Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ДЕЛИМОБИЛЬ [анализ] [DELI]

ДЕЛИМОБИЛЬ [анализ] [DELI]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Стоит ли инвестировать в акции и облигации Делимобиль после падения на 60%?

290
Стоит ли инвестировать в акции и облигации Делимобиль после падения на 60%?

Делимобиль: анализ финансового состояния после IPO — риски для инвесторов Акции компании были впервые представлены на IPO 7 февраля 2024 года, собрав 4,2 млрд рублей при прогнозе 3 млрд. Это вызвало повышенный интерес инвесторов, и компания стала победителем в номинации «Лучшая сделка IPO» на премии Investment Leaders Award 2024. Однако после IPO акции резко упали на 60%, а облигации с дюрацией 1,5 года снизились на 15%. Рассмотрим ключевые показатели из отчетов и сделаем выводы для акционеров и облигационеров. МСФО за первое полугодие 2025 года: 1. Выручка выросла до 14,680 млрд рублей (+15% г/г), но валовая прибыль снизилась с 3,670 млрд до 2,640 млрд (-28% г/г). 2. Чистый убыток составил 1,9 млрд рублей против прибыли 0,5 млрд годом ранее. 3. Чистый оборотный капитал (ЧОК) отрицательный — минус 11 млрд рублей (в прошлом году было минус 3,3 млрд), что указывает на неспособность компании погасить краткосрочные долги. 4. Расходы по процентам составили 4,080 млрд рублей (+50% г/г), что превышает валовую прибыль. 5. EBITDA снизилась до 1,9 млрд рублей (-34% г/г). 6. Операционный денежный поток (OCF) составил 2,926 млрд рублей (-16% г/г), что является положительным сигналом для облигационеров. 7. Свободный денежный поток отрицательный — минус 3,8 млрд рублей (минус 2,5 млрд годом ранее), что не способствует выплате дивидендов. 8. Ближайшие погашения облигаций iКарРус1P2 и iКарРус1P5 запланированы на март 2026 года на сумму 6,5 млрд рублей и с выплатой купонов 0,4 млрд. 9. В октябре 2026 года погашается iКарРус1P4 на 3,5 млрд рублей + купоны. Итого, компании предстоит найти около 10,6 млрд рублей для погашения облигаций и выплаты купонов в текущем году. Что это означает для акций? В условиях сложной экономической ситуации компания может не выплачивать дивиденды, ожидая улучшений. Однако первое полугодие 2025 года было самым сложным для российского бизнеса из-за высокой ставки в 21%. В будущем ситуация может улучшиться. Для оценки перспектив акций важно изучить отчет МСФО за третий квартал 2025 года. Пока что отчет РСБУ за 9 месяцев 2025 года показывает чистый убыток в 2,4 млрд рублей без значительных улучшений. EV/EBITDA составляет 9,81x, что значительно превышает показатели компаний с более устойчивым финансовым положением, таких как «Норникель», «ФосАгро», «Новатэк» и «ИКС-5». Акции DELI кажутся переоцененными. Снижение ключевой ставки может не принести значительных улучшений, а допэмиссия для финансирования облигаций может стать дополнительным риском. Что это значит для облигаций? Неясно, где компания найдет 10 млрд рублей для погашения облигаций. EBITDA по итогам 2025 года ожидается на уровне 4-6 млрд рублей, а OCF после вычета процентов составит 5-6 млрд рублей. Это дает отрицательный свободный денежный поток в размере 1 млрд рублей. Коэффициент покрытия долга (ЧД/EBITDA) составляет 8x, что значительно выше нормы (ниже 2-2,5x). Обслуживание долга становится сложной задачей. Допэмиссия акций может частично решить проблему, но все равно не хватает средств. Март 2026 года станет пиком напряженности по облигациям. Вопрос о том, найдет ли компания необходимые средства, остается открытым. Возможные варианты — привлечение банковских кредитов, выпуск новых облигаций или допэмиссия. Фундаментальные правила указывают на высокий риск инвестирования в облигации компании. Это может привести либо к успеху, либо к неудаче. Я не рекомендую инвестировать в такие облигации. Заключение: Положение компании «Делимобиль» лучше, чем у «Монополии». Однако акции компании кажутся невыгодными из-за низкой эффективности менеджмента, большого объема долгов и отсутствия дивидендов на горизонте. Я призывал подписчиков избегать акций компании на IPO и не включал их в список интересных вариантов по облигациям. В целом, ситуация с «Делимобилем» не вызывает интереса. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/delimobil_analytics Скачать приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать приложение в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) — ключевой инструмент для исследований, торговли, инвестирования и стратегического планирования на российском фондовом рынке Источник: Инвестиции Студента

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?