Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ГЛОРАКС: АНАЛИЗ [GLRX]

ГЛОРАКС: АНАЛИЗ [GLRX]

ГЛОРАКС - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Прогноз цены акций Глоракс: есть ли потенциал роста в текущем году? Разбираемся

4 390

    Как дела у «Глоракс»: разбираем отчет за 2025-й и смотрим операционку за 1 квартал Что-то прямо тишина у нас какая-то на рынке. Практически нечего комментировать. Все будто замерли в ожидании того, отскок это сейчас или движение вниз продолжится. Поэтому давайте немного поапдейтим таргеты и начнем с «Глоракса», так как у него сейчас самый старый таргет из того, что у меня под покрытием. Что в отчете: [▫️](https://mondiara.com/) Выручка — 41,3 млрд рублей (+27% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) EBITDA (с капитализированными процентами) — 14,0 млрд рублей (+36% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) Чистая прибыль — 3,1 млрд рублей (+154% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) Рентабельность по EBITDA — 34% [▫️](https://mondiara.com/) Чистая рентабельность — 7,5% [▫️](https://mondiara.com/) ND/EBITDA (с учетом эскроу-счетов) — 2,8x Отчет в целом неплохой. Выручка выросла на 27% г/г на фоне рекордных продаж: объем заключенных договоров в денежном выражении увеличился на 47% до 45,9 млрд рублей. Операционная прибыль увеличилась на 30% г/г — компания смогла снизить долю коммерческих и административных расходов в выручке с 16% до 13% за счет эффекта масштабирования. Но дальше начинаются цифры со звездочками. EBITDA с учетом капитализированных процентов выросла до 14 млрд рублей, но без этой корректировки — она 11,7 млрд рублей, а рентабельность по EBITDA — 28% вместо 34%. У нас есть разные компании, и у кого-то эта корректировка есть, у кого-то нет. Поэтому по-хорошему всех надо приводить к единой базе сравнения. Если смотреть чистую прибыль, то тут тоже звездочка: около 70% чистой прибыли сформировано за счет разовых M&A-эффектов. В 2025 году компания получила 2,4 млрд рублей прибыли от сделок — выгодное приобретение девелоперской компании «ЖилКапИнвест» во Владивостоке дало 1,46 млрд рублей, а продажа долей в «Береге», «Экорайоне» и «Капелле» принесла еще около 0,96 млрд. Без этих разовых доходов чистая прибыль была бы значительно скромнее — около 1,2 млрд рублей, то есть практически без роста к 2024 году. Операционка — да, мощная. Продажи недвижимости в 2025 году достигли 219,6 тыс. кв. м — рост на 80% год к году. В денежном выражении — 45,9 млрд рублей (+47%). Количество заключенных договоров выросло более чем вдвое — до 6 320 штук. Ключевой драйвер — региональная экспансия: доля региональных проектов в продажах по площади выросла с 12% до 60% за год. При этом средняя цена за квадратный метр снизилась с 256 до 214 тыс. рублей — это эффект смещения структуры продаж в более доступный сегмент комфорт-класса и в регионы. Но с точки зрения финансов стоит отметить и не самую низкую долговую нагрузку компании и ее опережающий рост. На 31 декабря 2025 года общий долг компании составил 84,5 млрд рублей, увеличившись на 62% за год. При этом в плюс можно отметить, что краткосрочный долг сократился с 43% до 10% от общего долга — структура улучшилась. Средняя ставка по кредитному портфелю снизилась с 17,3% до 13,2% за счет наполнения эскроу-счетов. Уровень покрытия проектного финансирования средствами на эскроу достиг 87% (+16 п.п. за год). Чистый долг с учетом эскроу-счетов составил 43,5 млрд рублей, и соотношение ND/EBITDA — 2,8x, что компания и заявляет в пресс-релизе. Однако если использовать классическую EBITDA, то соотношение составит уже 3,73x, что заметно выше. Компания продолжает активную региональную экспансию. В портфеле — 8,4 млн кв. м общей площади, из которых 5,4 млн — чистая продаваемая площадь. В 1 квартале 2026 года продажи уже удвоились относительно 1 квартала 2025 года: 12,6 млрд рублей (+94%), 64,4 тыс. кв. м (рост в 2,5 раза). Доля региональных продаж достигла 67%. При этом доля рассрочек была снижена до 6%, что улучшает качество денежных поступлений — 98% от объема продаж поступило деньгами. Соответственно, в целом дела у компании идут неплохо, но риски тут достаточно высокие, так как агрессивный рост в кризис не может быть безрисковым. И в плане акций, и в плане облигаций я бы сказала, что эту компанию можно рассматривать исключительно инвесторам с агрессивным риск-профилем. Что касается таргета, то с учетом опубликованной отчетности [таргет](https://t.me/Investillion/1614) по акциям компании остается без изменения — около 60 рублей за акцию на горизонте года. Полный профиль актива доступен в MONDIARA Котировки • Отчётность • Дивиденды • Аналитика • Новости [mondiara.com](https://mondiara.com/) Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: Алла / Investillion - про инвестиции

