MONDIARA COIN
КАНАЛЫ TG RESEARCH
ИДЕИ ДЛЯ СТАРТАПОВ
НДФЛка
INVEST_KITCHEN
ФУНДАМЕНТАЛ
Куда вложить деньги вместо ВИС Финанс: обзор лучших облигаций по доходности?
1 341
Облигации ВИС Финанс БО-П11: 18,68% на три года, но я прохожу мимо. Что беру вместо Группа "ВИС" - холдинг, который ведет операционную деятельность с 2000 года, работает в основном с использованием механизма государственно-частного партнёрства. За время работы компания построила около сотни крупных объектов энергетической, промышленной, транспортной, социальной и нефтегазовой инфраструктуры в 23 городах России и Европы. "ВИС" реализует инфраструктурные проекты в Московской, Новосибирской областях, Хабаровском крае, а также в Якутии, Югре и на Ямале. 📍 Параметры выпуска Вис Финанс БО-П11: • Рейтинг: ru A+ (прогноз «Стабильный») от Эксперт РА, АА- (НКР, прогноз «Стабильный») • Номинал: 1000Р • Объем: не более 2,5 млрд рублей • Срок обращения: 3 года • Купон: не выше 17,25% годовых (YTM не выше 18,68% годовых) • Периодичность выплат: ежемесячно • Амортизация: отсутствует • Оферта: отсутствует • Квал: не требуется • Дата сбора книги заявок: 26 февраля 2026 • Дата размещения: 3 марта 2026 года 📍 Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года: • Выручка: 23,1 млрд руб. (6 мес 2025)(-14,4% г/г) в 2024 году выручка была почти 50 млрд руб. • EBITDA: 10,7 млрд. руб. (рост +15,8% г/г) • Чистая прибыль: 1,1 млрд. руб. (-57% г/г). • Капитал: собственный капитал 16,3 млрд руб. • Долг: 75,8 млрд руб. (с учетом проектного долга) • Чистый долг/EBITDA: 5,14х (было 6х) Несмотря на высокий уровень долговой нагрузки, важно понимать структуру обязательств Группы ВИС. Часть из них — это проектные кредиты под конкретные государственно-частные проекты. По сути, эти займы обслуживаются за счёт госбюджета и платежей государства по концессионным договорам. То есть компания возвращает их не из собственного кармана — за неё платит заказчик. Поэтому такие долги не считаются корпоративными и не несут для инвесторов прямого риска. 📍 Обзор новых размещений: Брусника 002Р-06 | Балтийский лизинг БО-П22 | Селектел 001Р-07R | Электрорешения 001P-03 | АФК Система 2Р-12 и 2Р-13 В обращении находятся 9 выпусков биржевых облигаций компании на 18,5 млрд рублей: • ВИС ФИНАНС БО-П08 $RU000A10B2T8 Доходность: 18,47%. Купон: 24,00%. Текущая купонная доходность: 22,28% на 12 месяцев, ежемесячно. • ВИС ФИНАНС БО П09 $RU000A10C634 Доходность: 17,82%. Купон: 17,00%. Текущая купонная доходность: 16,77% на 2 года 4 месяца, ежемесячно. 📍 Что готов предложить нам рынок долга: • Селигдар 001Р-10 $RU000A10EC22 (18,32%) А+ на 2 года 11 месяцев, имеется амортизация • ТрансКонтейнер П02-02 $RU000A10DG86 (17,12%) АА- на 2 года 8 месяцев • ДельтаЛизинг 001Р-03 $RU000A10DHT7 (17,80%) АА- на 2 года 8 месяцев, имеется амортизация • АФК Система 002P-06 $RU000A10DPW4 (17,70%) АА- на 2 года 3 месяца • КАМАЗ ПАО БО-П20 $RU000A10EAC6 (17,02%) АА- на 1 год 11 месяцев • А101 БО-001P-02 $RU000A10DZU7 (17,74%) А+ на 1 год 9 месяцев Что по итогу: Основные риски здесь типичны для инфраструктурного сектора — зависимость от госфинансирования и чувствительность к ставкам, но они нивелируются статусом компании и поддержкой государства. Да, судебные споры вокруг отдельных структур были, но головная компания чиста, а главное — стратегические стройки идут строго по графику. Операционная деятельность стабильна, но держать руку на пульсе всё же придется: ключевые моменты для мониторинга — динамика развития бизнеса и способность компании эффективно управлять долговой нагрузкой. В целом предложение выглядит интересно и дает определенную премию к рынку относительно рейтинга надежности эмитента. Однако в моем портфеле уже есть альтернатива — облигации Софтлайн 002Р-02 $RU000A10EA08 с фиксированным купоном 19,5% и сроком 2 года 9 месяцев. На их фоне новый выпуск Вис Финанс проигрывает в доходности. Для консервативной стратегии более предпочтительным видится вариант от Селектел 001Р-07R с купоном до 16,6% на 3 года. Всех по традиции благодарю за прочтение и поддержку постов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией 🤝 Спасибо тебе, дорогой читатель, что ознакомился с моей работой! Я анализирую активы на всех российских площадках как частный инвестор. Буду рад, если подпишетесь на меня. Это поможет мне развиваться. 🔵 [мой канал в Telegram](https://t.me/kitchen_invest) 〽️ [мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/InvestKitchen) 🟠 [я на Смартлабе](https://smart-lab.ru/my/VitaliyBykov_f72) 🔴 [я на Дзене](https://dzen.ru/invest_kitchen) 🟣 [я на Базаре](https://finbazar.ru/profile/INVEST_KITCHEN) ⚪ [мой блог в БКС](https://s.bcs.ru/ccf2H)
