Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ВУШ: АНАЛИЗ [WUSH]

ВУШ: АНАЛИЗ [WUSH]

ВУШ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Акции ВУШ: почему лидер кикшеринга теряет позиции на российском рынке

6 992

    Pаглянем в отчет ВУШ за 2025 год. Нефть и газ я, конечно, тоже на неделе собираюсь подсветить, но там мне хочется немного покопаться в исторических данных. Что в отчёте: ➥ Выручка — 12,5 млрд руб. (-13% г/г) ➥ EBITDA кикшеринга — 3,6 млрд руб. (-41%) ➥ Чистый убыток — (2,9) млрд руб. (против прибыли 2,0 млрд годом ранее) ➥ Рентабельность EBITDA — 28,6% (42,3% год назад) ➥ Чистый долг / EBITDA — 3,69x (1,7x год назад) Отчет ожидаемо слабый: выручка и EBITDA снижаются, вместо чистой прибыли чистый убыток на фоне роста финансовых расходов и убытков от форварда и выбытия основных средств. Главная проблема, как мы с вами [помним](https://t.me/Investillion/1779) — российский рынок. Выручка в России и СНГ снизилась до 10,7 млрд рублей (-20% г/г), доля сегмента в выручке снизилась с 94% до 86%. Растущий сегмент Латинской Америке пока не способен компенсировать это падение. При этом рынок кикшеринга в целом по-прежнему выглядит намного лучше, чем результаты Whoosh. Из тех данных, что мне попадались в отчетах компаний и на сторонних ресурсах в 2025 году: ➥ Яндекс Go увеличил количество поездок примерно на 35% ➥ Юрент (МТС) — рост около 42% в первом полугодии и +30% в IV квартале ➥ у Whoosh — падение поездок на 7% Да, компания по-прежнему оценивает свою долю примерно в 45% рынка, но динамика явно хуже конкурентов. Это говорит о том, что борьба за рынок постепенно переходит к игрокам с более сильными экосистемами и ресурсами — прежде всего Яндексу и МТС. Плюс одной из причин, помимо усиления конкурентной борьбы со стороны более сильных игроков, может быть тотальное отключение мобильного интернета во многих городах и тот факт, что Яндекс и МТС Юрент входят в белый список Минцифры, а ВУШ до сих пор нет. Поэтому одно может накладываться на другое, и общий итог вышел вот таким. Единственный настоящий драйвер для роста у ВУШ сейчас — это Латинская Америка. Выручка — 1,77 млрд рублей (+104% г/г), EBITDA — 0,7 млрд рублей (+122% г/г), поездки +105%. Доля региона в выручке выросла с 6% до 14% и, что важно, выручка на одну поездку там примерно в 1,8 раза выше, чем в России. По оценке компании, рынок в регионе заполнен менее чем на 10%, поэтому именно Латинская Америка становится ключевой ставкой менеджмента. В планах на 2026 год у компании удвоить более чем в два раза парк самокатов, выйти в новые страны и масштабировать текущие рынки. Фактически компания делает ставку на то, что международный сегмент со временем компенсирует стагнацию российского рынка. В связи с этим стоит вспомнить сорвавшуюся сделку по слиянию активов ВУШ и Юрент и задаться вопросом, а что именно должно было входить в периметр сделки: вся компания или только российский сегмент? Финансовое положение компании ухудшилось очень заметно. Чистый долг вырос до 14,1 млрд рублей, соотношение чистый долг/EBITDA по моим более консервативным, чем у компании расчетам до 4,1х, процентные расходы выросли на 75% г/г. И операционная прибыль тут уже еле-еле покрывает проценты по долгу. Коэффициент покрытия процентных платежей 0,96х. Коэффициент финансовой устойчивости — экстремальный, соотношение долга к капиталу — очень сильно выше нормы, ликвидность напряженная. Свободный денежный поток отрицательный, есть нарушение ковенантов по кредитам. То есть тут, конечно, раскручивается полноценная долговая спираль, и компания сейчас явный кандидат на добавление [в мой список судного дня](https://t.me/Investillion/1833) из эмитентов, у которых финансовое положение мне видится сейчас рискованным. По сути для компании текущий год будет переломным: либо она справится на фоне успехов в Латинской Америке с раскручиванием долговой спирали и долговая нагрузка начнет снижаться, либо финансовое положение компании окончательно станет напоминать «Сегежу» и ситуация будет уже слабоуправляемой. И риск допэмиссии для снижения долговой нагрузки здесь видится не самым страшным. С учетом опубликованной отчетности таргет по акциям ВУШ снижается до 100 рублей за акцию на горизонте года с рисками дальнейшего снижения. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного финтех-медиа ресурса [M O N D I A R A](https://mondiara.com) ➠ [веб-приложение](https://mondiara.com) ➠ [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) на iPhone ➠ [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) на Android Источник: [Investillion - про инвестиции](https://t.me/Investillion)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ВУШ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?