Загадка бюджета России: как НДД просел на ₽200 млрд в марте

2026-04-05T20:19:09+03:00

323

❌ Минфин недобрал в марте. Минфин подсчитал нефтегазовые доходы за март, честно говоря, несколько разочаровав, т. к. общие доходы составили ₽607 млрд, без учета НДД доходы составили ₽426 млрд, что даже немного ниже февральских цифр. Но больше удивили поступления НДД, которые упали до ₽191 млрд. Возможно, это как-то связано с более высокими издержками или ускоренной амортизацией, которые учитываются при расчете НДД. Это означает, что недобор нефтегазовых доходов в марте до базовых ₽851.3 млрд составил ₽234.3 млрд. Даже при уже понятной цене на нефть за апрель $77 за баррель апрель еще полностью не перекроет мартовский недобор, видимо, т. к. НДД будет платиться на 1 квартал, когда средняя цена нефти еще была все еще ниже базовой, хоть и выросла за счет марта до $54.2 за баррель. Но это прошлое, настоящее выглядит динамичнее... Хотя Минэк еще не опубликовал цену за март, текущие данные позволяют оценить ее в $77 за баррель, что на $18 выше базовой цены нефти в бюджете. Как мы помним, до 1 июля Минфин не планирует возвращаться к покупкам/продажам валюты по БП, но налоги-то компаниям придется платить уже в цены $77 за баррель в конце месяца, и это Настоящее выглядит еще интереснее, видимо, в связи сокращением поставок из-за ударов по инфраструктуре цены на Urals Fob взлетели в начале апреля до $114-116 за баррель, цена на условиях DAP в Индии 2 апреля составила $148.3 за баррель. ‼️ Но есть еще один интересный момент в текущей ситуации — оценка цены ESPO от Argus на 2 апреля всего $95.7 за баррель — не понятно, насколько эта цена оценивает физический рынок, но именно она используется для определения налогов. Поэтому налоговая цена нефти сейчас опустилась ниже Urals и составит на 2 апреля $110.9 за баррель. ❓Хотя, конечно, сейчас ценообразование на рынке все сильно поломалось, где физика, где фьючерсы, где вообще непонятно что. Но все же странной выглядит картинка, когда ESPO почти на $20 дешевле Urals. В любом случае, итоги I квартала пока таковы, что средняя налоговая цена Urals $55 за баррель, что лишь на $4 ниже базовой цены бюджетного правила. Источник: TruEcon

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса