Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ВУШ: АНАЛИЗ [WUSH]

ВУШ: АНАЛИЗ [WUSH]

ВУШ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Whoosh: снижение выручки на фоне роста себестоимости, растущего неэффективного парка, дорогих долгов

4 518

    Мы ожидали, что ВУШ станет привлекательной инвестиционной идеей. В отчетности за девять месяцев мы видели накопление средств, которых почти хватало для погашения ближайшего выпуска облигаций. Но наши ожидания не оправдались. О компании ВУШ — оператор сервиса аренды самокатов. 83% выручки компания получает в России, 14% — в Латинской Америке, 3% — в Казахстане и Белоруссии. Латинская Америка — точка роста: бизнес удвоится по выручке и EBITDA к 2025 году. Финансы Аудитор — Б1 (бывший KPMG). Заключение без сюрпризов и оговорок. Годовая отчетность: ➥ Выручка снизилась на 12,9%, что соответствует динамике за девять месяцев. ➥ Валовая рентабельность упала до 18,4%, операционная — до 4,2%, чистая — до –23,5%. ➥ Себестоимость выросла как в процентах, так и в абсолютном выражении. ➥ Чистый финансовый результат ушел в минус на 3,5 млрд рублей. ➥ На EBITDA нет больших надежд. Показатель включает амортизацию (неденежный расход) и процентные расходы. Амортизация связана с необходимостью обновления парка (3,4 млрд против амортизации 2,8 млрд). Мы считаем, что в основных средствах скрыты убытки. В 2021 году один рубль самоката генерировал 1,6 рубля выручки, а в 2025 году — только 0,8 рубля. В 2022 году один самокат приносил 112 тысяч рублей выручки, а в 2025-м — 53,7 тысячи рублей. Это с учетом инфляции. Многие цифры основаны на профессиональном суждении руководства, и в отчетности мы не нашли конкретных условий амортизации самокатов. Мы считаем, что в основных средствах скрыто 1,5–3 млрд убытков. Долг Основной долг — облигации. В феврале компания выпустила еще 1 млрд облигаций, а всего у нее около 1,5 млрд рублей в виде финансовых вложений и денег. Ближайшее погашение — в июле 2026 года, когда начнется сезон и появятся операционные доходы. Кредитные рейтинги Рейтинг А со стабильным прогнозом от АКРА (переоценка в апреле 2025 года). Статус «под наблюдением» из-за возможной покупки Юрент. Мы ждем повышения рейтинга до ВВВ+. Собственники Контролирующий акционер — Дмитрий Чуйко (37%). 10,4% у Егора Баяндина, 5,9% у Сергея Лаврентьева. Мы обеспокоены постоянным снижением долей мажоритариев. Риски ➥ Снижение выручки на 13%, убытки. ➥ Отрицательный свободный денежный поток, который не покрывает капитальные затраты. Перспективы снижения процентных ставок для ВУШ неясны. ➥ EBITDA едва покрывает проценты, но этого недостаточно для обновления парка самокатов. ➥ Бизнес капиталоемкий, флот требует постоянных вложений. Срок службы самоката — 1,5–2 сезона (это подтверждают сравнения списаний и покупок). ➥ Высокие процентные ставки делают долг дорогим. Конкуренты, такие как Яндекс и МТС, обладают большими финансовыми ресурсами. ➥ Международная экспансия — риск выхода на новые рынки с другим менталитетом и без административного ресурса. ➥ С 2024 года начались продажи пакетов акций акционерами. После IPO на рынок вышло 12% акций менеджмента, а Фонд pre-IPO от ВИМ Инвестиций влил 12% за два года. Это тревожный сигнал. Эмитент облигаций — ООО «ВУШ», а не ПАО «ВУШ». Это создает риски спекуляций. Плюсы ➥ Публичный статус и возможность допэмиссии для привлечения капитала. ➥ Есть деньги на Юрент — значит, есть деньги на облигации? ➥ Если станет совсем плохо, можно провести IPO в Латинской Америке. Выводы ВУШ не оправдал наших ожиданий как инвестиционная идея. Финансовые показатели под давлением, а кэш на счетах уменьшился. Если вас устраивает риск (например, до 5%), рассмотрите флоатеры, которые доходнее при любых сценариях. В ближайшие дни мы построим карту рынка и вернемся к теме ВУШ. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Кот.Финанс*

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ВУШ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    • Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
      Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?