в размере до $2 млн

  • ⚡️ «Это грязная работа, которую Израиль делает за всех нас», заявил канцлер Германии Мерц, комментируя бомбардировку Ирана. «Мы тоже являемся жертвами этого террористического режима, который принёс смерть и разрушение в мир», добавил он

  • ⚡️ Украина не сможет вступить в Евросоюз к 2027 году, заявила еврокомиссар по вопросам расширения Марта Кос

  • ⚠️🇩🇪 Германия теряет ядро индустриального производства — министр энергетики Германии

  • 🇩🇪 Федеральный министр экономики и энергетики Германии: отказ от ядерной энергетики был огромной ошибкой

  • ❗️ AFP: страны Азии переориентируются на уголь из-за дефицита энергоресурсов

  • ⚠️🇩🇪 Экономика Германии находится под угрозой из-за роста цен на энергоносители, — министр энергетики Германии

  • 🔥🚫🛢 QatarEnergy сообщает о форс-мажорных обстоятельствах по контрактам на поставку СПГ в Италию, Бельгию, Южную Корею и Китай

  • ❗️🛢 Энергетической отрасли стран Персидского залива потребуются годы, чтобы оправиться от войны с Ираном. — BBG

  • ⚠️🇪🇺 Трейдеры полностью заложили 3 повышения ставки ЕЦБ в этом году — BBG

  • 🔥🇮🇷 Принц Саудовской Аравии, по информации The New York Times, побуждает президента США Дональда Трампа продолжить конфликт с Ираном

  • 🛢🇷🇺 ТАСС: переговоры о поставках нефти из РФ в Шри-Ланку начнутся 26 марта

  • ⚠️🇮🇷 NYT: США обсуждают новые атаки на Иран во время моратория на удары по энергетике

  • ‼️ Энергетической отрасли Персидского залива потребуются годы, чтобы оправиться от последствий войны в Иране, — Bloomberg

  • ⚠️ Турция рассматривает возможность использования золотого запаса в размере $135 млрд для защиты лиры, — Bloomberg

  • 🗣 Зеленский: Украине и США все еще нужно проработать вопрос гарантий безопасности

  • ❌ Иран не заинтересован во временном прекращении огня и хочет заключить долгосрочное мирное соглашение с гарантиями того, что США и Израиль больше не будут нападать на страну, — NYT

  • ✈️ Секретное послание главы МИД Ирана Аракчи Уиткоффу: «У нас есть согласие и благословение Муджтабы на переговоры с США» — Ynet

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?