Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества БАЗИС: АНАЛИЗ [BAZA]

БАЗИС: АНАЛИЗ [BAZA]

БАЗИС - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Таргет по акциям «Базиса» — 190 рублей: отчёт не изменил прогноз

4 756

    Базис отчитался за 1 квартал 2026 года: вполне уверенно Базис опубликовал промежуточный отчет за 1 квартал 2026 года по МСФО. После очень сильного 2025 года к компании был некоторый вопрос, сможет ли она удержать темпы роста без эффекта крупных разовых проектов, которые у нее были в прошлом году. И пока первый квартал выглядит скорее уверенно. Что в отчете: [▫️](https://mondiara.com/) Выручка — 1,07 млрд рублей (+36% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) OIBDA — 457 млн рублей (+28% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) Чистая прибыль — 132 млн рублей (+10% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) NIC — 141 млн рублей (+91% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) Рентабельность по OIBDA — 43% (–2 п. п. г/г) [▫️](https://mondiara.com/) Рентабельность по чистой прибыли — 12% (–3 п. п. г/г) [▫️](https://mondiara.com/) Рентабельность NIC — 13% (+4 п. п. г/г) [▫️](https://mondiara.com/) ND/OIBDA — (0,1х) Компании пока удалось удержать высокие темпы роста выручки даже на фоне высокой базы прошлого года. Выручка выросла на 36% г/г, и это уже выглядит более качественным ростом, чем в отдельные кварталы 2025 года, где результаты могли заметно искажаться крупными единичными проектами. Выручка растет не только за счет базовых продуктов виртуализации, но и за счет расширения экосистемы решений. Флагманские продукты растут с более умеренными темпами роста (+15% г/г), а основной прирост идет за счет комплементарных решений (+94% г/г). Поэтому Базис идет примерно по той же траектории, по которой раньше пытались двигаться более крупные игроки сектора: продавать не отдельный флагманский продукт, а полноценный стек инфраструктурных решений. При этом доля рекуррентной выручки достигла уже 57%. Это позитивно, так как чем выше эта доля, тем легче компании в перспективе расти и тем меньше шанс на провалы на фоне задержек релиза новых продуктов или просадки в темпах прироста новых клиентов. Рост доли подписочной модели и сервисной выручки — это попытка сделать финансовые результаты более предсказуемыми. С точки зрения рентабельности картина смешанная. Рентабельность по OIBDA снизилась до 43%, а чистая рентабельность — до 12%. Но здесь важно понимать специфику бизнеса разработчиков ПО: расходы распределяются равномерно в течение года, а основная выручка приходит ближе к концу года. Поэтому для первого квартала это скорее нормально. Зато NIC — чистая прибыль, скорректированная на капитализированные расходы на разработку — выросла на 91% г/г, и это говорит о том, что в целом у компании дела идут вполне хорошо и что это именно вопрос сезонности. Из слабых мест — свободный денежный поток. FCF ушел в отрицательную зону и составил –971 млн рублей против +640 млн годом ранее. Менеджмент объясняет это сезонностью, сдвигом инкассации дебиторки и инвестициями в разработку, и для IT-компаний с высокой долей контрактной модели это действительно типично. Но за этим показателем все равно стоит внимательно следить, потому что именно FCF обычно лучше всего показывает, насколько рост бизнеса действительно превращается в деньги. Но баланс у компании остается сильным: долговая нагрузка отрицательная, ликвидность комфортная даже после отрицательного квартального свободного денежного потока. Более того, менеджмент продолжает подтверждать дивидендную политику и ориентир на выплату около 50% от скорректированной прибыли. На операционном уровне компания выглядит также неплохо. Продолжается расширение экосистемы: новые версии Basis Workplace и Basis Dynamix Enterprise, развитие собственного протокола Basis Connect, сертификация решений ФСТЭК, развитие SDS/SDN-направлений. Плюс постепенно расширяется совместимость с российским “железом”, что для корпоративного и государственного сегмента сейчас становится критически важным фактором. Число клиентов выросло на 3% г/г, до 99. Инсталлированная база лицензий выросла на 18% г/г до 151,8 млн рублей, что может говорить об увеличении глубины проникновения у существующих клиентов. Но в любом случае из-за высокой сезонности отчет этот не самый значимый для оценки перспектив и текущей динамики у компании, так как около 70% выручки у компании формируется во втором полугодии. Поэтому с учетом опубликованной отчетности таргет по акциям компании остается без изменения, около 190 рублей за акцию на горизонте года. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Investillion - про инвестиции

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / БАЗИС - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    • Старший сын Трампа прибыл в Таллин, пишет газета Postimees. Цель его визита неизвестна. Посольство США в Эстонии в ответ на запросы со стороны Postimees и портала Delfi отказалось комментировать поездку Дональда Трампа-младшего
      Старший сын Трампа прибыл в Таллин, пишет газета Postimees. Цель его визита неизвестна. Посольство США в Эстонии в ответ на запросы со стороны Postimees и портала Delfi отказалось комментировать поездку Дональда Трампа-младшего

    • Факт встречи Путина с Уиткоффом и Кушнером означает атмосферу доверия, по крайней мере, на этом канале общения, отметил Песков в разговоре с журналистом «Вестей» Зарубиным

    • Трехсторонняя встреча лидеров РФ, США и Китая не исключается, заявил ТАСС Рябков
      Трехсторонняя встреча лидеров РФ, США и Китая не исключается, заявил ТАСС Рябков