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Войти

    Войдите, чтобы оставлять комментарии

    Другие новости сообщества / ГЛОРАКС - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    • Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ
      Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ

    • Трамп считает, что Иран очень скоро будет готов к заключению сделки с США. «Каждый раз, когда они согласовывают сделку, они хотят изменить ее. Они не готовы, но очень скоро они будут готовы», — заявил американский лидер

    • Авиаперевозки пассажиров между Россией и Китаем в этом году выросли почти на 50%. Как сообщили РИА Новости в Минтрансе России, в январе-мае они превысили 900 000 человек

    • Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине
      Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине

    • Тегеран обращался к Вашингтону по поводу переговоров для урегулирования вооруженного конфликта, но США не считают, что Иран настроен серьезно. Об этом заявил американский госсекретарь Марко Рубио

    • Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка
      Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка

    • Изоляции РФ на мировой арене нет и даже не предвидится. В «двадцатке» и АТЭС спрос на встречи с Лавровым всегда огромный. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям российского МИД Марат Бердыев

    • США транслируют сигнал, что хотят видеть Путина на саммите «двадцатки» в Майами. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям МИД РФ. По мнению Марата Бердыева, «это не политический реверанс, а рациональная логика»

    • Затраты США на военную операцию против Ирана составляют к настоящему моменту порядка $37,5 млрд. Об этом заявил американский военный министр Пит Хегсет

    • Трамп утверждает, что Иран стремится к проведению новой встречи с США: «Они отчаянно хотят встретиться. Но пока они не будут готовы значимым образом, у нас даже нет заинтересованности в этом»

    • «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп
      «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп

    • США могут ввести новые пошлины на импорт из Канады из-за лесных пожаров, сообщил Трамп. Он добавил, что в американском штате Мичиган ранее из-за загрязнения воздуха была нарушена работа некоторых компаний

    • Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
      Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
    • Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
      Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
    • Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба
      Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба

    • Германия не делала практических шагов для возобновления диалога с Россией, заявил Песков. Он отметил, что Россия остается открытой к диалогу с Европой и никогда не была инициатором сворачивания отношений

    • Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»
      Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»

    • Трамп заявил о поддержке планов Бернэма по наращиванию добычи нефти в Северном море. Нефть "превратит Соединенное Королевство из нищей страны в одно из самых богатых в мире государств", отметил американский президент

    • Дональд Трамп заявил, что его совершенно не волнует приостановка властями Ирана выполнения обязательств по меморандуму о взаимопонимании с США

    • Артистов и спортсменов России ни у кого отменить не получится, заявил в интервью ТАСС американский продюсер Стивен Мао. Он убежден, что «русская культура, русское искусство и русский спорт принадлежат миру»

    • Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США
      Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США

    • Венесуэла получила доступ к собственным средствам в МВФ в размере $346 млн, которые будут направлены на ликвидацию последствий землетрясения. Об этом сообщила уполномоченный президент боливарианской республики Делси Родригес

    • Глава FIFA и Белый дом обсудят риски проведения финала чемпионата мира по футболу. Об этом сообщил корреспондент Sky News Роб Харрис. Риски связаны с дымом от лесных пожаров в районе Нью-Йорка и Нью-Джерси

    • Apple меньше суток пробыла самой дорогостоящей компанией в мире. Ее обошла Nvidia, свидетельствуют данные торгов

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?