Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества Сид (Скажи Инвестициям Да!)

Сид (Скажи Инвестициям Да!)

ФУНДАМЕНТАЛ

Облигации Белуга Групп 2026: какой будет доходность и стоит ли покупать?

635
Облигации Белуга Групп 2026: какой будет доходность и стоит ли покупать?

Новые облигации: НоваБев 3Р2 на 3 года. Накатим по маленькой? Новабев, она же старая добрая "Белуга", решила порадовать нас не только взлётом цен на алкоголь из-за роста акцизов, но и свежим выпуском облиг. Теперь можно будет культурно отдохнуть на проценты, полученные от главной водочной компании Мосбиржи. А насколько хорошо получится отдохнуть, давайте разбираться. 🥃Эмитент: ПАО "НоваБев Групп" НоваБев Групп (ранее - "Белуга Групп") – один из крупнейших производителей и дистрибьюторов алкогольных напитков (в основном крепких) в РФ. Также компания контролирует сеть алкомаркетов «ВинЛаб» и активы по пр-ву продуктов питания на Дальнем Востоке. Компании принадлежат 5 ЛВЗ общей мощностью пр-ва более 20 млн декалитров (дал) в год, завод по производству этанола мощностью 1 млн дал в год, винодельческий комплекс «Поместье Голубицкое». 📈В августе 2024 компания провела [хитрую допэмиссию](https://t.me/sid_inves/1075) и увеличила число акций в обращении в 8 раз (аналог сплита). 👨🏻‍💻Летом 2025 на НоваБев была осуществлена кибератака, которая на время парализовала всю сеть Винлаб. Финансовые последствия мы должны увидеть в ближайшем отчете. ⭐️Кредитный рейтинг: AА "развивающийся" от ЭкспертРА (июль 2025) и АА "стабильный" от НКР (июнь 2025). 👉В обращении 4 выпуска на общую сумму 21 млрд ₽. В декабре успешно погасился выпуск БП4 на 5 млрд ₽, следующее погашение - в апреле. 📊Фин. результаты Цифр за весь 2025 пока нет. Напомню отчет МСФО по итогам 1П2025: ✅Выручка: 69,1 млрд ₽ (+21% г/г). Себестоимость продаж выросла аналогичными темпами до 44,1 млрд ₽. За весь 2024 г. НоваБев заработал 135 млрд ₽ выручки (+15,4% г/г). ✅EBITDA: 9,2 млрд ₽ (+22% г/г). Рентабельность EBITDA достигла 13,3%. По итогам 2024 г. EBITDA составляла 19,3 млрд ₽ (+9% г/г). ✅Чистая прибыль: 2,1 млрд ₽ (+4,2% г/г). Маржинальность стала ниже из-за повышения проц. расходов (на 39%) и налога на прибыль. За весь 2024 г. прибыль составила 4,89 млрд ₽ (-43% г/г). 💰Собств. капитал: 24 млрд ₽ (-9,9% за полгода). Активы уменьшились на 8% до ₽113 млрд. На счетах 18,5 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 22,5 млрд). ✅Кредиты и займы: 33,1 млрд ₽ (-3,8% за полгода). Нагрузка (без аренды) по показателю Чистый фин. долг / EBITDA LTM снизилась до почти незаметных 0,7х (с учетом аренды 2,7х). 🍷За 6 мес. 2025 продажи в сети «ВинЛаб» выросли на 25% на фоне увеличения числа магазинов на 18%. ⚙️Параметры выпуска ● Объем: 3 млрд ₽ ● Купон: до 16% (YTM до 17,23%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3 года (1080 дней) ● Оферта: нет ● Рейтинг: АА от ЭкспертРА и НКР ❗️Амортизация: 50% от номинала в дату выплаты 30 купона. ⏳Сбор заявок - 2 февраля, размещение - 5 февраля 2026. 🤔Резюме: можно по писят 🍷Итак, НоваБев размещает фикс объемом 3 млрд ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, без [оферты](https://t.me/sid_inves/606) и с [амортизацией](https://t.me/sid_inves/743) в виде возврата половины номинала за 6 мес. до погашения. ✅Надежный эмитент. Крупнейшая алко-корпорация России с очень высоким кредитным рейтингом AA. ✅Рост показателей. Фин. результаты остаются на высоком уровне с тех пор, как компания успешно адаптировалась к внешнеполитической ситуации. Потенциальный [выход на IPO](https://t.me/sid_inves/2725) Винлаба может привести к росту стоимости всей группы. ✅Снижение долга. И так невысокий чистый долг полностью перекрывается капиталом. При этом свободный ден. поток за 1П25 составил около 1 млрд ₽ (год назад было минус 3 млрд). ⛔️Скучная доходность. За надежность придется платить - финальный купон вряд ли будет выше 15%. 💼Вывод: реально "крепкий" по надежности, но жидковатый по доходности трехлетний фикс. Может подойти консервативным инвесторам для разбавления защитной части портфеля. Главный минус - не самая привлекательная доходность, маловато градусов. А чтобы она стала привлекательной и её захотелось иметь (в портфеле), нужно выпить много продукции "Белуги". Лично я, наверное, пройду мимо первички - не исключено, что потом можно будет взять дешевле. ---------------------- 👉[Подписывайтесь](https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi) на самый лучший и полезный авторский канал про фондовый рынок, финансы и инвестиции! Источник: https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi

Другие новости сообщества / ФУНДАМЕНТАЛ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?