MONDIARA COIN
КАНАЛЫ TG RESEARCH
ИДЕИ ДЛЯ СТАРТАПОВ
НДФЛка
Сид (Скажи Инвестициям Да!)
ФУНДАМЕНТАЛ
Кредитный рейтинг AA- и доходность 17%: разбираем облигации Селектела
3 756
Новые облигации: Селектел 1Р7R на 3 года Облака-а-а... Белогривые лоша-а-адки! Спустя [чуть больше полугода](https://t.me/sid_inves/2313), занять денег на биржу опять выходит "облачный" Селектел. Один из крупнейших IT-провайдеров страны размещает 7-й выпуск биржевых бондов. Сбор заявок - 27 февраля. 🌎Эмитент: АО «Селектел» Selectel — крупный провайдер, который предлагает IT-инфраструктуру как сервис (IaaS). В услуги входят: приватные облака и выделенные сервера, облачные платформы и т.п. Также Селектел сдаёт в аренду стойки в собственных дата-центрах. Компания уже более 16 лет на рынке IT-услуг, в ее управлении - 4 площадки ЦОД в Москве, СПб и Лен. области. Предоставляет сервис как частным, так и корпоративным заказчикам. 🏆Входит в ТОП-3 на рынке IaaS (уступает только облачным сервисам Ростелекома и Cloud – бывший Сбер), и в ТОП-5 по количеству стоек в стране. В числе клиентов Селектела - ИКС 5, Самокат, ВК, Amediateka, ПИК и другие крупные компании. В 2024 г. компания была преобразована из ООО в АО в рамках подготовки к IPO. Основан в 2008 г. Львом Левиевым и Вячеславом Мирилашвили, сооснователями «ВКонтакте». ⭐️Кредитный рейтинг: АA- "стабильный" от ЭкспертРА (ноябрь 2025), А+ "стабильный" от АКРА (июль 2025). 💼В обращении 4 выпуска на 17 млрд ₽. Я держу выпуск 1Р3R [на ИИС](https://t.me/sid_inves/2780). В начале апреля погашается выпуск 1Р4 на 4 млрд, на рефинанс которого (а также на инвест. программу) и берётся новый займ. 📊Фин. результаты за 6 мес. 2025: ✅Выручка: 8,9 млрд ₽ (+46% г/г). Основную выручку (87% от всей) принесли облачные сервисы. За весь 2024 год Селектел заработал 13,2 млрд ₽ (+29% на фоне 2023). ✅Скорр. EBITDA: 5,22 млрд ₽ (+49% г/г). Рентабельность по EBITDA достигла каких-то космических 59%! 👉Чистая прибыль: 1,83 млрд ₽ (+0,5% г/г). Осталась на уровне годичной давности, несмотря на рост выручки, по причине резкого увеличения фин. расходов более чем в 2 раза (с 652 млн до 1,36 млрд ₽). 💰Cобств. капитал: 6,07 млрд ₽ (+23% за полгода). Активы достигли 28,1 млрд ₽ (+1,1%). На счетах 1,42 млрд ₽ кэша (годом ранее было 3,64 млрд). ✅Кредиты и займы: 15,7 млрд ₽ (-6,4% за полгода). Чистый фин. долг - 14,24 млрд ₽ (+8,8% за 6 мес). Нагрузка по показателю ЧД / EBITDA LTM порядка 1,7х (на конец 2024 была 1,9х). 👨🏻💼Клиентская база по итогам 1П2025 расширилась до 30,1 тыс., прибавив 5,3 тыс. клиентов за прошедшие 12 мес. ⚙️Параметры выпуска ● Объем: 5 млрд ₽ ● Купон: до 16,6% (YTM до 17,92%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3 года ● Рейтинг: АA- от ЭкспертРА, А+ от АКРА ⏳Сбор заявок - 27 февраля, размещение - 4 марта 2026. 🤔Резюме: 9 из 10 🌎Итак, Селектел размещает фикс на 3 года с ежемесячным купоном, без [амортизации](https://t.me/sid_inves/743) и без [оферты](https://t.me/sid_inves/606). ✅Эмитент с отличной репутацией. Один из крупнейших провайдеров РФ с высоким кредитным рейтингом AA-. ✅Динамический рост. У Селектела бешеная рентабельность по EBITDA и чистой прибыли. Устойчивость бизнес-модели обеспечивается широкой отраслевой и географической диверсификацией. Ну и тренд на импортозамещение и ИИ помогает. 👉Рост фин. расходов. Из-за высоких ставок в 2 раза увеличились расходы на обслуживание долга. Прибыль буксует. Но при этом долговая нагрузка 1,7х - вполне комфортная и даже снизилась за последнее время. 👉Огромный капекс. Чтобы расти, нужно постоянно строить дата-центры и закупать железо. Капзатраты съедают гигантскую долю операционного денежного потока, из-за чего свободный кэш-флоу околонулевой. 💼Вывод: достойный фикс от надежной IT-компании, без каких-либо явных минусов. Ничего лишнего, все условия прозрачны. Покрытие проц. платежей на уровне ~2,5х - хороший показатель, говорящий о крепкой фин. устойчивости. Одна проблема: за 3-хлетним фиксом на рынке снова будет давка как в утреннем троллейбусе, и финальный купон наверняка ушатают куда-то в район 15,5%. А вот хорошая ли идея инвестировать в бонды Селектела с такой доходностью - будет зависеть от дальнейших решений ЦБ. ---------------------- 👉[Подписывайтесь](https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi) на самый лучший и полезный авторский канал про фондовый рынок, финансы и инвестиции! Источник: https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi
