Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества БАЗИС: АНАЛИЗ [BAZA]

БАЗИС: АНАЛИЗ [BAZA]

БАЗИС - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Таргет по акциям «Базиса» — 190 рублей: отчёт не изменил прогноз

4 751

    Базис отчитался за 1 квартал 2026 года: вполне уверенно Базис опубликовал промежуточный отчет за 1 квартал 2026 года по МСФО. После очень сильного 2025 года к компании был некоторый вопрос, сможет ли она удержать темпы роста без эффекта крупных разовых проектов, которые у нее были в прошлом году. И пока первый квартал выглядит скорее уверенно. Что в отчете: [▫️](https://mondiara.com/) Выручка — 1,07 млрд рублей (+36% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) OIBDA — 457 млн рублей (+28% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) Чистая прибыль — 132 млн рублей (+10% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) NIC — 141 млн рублей (+91% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) Рентабельность по OIBDA — 43% (–2 п. п. г/г) [▫️](https://mondiara.com/) Рентабельность по чистой прибыли — 12% (–3 п. п. г/г) [▫️](https://mondiara.com/) Рентабельность NIC — 13% (+4 п. п. г/г) [▫️](https://mondiara.com/) ND/OIBDA — (0,1х) Компании пока удалось удержать высокие темпы роста выручки даже на фоне высокой базы прошлого года. Выручка выросла на 36% г/г, и это уже выглядит более качественным ростом, чем в отдельные кварталы 2025 года, где результаты могли заметно искажаться крупными единичными проектами. Выручка растет не только за счет базовых продуктов виртуализации, но и за счет расширения экосистемы решений. Флагманские продукты растут с более умеренными темпами роста (+15% г/г), а основной прирост идет за счет комплементарных решений (+94% г/г). Поэтому Базис идет примерно по той же траектории, по которой раньше пытались двигаться более крупные игроки сектора: продавать не отдельный флагманский продукт, а полноценный стек инфраструктурных решений. При этом доля рекуррентной выручки достигла уже 57%. Это позитивно, так как чем выше эта доля, тем легче компании в перспективе расти и тем меньше шанс на провалы на фоне задержек релиза новых продуктов или просадки в темпах прироста новых клиентов. Рост доли подписочной модели и сервисной выручки — это попытка сделать финансовые результаты более предсказуемыми. С точки зрения рентабельности картина смешанная. Рентабельность по OIBDA снизилась до 43%, а чистая рентабельность — до 12%. Но здесь важно понимать специфику бизнеса разработчиков ПО: расходы распределяются равномерно в течение года, а основная выручка приходит ближе к концу года. Поэтому для первого квартала это скорее нормально. Зато NIC — чистая прибыль, скорректированная на капитализированные расходы на разработку — выросла на 91% г/г, и это говорит о том, что в целом у компании дела идут вполне хорошо и что это именно вопрос сезонности. Из слабых мест — свободный денежный поток. FCF ушел в отрицательную зону и составил –971 млн рублей против +640 млн годом ранее. Менеджмент объясняет это сезонностью, сдвигом инкассации дебиторки и инвестициями в разработку, и для IT-компаний с высокой долей контрактной модели это действительно типично. Но за этим показателем все равно стоит внимательно следить, потому что именно FCF обычно лучше всего показывает, насколько рост бизнеса действительно превращается в деньги. Но баланс у компании остается сильным: долговая нагрузка отрицательная, ликвидность комфортная даже после отрицательного квартального свободного денежного потока. Более того, менеджмент продолжает подтверждать дивидендную политику и ориентир на выплату около 50% от скорректированной прибыли. На операционном уровне компания выглядит также неплохо. Продолжается расширение экосистемы: новые версии Basis Workplace и Basis Dynamix Enterprise, развитие собственного протокола Basis Connect, сертификация решений ФСТЭК, развитие SDS/SDN-направлений. Плюс постепенно расширяется совместимость с российским “железом”, что для корпоративного и государственного сегмента сейчас становится критически важным фактором. Число клиентов выросло на 3% г/г, до 99. Инсталлированная база лицензий выросла на 18% г/г до 151,8 млн рублей, что может говорить об увеличении глубины проникновения у существующих клиентов. Но в любом случае из-за высокой сезонности отчет этот не самый значимый для оценки перспектив и текущей динамики у компании, так как около 70% выручки у компании формируется во втором полугодии. Поэтому с учетом опубликованной отчетности таргет по акциям компании остается без изменения, около 190 рублей за акцию на горизонте года. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Investillion - про инвестиции

