MONDIARA COIN
КАНАЛЫ TG RESEARCH
ИДЕИ ДЛЯ СТАРТАПОВ
НДФЛка
Invest Assistance
ФУНДАМЕНТАЛ
Рост резервов или падение прибыли: что скрывается за отчетами Банка Санкт-Петербург?
7 109
❗️❗️БСП – слабый отчёт! Что делать с акциями? Банк подвёл предварительные итоги деятельности за 2025 год по РСБУ: ✅Чистый процентный доход вырос на 5,9% до 74,4 млрд руб. ✅Чистый комиссионный доход вырос на 3,1% до 12 млрд руб. ❌Расходы на резервы выросли в 3 раза до 15,8 млрд руб. ❌Чистая прибыль снизилась на 21,9% до 39,7 млрд руб. ✅Рентабельность капитала (ROE) – 19,1% Мы ещё летом точно спрогнозировали расходы на резервы: ‼️При текущем среднем кредитном портфеле резервы за год могут составить ≈16 млрд рублей.В этом плане сюрпризом это не стало. Однако результаты операционной деятельности оказались немного хуже ожиданий. При этом, если скорректировать результат на рост резервов и увеличенную налоговую нагрузку, то снижения прибыли не произошло бы, даже с учётом более слабой операционной деятельности. 💡ГЛАВНАЯ ПРОБЛЕМА БАНКА – не снижение процентного дохода на фоне смягчения денежно-кредитной политики в последние полгода, а резкий рост резервов. БСП нарастил кредитный портфель за год на 26% до 938 млрд рублей. Такая динамика призвана поддержать процентные доходы при снижении ключевой ставки. Мы уже моделировали сценарий со снижением прибыли в 2026 году до 35 млрд руб. В этом случае получаем следующие мультипликаторы: ▪️Fwd P/E ≈ 4,1 ▪️Fwd P/B ≈ 0,6 ☝️Это дешевле многих банков, причём даже при сниженной прибыли. А что будет с оценкой при росте прибыли? Такой сценарий вполне возможен в случае роспуска резервов. 👉Субъективный взгляд: держать и осторожно накапливать. По дивидендам возможны неприятные сюрпризы, но дешёвая оценка во многом их нивелирует. ---- Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит: 👉🏻 https://t.me/+c9JHLvn0aqtlNzIy --- Какие мысли по акциям БСП❓ P.S. Помню, как мы покупали эти акции в клубе по 125 рублей, когда в них никто не верил и настроения были максимально пессимистичными. Время, как всегда, расставило всё на свои места.
Пост взят с международного финтех-медиа ресурса
СДЕЛАНО ЛЮДЬМИ.ДЛЯ ЛЮДЕЙ
