Финансовые показатели EBITDA, EBIT и OIBDA: простое объяснение для инвесторов

2025-06-12T19:07:25+03:00

7 978

Финансовые показатели EBITDA, EBIT и OIBDA: простое объяснение для инвесторов

OIBDA, EBITDA-C, EBIT: как не запутаться и что действительно важно? Иногда, глядя на финансовый отчёт, можно почувствовать себя потерянным в лабиринте цифр и терминов. Что же скрывается за этими загадочными показателями? И почему компании так стремятся показать их нам? Если вам тоже кажется, что в отчётах больше слов, чем реальных данных, вот вам небольшая шпаргалка. 💰 OIBDA, EBITDA-C, EBIT — все это варианты прибыли. Почему их так много? Потому что компании по-разному считают операционную прибыль, чтобы подчеркнуть то, что им выгодно. Особенно если нужно показать «стабильность» или приукрасить просадку. Но у каждого из этих показателей есть своя логика, и для нас, как инвесторов, это важно знать. 1️⃣ EBITDA — это «грязная» прибыль до процентов, налогов и амортизации. Показатель, максимально приближённый к денежному потоку. Именно его используют, чтобы понять, насколько бизнес способен генерировать наличные деньги, независимо от структуры активов. Чем более капиталоёмкий бизнес, тем важнее EBITDA. Если у компании огромные заводы и склады, амортизация сильно «съедает» чистую прибыль. Но при этом у неё может быть отличный денежный поток, потому что списания — это неживые деньги. Вот и выходит, что EBITDA показывает «денежную силу компании», не искажённую списаниями. Пример: у Ленты #LENT высокая EBITDA, потому что бизнес стабильно генерирует денежный поток. Амортизация и аренда — огромные, но деньги идут. Именно это делает ритейл привлекательным даже при скромной чистой прибыли. 2️⃣ EBIT — классическая операционная прибыль. Это выручка минус все операционные расходы, включая амортизацию. Показатель показывает «чистую» эффективность бизнеса до процентов и налогов, но уже с учётом износа. Если амортизация маленькая, то EBIT ≈ EBITDA. В этом случае компании могут: ➖ либо показывать просто EBIT; ➖ либо всё равно добавлять EBITDA — потому что к ней привык рынок (особенно в IPO и у крупных инвесторов). Пример: #POSI (Позитив). Как IT-компания, он не строит склады и заводы, капитальные вложения низкие. Амортизация минимальна, и разницы между EBIT и EBITDA почти нет. Можно использовать оба показателя, но в презентациях чаще используют EBITDA, поскольку это привычнее. 3️⃣ OIBDA — когда хотят подчеркнуть операционную прибыль. По сути, это близнец EBITDA, но с акцентом на операционную деятельность. OIBDA исключает не только амортизацию, но и внеоперационные статьи — доходы от продажи активов, штрафы, курсовые разницы. Компании используют его, когда хотят подчеркнуть стабильность основного бизнеса без шума и не смешивать его с разовыми доходами и санкциями. Пример: #MTSS (МТС). В её отчётах часто фигурирует OIBDA. Телеком-бизнес стабилен, но могут всплыть разовые проблемы: продажа башен, санкционные штрафы, переоценки. Всё это не отражает суть основного бизнеса, и их убирают. Получается «чище» и понятнее для инвестора. 4️⃣ EBITDAC — когда даже EBITDA уже недостаточно. Это скорректированная EBITDA, необходимая, когда в самой EBITDA слишком много разовых статей. Сюда добавляют или исключают: ➖ судебные издержки; ➖ курсовые разницы; ➖ эффекты от M&A; ➖ инвестиции в новые направления, которые ещё в убытке. То есть это попытка вычистить всё, что не относится к ядру бизнеса. Пример: #YDEX (Яндекс). Компания вкладывается в десятки направлений — ЖКХ, e-com, облака, подписки. Многие из них убыточны на старте. Если смотреть обычную EBITDA, всё смешано. Но скорректированная EBITDA показывает, сколько зарабатывает ядро экосистемы — поиск, реклама, такси. Именно её используют аналитики, чтобы отделить «будущее» от «настоящего». 🤔 Как использовать все эти показатели и не запутаться? ✅ Сравнивайте одинаковые показатели внутри сектора. ✅ Обращайте внимание на расхождение между EBITDA и чистой прибылью — если оно велико, стоит разобраться. ✅ Смотрите, что именно подчёркивает сама компания — это многое говорит о её сильных и слабых сторонах. Вывод: хотя показателей много, суть одна — компании пытаются представить бизнес так, как им выгодно. Наша задача — понять, что стоит за буквами и где что приукрашено. Источник: IF Stocks

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии