Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ЗАЙМЕР: АНАЛИЗ [ZAYM]

ЗАЙМЕР: АНАЛИЗ [ZAYM]

ЗАЙМЕР - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Сможет ли «Займер» удержать дивиденды на уровне 100% прибыли при ужесточении регулирования МФО

4 131

    Дивиденды остаются щедрыми, а бизнес перестраивается Пока одни компании урезают дивиденды, Займер, наоборот, продолжает радовать. Совет директоров компании [рекомендовал](https://ir.zaymer.ru/news/company-news/post-394) направить на дивиденды по итогам 2 кв. 2026 года 100% от квартальной чистой прибыли — это 4,86 руб. на акцию, или 486 млн руб. в совокупности. Здесь важно напомнить, что это уже третий квартал подряд, когда компания направляет или рекомендует направить на дивиденды около 100% квартальной прибыли. И это притом, что див. политика Займера предполагает не менее 50%, но менеджмент, видимо, решил не мелочиться. Ну и правильно — российским акционерам сейчас и так нелегко, хоть какие-то хорошие новости! По текущим котировкам ДД за квартал составляет около 3,6%, а с учётом ранее [выплаченных](https://t.me/invest_or_lost/8001?single) дивов за 1 кв. 2026 года в размере 4,36 руб. на акцию, по итогам полугодия получается в общей сложности 9,22 руб. на акцию и полугодовая ДД=6,8%. Что теоретически ориентирует нас на двузначную ДД по итогам текущего года. Закрытие реестра намечено на 10 октября, последний день покупки акций для получения дивидендов — 8 октября 2026 года (с учётом режима торгов Т+1), при условии одобрения акционерами этого решения 29 сентября. Анализ финансовых результатов А что же с бизнесом Займера? Давайте для ответа на этот вопрос заглянем в опубликованную отчётность по МСФО за 2 кв. 2026 года. С апреля по июнь чистая прибыль компании выросла по сравнению с первым кварталом на +10,8% (кв/кв) до 484 млн руб. Росту способствовали снижение оценочных резервов и контроль операционных расходов. При этом финансовый результат продолжает учитывать и впитывать в себя плановый убыток банка «Евроальянс» (211 млн руб.), который находится на стадии развития. Если убрать этот эффект, чистая прибыль основного бизнеса составила бы 695 млн руб. (+7% кв/кв). В годовом сравнении результат второго квартала выглядит не столь радужно: мы видим снижение сразу на -48,8% (г/г) до 484 млн руб. Но, опять же, если учесть, что банк «Евроальянс» был приобретён только в июне 2025 года, а значит, убытка от него годом ранее в фин. отчётности ещё не было, корректно сравнивать посчитанные выше 695 млн руб. (прибыль от основного бизнеса) с прошлогодним результатом 945 млн руб. за 2Q2025, и тогда снижение будет уже куда меньше (-26,5% г/г). И это сравнение является, наверное, более корректным. Высокий результат по чистой прибыли во 2 кв. 2025 года постепенно возвращается в норму. Плюс ко всему, определённое давление на результат оказывают регуляторные ужесточения, о которых мы ещё поговорим ниже. Поэтому снижение прибыли год к году — это не ухудшение бизнеса, а скорее результат адаптации ко всем текущим изменениям. Процентные доходы сохранились на уровне предыдущего квартала (4,5 млрд руб.), несмотря на снижение объёма выдач. Этому способствовало увеличение среднего срока пользования заёмными средствами и сокращение доли досрочных погашений. В годовом выражении мы видим падение на -14,7% (г/г), что объясняется сознательным переходом компании к более избирательной модели кредитования: фокус смещён с количества выдач на их качество и прибыльность. А вот комиссионные доходы год от года продолжают радовать, и здесь мы видим рост на +14,2% (кв/кв) и +65,4% (г/г) до 734 млн руб. Компания активно предлагает клиентам дополнительные продукты, сохраняя баланс между прибыльностью и лояльностью. С развитием банка «Евроальянс», платёжной системы «БЭСТ» и других финтех-направлений комиссионные доходы должны стать ещё более весомой статьёй в структуре выручки Займера. Для меня это очевидная точка роста, за которой я внимательно слежу. Вдумайтесь только: комиссионные доходы ещё в 2022 году были околонулевыми, а уже сейчас текущий квартальный уровень комиссионных доходов соответствует почти 3 млрд руб. в годовом выражении! M&A В июне Займер закрыл [сделку](https://t.me/invest_or_lost/8074) по приобретению 50% платежной системы «БЭСТ», которая специализируется на денежных переводах и платежах в России и за рубежом. Это важный шаг в развитии транзакционного направления и диверсификации бизнеса. Банк «Евроальянс» также продолжает модернизацию IT-инфраструктуры, активно развивает валютную инфраструктуру и вступил в систему SWIFT. Регуляторные ужесточения Регуляторные изменения (снижение МПЛ, количественное ограничение займов с 1 октября 2026 года) безусловно будут давить на маржинальность МФО, но «Займер» к этому готов: у компании высокая ликвидность, низкая долговая нагрузка и сильная технологическая платформа. Ну и про ежегодный прирост комиссионных доходов, о котором мы говорили выше, тоже давайте не забывать. К тому же, на этом фоне рынок МФО будет неминуемо