Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества INVEST_KITCHEN

INVEST_KITCHEN

ФУНДАМЕНТАЛ

РеСтор возвращается на рынок облигаций с серией 001Р-03: стоит ли инвестировать?

1 089
РеСтор возвращается на рынок облигаций с серией 001Р-03: стоит ли инвестировать?

Новый выпуск РеСтор 001Р-03: премиальная доходность до 21,94%. Мой вердикт Всего два месяца назад этот эмитент уже пытался зайти на рынок с той же историей. Тогда купон сбили с 20% до 18.85%. Чем закончится вторая попытка — увидим очень скоро. Предлагаю разобраться, чего стоит ждать от нового выпуска и не выгоднее ли купить уже торгующиеся бумаги. ООО «реСтор» — мультибрендовая сеть магазинов техники и электроники, флагманский бренд — продукция Apple. Входит в группу компаний Inventive Retail Group. Inventive Retail Group — оператор розничных сетей и интернет-магазинов в сегментах электроники, спорта, детских товаров и фэшн. Основные торговые сети компании: restore, Street Beat, Samsung, Xiaomi, Мир Кубиков, Hiker, Amazing Red, Unode50. • Опыт на рынке: 18 лет. • География: 468 магазинов в 36 городах России (на конец 2024 г.). 📍 Параметры выпуска РеСтор 001Р-03: • Рейтинг: А- (АКРА, прогноз «Стабильный») • Номинал: 1000Р • Объем: 2 млрд рублей • Срок обращения: 2 года • Купон: не выше 20,00% годовых (YTM не выше 21,94% годовых) • Периодичность выплат: ежемесячно • Амортизация: отсутствует • Оферта: отсутствует • Квал: не требуется • Дата сбора книги заявок: 03 февраля 2026 • Дата размещения: 06 февраля 2026 Анализ финансового состояния эмитента осложнён значительной задержкой в предоставлении отчётности: Последний отчёт по МСФО был за 2022 год, а отчёт по РСБУ — за 2023 год. 📍 В качестве основного источника данных за 2024 год был взят отчёт рейтингового агентства АКРА: • Выручка: около 77,2 млрд рублей (+16,3% г/г) • EBITDA: 4,1 млрд рублей • Чистая прибыль: 0,54 млрд рублей • Капитал: 6,01 млрд рублей • Чистый долг/EBITDA: примерно 2,6х, годом раннее было 3,5х Увидеть актуальные цифры по компании, скорее всего, удастся только в июле 2026 года, когда рейтинговое агентство АКРА будет пересматривать текущий кредитный рейтинг эмитента. А сейчас приходится довольствоваться лишь прогнозными оценками от Т-Банка. 📍 Финансовые показатели за 2025 (прогноз): • Выручка GMV – 73 млрд. (-6% г/г); • EBITDA – 3,9 млрд. (-5% г/г); • Рентабельность по EBITDA – 5%; • Чистый долг / EBITDA – 1,9x. Компания имеет в обращении единственный выпуск биржевых облигаций: • реСтор 001Р-02 $RU000A10DMN0 Доходность к погашению: 20,27%. Купон: 18,85%. Текущая купонная доходность: 18,82% на 1 год 9 месяцев, ежемесячно. 📍 Что готов предложить нам рынок долга: • Борец Капитал 001Р-03 $RU000A10DJ18 (19,09%) А- на 2 года 3 месяца • Полипласт АО П02-БО-13 $RU000A10DZK8 (21,37%) А на 1 год 10 месяцев • Село Зелёное Холдинг оббП02 $RU000A10DQ68 (18,68%) А на 1 год 10 месяцев • Эталон Финанс 002P-04 $RU000A10DA74 (22,02%) А- на 1 год 9 месяцев • Новые технологии 001Р-08 $RU000A10CMQ5 (19,25%) А- на 1 год 7 месяцев • Аэрофьюэлз 002Р-05 $RU000A10C2E9 (21,21%) А на 1 год 5 месяцев • Уральская кузница оббП01 $RU000A10C6M3 (19,91%) А- на 1 год 5 месяцев Что по итогу: Компания предлагает доходность выше средней по рынку. Это выгодно отличает выпуск от других облигаций с похожим уровнем риска. Есть шанс заработать на росте цены бумаги, но только если итоговый процент по купону не окажется сильно занижен. 📍 Основные риски на поверхности: полное отсутствие прозрачности финансового состояния компании и её зависимость от «серых» поставок техники Apple, производитель которой свернул деятельность в России. Заинтересуюсь предложением только при купоне не ниже 19,5%. Даже в этом случае рискну лишь небольшой частью депозита. Брокеры установили минимальную сумму участия в 1,4 млн рублей, а значит, покупка в моём случае возможна уже в момент листинга этого выпуска. Всех благодарю за внимание и поддержку постов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией 🤝 Спасибо тебе, дорогой читатель, что ознакомился с моей работой! Я анализирую активы на всех российских площадках как частный инвестор. Буду рад, если подпишетесь на меня. Это поможет мне развиваться. 🔵 [мой канал в Telegram](https://t.me/kitchen_invest) 〽️ [мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/InvestKitchen) 🟠 [я на Смартлабе](https://smart-lab.ru/my/VitaliyBykov_f72) 🔴 [я на Дзене](https://dzen.ru/invest_kitchen) 🟣 [я на Базаре](https://finbazar.ru/profile/INVEST_KITCHEN) ⚪ [мой блог в БКС](https://s.bcs.ru/ccf2H)

Другие новости сообщества / ФУНДАМЕНТАЛ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?