Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества Илья Кравцов

Илья Кравцов

ИЛЬЯ КРАВЦОВ

ИИ вытеснит трейдеров? Разбираем, кто кого: человек или робот

2 714

    Продолжаем разбираться. Если в прошлых постах мы говорили о технологиях и клиентском опыте, сегодня – о том, как ИИ влияет на сам рынок. Будет ли он более эффективным? Роботы заменят человека? К чему приводит автоматическая торговля? И не искажается ли всё из-за ИИ? 1. Вытесняет ли робот человека? Сначала отвечу на этот самый животрепещущий вопрос. Опасения, что ИИ окончательно вытеснит человека из торговли, совершенно не обоснованы. Во-первых, это уже произошло. Прямо сейчас 89% всего мирового торгового объёма приходится на ИИ-системы. На форексе автоматизация охватывает более 90% оборота. Во-вторых, «замена» не означает «исчезновение». ИИ не понимает сантимент рынка. Он не способен уловить вайб торговли и смену настроения трейдеров. Тот самый неуловимый момент, когда трейдера осеняет: сейчас произойдёт глобальная смена тренда и нужно менять стратегию. ИИ добивается успеха только в тандеме с человеческим контролем. Он хороший тактик, но плохой стратег. Именно человек в конечном счёте принимает решение, какую стратегию в какой момент времени подключить, а когда – отключить или сменить. Получается, что игнорировать автоматизированные инструменты сегодня уже конкурентно невыгодно. Но и слепо доверять роботам без контроля – тоже. Человек выступает как стратег, отдавая рутину роботам 2. Делает ли ИИ рынок более эффективным? Из-за автоматической торговли рынок, безусловно, становится более эффективным. Напомню, что эффективность рынка – это способность быстро и точно отражать всю доступную информацию в ценах активов. На максимально эффективных рынках все изменения тут же отражаются в ценах, поэтому, грубо говоря, каждый актив стоит ровно столько, сколько он должен стоить с учётом всех рисков и перспектив. Исследование Банка Норвегии показало: в отличие от эмоциональных людей, алгоритмы практически не подвержены психологическим искажениям. Они не испытывают ни страха упущенной выгоды, ни склонности слишком долго держать убыточные позиции. Автоматические трейдеры фиксируют прибыль и убыток с почти одинаковой частотой – это рациональное поведение. Но в реальности картина сложнее. Исследование Бундесбанка на примере рынков фьючерсов и индекса DAX показывает: в спокойные времена высокочастотный трейдинг действительно улучшает ценообразование и наполняет рынок деньгами. Но при первых признаках нестабильности те же HFT-фирмы синхронно уходят с рынка – и ликвидность испаряется как утренний туман. Более того, в моменты шока алгоритмы могут выйти из рынка настолько синхронно, что bid-ask спреды взлетают до небес, и торговать (тем более руками) становится просто невыгодно. Хуже того: роботы могут начать действовать единым фронтом («стадное поведение»), усугубляя движение вне зависимости от фундаментальных факторов. Таким образом, автоматизация снижает долгосрочную волатильность, но может порождать внезапные микрокризисы. Вывод простой: эффективность ИИ в трейдинге не абсолютна. Роботы великолепно «шумят» в обычные дни – но в кризис их алгоритмы ломаются, и они способны принести своим владельцам совершенно непрогнозируемые убытки. 3. Не приводит ли автоматическая торговля к вымыванию ликвидности? Это хороший вопрос. Дело в том, что автоматические маркет-мейкеры создают видимость идеального порядка. Спреды сужаются до рекордных минимумов, исполнить ордер становится дешевле. В обычных условиях HFT-алгоритмы – главные поставщики ликвидности. Но, как я писал выше, в периоды сильных движений на рынке, как только волатильность превышает определённые пороги, их модели риска требуют немедленно уйти с рынка. И они уходят – синхронно, тысячами. Одной из причин флэш-краха 2010 года, когда Dow Jones упал почти на 1000 пунктов за несколько минут, стало именно синхронное отключение HFT-маркет-мейкеров На фондовом рынке РФ HFT-участники на фондовом рынке обеспечивают около 35-40% ликвидности. Но это нестабильная ликвидность: она исчезает именно тогда, когда вы пытаетесь ею воспользоваться. Этот эффект называют «хрупкостью ликвидности» (liquidity fragility) 4. Искажается ли рынок из-за ИИ? Да, ИИ-алгоритмы вполне способны создать искусственные ситуации, когда трейдеры намеренно выбивают из «игры». Два самых ярких примера − охота за ликвидностью (stop hunting) и вымывание стакана. В первом случае алгоритмы намеренно пробивают книгу ордеров мощным ордером – свип ликвидности. Цель – спровоцировать массовые стоп-лоссы и волну панических продаж. Проявляется это так: цена совершает резкий скачок, срабатывают стопы, а затем тренд движется в истинном направлении. Крупный игрок уже закрыл позицию, а мелкие трейдеры остались с убытком. Во втором случае алгоритмы входят в стакан одновременно, а затем быстро выходят, и ликвидность в стакане просто исчезает. Причём, если роботы замечают, что конкуренты ведут себя неагрессивно, они могут скоординированно устанавливать более высокие спреды. Это явление в 2025 году выявили исследователи Национального бюро экономических исследований США. Они с удивлением заметили, что ИИ-трейдеры научились координировать цены друг с другом без всякого «заговора». В симуляциях они просто наблюдали друг за другом и начинали устанавливать более высокие спреды. Это явление назвали «искусственным сговором». Фокус в том, что регуляторы не могут доказать прямой сговор – нет ни встреч, ни тайных чатов, ни обмена данными. Алгоритмы просто выучили, что агрессивный трейдинг создаёт волатильность и снижает общую прибыль. Долгосрочно это для них выгодно, т.к. позволяет за счёт потерь других участников нарастить собственную прибыль. Добавьте сюда спуфинг – ложные заявки, создающие видимость спроса. В симуляциях такие агенты повышают волатильность и утяжеляют хвосты распределений. Пока эти явления не доказаны как массовая практика на реальных рынках. Но сам факт, что даже простые ИИ-модели склоняются к кооперации, – знак предупреждения для любого вдумчивого трейдера. Таким образом, ИИ делает рынок умнее, быстрее, эффективнее и дешевле – но не абсолютно безопаснее. Скорее, наоборот. ИИ становится умным и изощрённым противником. Теперь трейдеры борются не только друг с другом – но и с машинами. Поэтому работа трейдером на рынке предполагает знание всех этих подводных камней – и умение их обходить. В следующем посте – разберу, как ИИ на практике меняет инвестиционный опыт в Сбере, ВТБ, Т-Инвестициях и МТС Инвестициях. Мои соц.сети: 🔵 [канал в Telegram](https://t.me/+lpTDhSRdH6gxYjZi) 〽️ [канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/Invest_Whales) 🟠 [блог на Smart-lab](https://smart-lab.ru/my/investwhales/)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ИЛЬЯ КРАВЦОВ

    EXPRESS NEWS

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?