консолидироваться, и сильные игроки, такие как «Займер», потенциально могут только выиграть от этого. Q&A В рамках традиционного конференц-колла я от имени нашего сообщества «Инвестируй или проиграешь» задал пару вопросов компании и получил на них развёрнутые ответы: Уже не первый год мы наблюдаем чёткий тренд: процентные доходы снижаются, а комиссионные (транзакционные) доходы, наоборот, уверенно растут. Планирует ли «Займер» сознательно смещать фокус с классического кредитования на комиссионные продукты и какую долю в общей выручке они должны занять в ближайшие 2–3 года? Да, рост доли комиссионных и транзакционных доходов соответствует нашей стратегии диверсификации. При этом речь не идёт об отказе от кредитования или сознательном замещении процентного бизнеса. Кредитование остаётся основным бизнесом Группы, а задача новых направлений — дополнить его платёжными и другими финансовыми сервисами, увеличить число сценариев взаимодействия с клиентами и снизить зависимость результата Группы только от процентной маржи. Во 2 кв. 2026 года комиссионные доходы выросли на +14% (кв/кв), и мы рассчитываем, что по мере развития «Евроальянса», Qplus и других транзакционных сервисов их роль будет только увеличиваться. При этом конкретную целевую долю комиссионных доходов на горизонте 2-3 лет мы сейчас не устанавливаем публично: новые направления находятся на разных стадиях развития, и для нас важнее их экономическая эффективность, чем достижение определённой структуры выручки. «Займер» приобрёл 50% БЭСТ, в прошлом году — 51% «Селлер Капитал». Стоит ли ожидать новых сделок в ближайшие 12 месяцев? Или сейчас приоритет — интеграция уже купленных активов? M&A остается одним из инструментов развития Группы, поэтому мы не исключаем проведения новых сделок — мы системно работаем в направлении M&A и всегда следим за рынком. При этом после серии приобретений последних 1,5 лет ближайший важный приоритет — развитие и интеграция уже приобретенных активов, запуск совместных продуктов и получение синергий внутри Группы. Новые сделки мы рассматриваем избирательно, если они будут дополнять существующую модель, давать доступ к новым клиентам, технологиям или финансовой инфраструктуре и иметь понятную экономическую логику. Итоги «Займер» остаётся одной из самых щедрых дивидендных историй на российском рынке. Компания платит 100% прибыли, имеет нулевую долговую нагрузку, почти 5 млрд рублей кэша и при этом продолжает диверсифицировать бизнес. Да, регулирование ужесточается, но у «Займера» есть запас прочности и опыт, чтобы адаптироваться к этим новым условиям и даже потенциально выиграть от этих изменений. Я держу акции «Займера» в своём портфеле и не планирую их продавать. Более того, диапазон поддержки 125-130 руб. готов буду использовать для докупки этих бумаг. При текущей ДД и потенциале роста эта история выглядит привлекательно в отечественном фин. секторе. [© Инвестируй или проиграешь](https://t.me/invest_or_lost/7923) Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: Юрий Козлов [mondiara.com](https://mondiara.com/) Сделано Людьми. Для людей

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ЗАЙМЕР - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
      Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
    • Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
      Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
    • В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты
      В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты

    • Массовое производство российских электромобилей «Атом» запущено на заводе «Москвич», сообщает пресс-служба бренда

    • Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме
      Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме

    • Встреча Сергея Лаврова с Марко Рубио на Генассамблее ООН в Нью-Йорке прорабатывается, заявила в интервью ТАСС Мария Захарова

    • Генеральный секретарь ЮНКТАД Ребека Гринспан вышла в лидеры нового голосования по кандидатам на пост генсека ООН. Об этом сообщил ТАСС источник в организации

    • Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября
      Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября

    • Роберт Фицо из-за болезни отменил запланированный визит на Украину. Об этом со ссылкой на украинские источники сообщает TASR

    • Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров
      Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров

    • Владимир Путин поздравил Моди с днем рождения, сообщили в Кремле. Президент РФ поблагодарил премьера Индии за теплый прием в Нью-Дели, назвав переговоры содержательными и продуктивными

    • Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире
      Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире

    • Трамп требует от ФРС снизить процентную ставку до 1%, потому что США — «лучший кредитор в мире» с большим отрывом от остальных

    • Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд
      Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?