    • РФ и США надо развивать взаимодействие в тех сферах экономики и бизнеса, где это отвечает взаимным интересам, заявил ТАСС Силуанов

    • Трамп заявил, что США могут «очень скоро» нанести удар по предполагаемому иранскому ядерному объекту близ Натанза под горой Коланг Газ-Ла
      Трамп заявил, что США могут «очень скоро» нанести удар по предполагаемому иранскому ядерному объекту близ Натанза под горой Коланг Газ-Ла

    • Москва в ближайшее время примет ответные меры на закрытие генконсульства РФ в Бонне, заявил посол в Германии Нечаев

    • Председатель Верховного суда России Игорь Краснов прибыл с официальным визитом в Нью-Дели, передает корреспондент ТАСС
      Председатель Верховного суда России Игорь Краснов прибыл с официальным визитом в Нью-Дели, передает корреспондент ТАСС

    • Трамп заявил, что США в ближайшее время возобновят продажи боеприпасов союзникам

    • Пашинян заявил, что Армения не собирается вводить визы для граждан России
      Пашинян заявил, что Армения не собирается вводить визы для граждан России

    • Китай готов развивать обмены с РФ в сферах культуры, туризма и образования, сообщил вице-премьер Госсовета КНР

    • РФ за полноформатное восстановление отношений с США, сообщил Путин. Контакты РФ с администрацией США продолжаются, президент видит позитивный настрой Трампа на конструктивную работу
      РФ за полноформатное восстановление отношений с США, сообщил Путин. Контакты РФ с администрацией США продолжаются, президент видит позитивный настрой Трампа на конструктивную работу

    • Трамп заявил, что для бизнеса было бы отлично поддерживать хорошие отношения с Россией

    • Трамп заявил, что готов провести встречу с Путиным, когда стороны будут готовы заключить мирное соглашение по Украине
      Трамп заявил, что готов провести встречу с Путиным, когда стороны будут готовы заключить мирное соглашение по Украине

    • ВС США уничтожили 28 кораблей в Ормузском проливе в ночь на 1 сентября, заявил Трамп в интервью автору подкаста Lt. Dan Дэну Патрику

    • ЕК предложила включить в 22-й пакет санкций 1600 российских физлиц и компаний, заявила Каллас
      ЕК предложила включить в 22-й пакет санкций 1600 российских физлиц и компаний, заявила Каллас

    • Трамп думает над тем, чтобы назвать Ормузский пролив в свою честь. «Как и сама Америка, Ормузский пролив станет "горячее", чем когда-либо!» — отметил американский президент

    • «Большое число» россиян могут внести в новые санкционные списки ЕС, которые предложила ФРГ. Об этом заявил глава МИД страны Йоханн Вадефуль

    • Добыча нефти в Венесуэле может превысить 1,5 млн баррелей в сутки в первой половине следующего года. Об этом заявил Крис Райт в интервью телеканалу CNBC
      Добыча нефти в Венесуэле может превысить 1,5 млн баррелей в сутки в первой половине следующего года. Об этом заявил Крис Райт в интервью телеканалу CNBC

    • Каллас заявила, что вызвала исполняющего обязанности постпреда России при ЕС в связи с инцидентом в Лейпциге

    • Ушаков опроверг, что Путин не захотел встречаться с главой ЦРУ, и подчеркнул в разговоре с журналистом Life Юнашевым, что таких планов и не было

    • В ФРГ делают всё, чтобы изничтожить всё позитивное, что было накоплено в отношениях с РФ десятилетиями. Об этом заявила Мария Захарова на полях ВЭФ

    • Бессент отметил важность контактов с РФ для урегулирования на Украине
      Бессент отметил важность контактов с РФ для урегулирования на Украине
    • Контакты между спецслужбами осуществляются всегда, заявил Путин, говоря о визите главы ЦРУ
      Контакты между спецслужбами осуществляются всегда, заявил Путин, говоря о визите главы ЦРУ

    • США уничтожат Иран в случае новых ответных атак, утверждает Трамп в интервью Fox News. Он считает, что иранские власти «не останавливаются», и назвал их действия «безумными» и «глупыми»

    • Германия идет по дальнейшему пути эскалации, обвинения в отношении России после инцидента в Лейпциге не подкреплены никакой аргументацией со стороны Берлина, заявил Дмитрий Песков
      Германия идет по дальнейшему пути эскалации, обвинения в отношении России после инцидента в Лейпциге не подкреплены никакой аргументацией со стороны Берлина, заявил Дмитрий Песков

    • США нанесли удар по аэропорту в Джирофте на юге Ирана, сообщила иранская гостелерадиокомпания

    • Пашинян назвал очень хорошей встречу с Путиным в Бишкеке и заявил о намерении в ближайшее время совершить визит в Москву
      Пашинян назвал очень хорошей встречу с Путиным в Бишкеке и заявил о намерении в ближайшее время совершить визит в Москву
    • Трамп заявил, что не за горами проведение крупнейшей атаки на Иран, после которой почти ничего не останется
      Трамп заявил, что не за горами проведение крупнейшей атаки на Иран, после которой почти ничего не останется
    • Встреча Путина и Эрдогана завершилась, продлившись около полутора часов, передает корреспондент ТАСС
      Встреча Путина и Эрдогана завершилась, продлившись около полутора часов, передает корреспондент ТАСС
    • Новым гендиректором Apple стал Джон Тернус
      Новым гендиректором Apple стал Джон Тернус

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?