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Войти

    Войдите, чтобы оставлять комментарии

    Другие новости сообщества / БАЗИС - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    • Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ
      Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ

    • Трамп считает, что Иран очень скоро будет готов к заключению сделки с США. «Каждый раз, когда они согласовывают сделку, они хотят изменить ее. Они не готовы, но очень скоро они будут готовы», — заявил американский лидер

    • Авиаперевозки пассажиров между Россией и Китаем в этом году выросли почти на 50%. Как сообщили РИА Новости в Минтрансе России, в январе-мае они превысили 900 000 человек

    • Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине
      Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине

    • Тегеран обращался к Вашингтону по поводу переговоров для урегулирования вооруженного конфликта, но США не считают, что Иран настроен серьезно. Об этом заявил американский госсекретарь Марко Рубио

    • Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка
      Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка

    • Изоляции РФ на мировой арене нет и даже не предвидится. В «двадцатке» и АТЭС спрос на встречи с Лавровым всегда огромный. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям российского МИД Марат Бердыев

    • США транслируют сигнал, что хотят видеть Путина на саммите «двадцатки» в Майами. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям МИД РФ. По мнению Марата Бердыева, «это не политический реверанс, а рациональная логика»

    • Затраты США на военную операцию против Ирана составляют к настоящему моменту порядка $37,5 млрд. Об этом заявил американский военный министр Пит Хегсет

    • Трамп утверждает, что Иран стремится к проведению новой встречи с США: «Они отчаянно хотят встретиться. Но пока они не будут готовы значимым образом, у нас даже нет заинтересованности в этом»

    • «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп
      «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп

    • США могут ввести новые пошлины на импорт из Канады из-за лесных пожаров, сообщил Трамп. Он добавил, что в американском штате Мичиган ранее из-за загрязнения воздуха была нарушена работа некоторых компаний

    • Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
      Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
    • Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
      Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
    • Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба
      Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба

    • Германия не делала практических шагов для возобновления диалога с Россией, заявил Песков. Он отметил, что Россия остается открытой к диалогу с Европой и никогда не была инициатором сворачивания отношений

    • Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»
      Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»

    • Трамп заявил о поддержке планов Бернэма по наращиванию добычи нефти в Северном море. Нефть "превратит Соединенное Королевство из нищей страны в одно из самых богатых в мире государств", отметил американский президент

    • Дональд Трамп заявил, что его совершенно не волнует приостановка властями Ирана выполнения обязательств по меморандуму о взаимопонимании с США

    • Артистов и спортсменов России ни у кого отменить не получится, заявил в интервью ТАСС американский продюсер Стивен Мао. Он убежден, что «русская культура, русское искусство и русский спорт принадлежат миру»

    • Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США
      Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США

    • Венесуэла получила доступ к собственным средствам в МВФ в размере $346 млн, которые будут направлены на ликвидацию последствий землетрясения. Об этом сообщила уполномоченный президент боливарианской республики Делси Родригес

    • Глава FIFA и Белый дом обсудят риски проведения финала чемпионата мира по футболу. Об этом сообщил корреспондент Sky News Роб Харрис. Риски связаны с дымом от лесных пожаров в районе Нью-Йорка и Нью-Джерси

    • Apple меньше суток пробыла самой дорогостоящей компанией в мире. Ее обошла Nvidia, свидетельствуют данные торгов

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?