Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества Михаил Лукин │ БИРЖЕВОЙ МАКЛЕР

Михаил Лукин │ БИРЖЕВОЙ МАКЛЕР

ФУНДАМЕНТАЛ

Уже год как не писал про Татнефть

189
Уже год как не писал про Татнефть

Уже год как не писал про Татнефть. Пора отдать должное компании. Татнефть в 1п24 снизила добычу нефти на 4.7%, газа на 8.1% и все же представила сильные финансовые результаты: 🟢 Выручка выросла на 49% г/г до 931.1 млрд рублей. Главным образом из-за роста цен на нефть в рублях и прибавил экспорт нефтепродуктов. 🟢 Скорректированная ебитда прибавила 24% до 229.3 млрд. В динамике догнать выручку не получилась из-за роста налоговой нагрузки по НДПИ и общий рост затрат. 🟢 ЧП прибавила лишь скромных 2.5% до 151.4 млрд из-за курсовых разниц – образовалась высокая база прошлого периода. Так бы выросла на треть. ☑️ Чистая денежная позиция в 97.4 млрд рублей. Компания больше получает процентов, чем платит их. Так что долговая нагрузка отсутствует. 🛢️ Весь этот год цена нефтебочки ходит возле 6500 рублей, хотя раньше 5-5.5к был потолок. Поэтому нефтянка зарабатывает много и щедро делится дивидендами. Пока нет признаков того, что все резко изменится. Скорее всего 2п24 будет столь же сильным, как и 2п23, поэтому на рост финансовых показателей больше надеяться не стоит. 👛 По дивполитике компания платила бы от 65 рублей/акция в год тремя платежами, однако в последнее время пэйаут значительно выше – около 75% ЧП. Если история продолжится, то дивы могут составить 97 рублей за этот год с ДД 17%. 📊 Вижу ультипликаторы на конец года P/E 4,4; P/S 0,7; P/B 1; EV/Ebitda 2,7, что дешево относительно истории, но дорого относительно сектора. Лукойл и Роснефть будут дешевле. Татнефть всегда имела премию за высокие выплаты дивидендов. Однако опираться на дивиденды не очень надежная история – инвесторы Газпромнефти подтвердят. Та компания выплачивала максимум пока Газпрому необходимы были деньги. Теперь же у матери деньги есть и не факт, что выплаты сохранятся на том же уровне. Котировки реагируют соответствующе. По Татнефти настроен более оптимистично. С учетом текущей экономической ситуации, Татнефть может стоить 780 рублей, а при ставке 12% можно будет ловить выше 1000 рублей. Держите акции компании в портфеле? Да — бык Нет — медведь

Другие новости сообщества / ФУНДАМЕНТАЛ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?