Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ЛЕНТА: АНАЛИЗ [LENT]

ЛЕНТА: АНАЛИЗ [LENT]

ЛЕНТА - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

«Лента» на распутье: рост выручки vs падение рентабельности — что будет с акциями

5 205

    Что случилось с рентабельностью Ленты: разбираем отчет за первый квартал Давайте посмотрим на отчет Ленты за 1 квартал 2026 года. Что в отчете: [▫️](https://mondiara.com/) Выручка — 306,9 млрд рублей (+23,4% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) EBITDA — 16,4 млрд рублей (+0,7% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) Чистая прибыль — 5,0 млрд рублей (-16,3% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) Рентабельность по EBITDA — 5,3% (-1,21 п. п.) [▫️](https://mondiara.com/) Чистая рентабельность — 1,6% (-0,77 п. п.) [▫️](https://mondiara.com/) ND/EBITDA — 0,8x Отчет вышел смешанным. С одной стороны — выручка растет очень уверенно, +23,4% г/г. Это чуть ниже прошлогодних темпов роста, но все еще очень высокие темпы роста и гораздо лучше, чем у Х5 и Магнита по итогам 1 квартала. Лента продолжает удерживать лучшие темпы роста в секторе за счет комбинации органической экспансии, M&A и относительно устойчивой динамики сопоставимых продаж. При этом важно, что рост обеспечивается не только инфляцией и ростом среднего чека, но и сохранением трафика в ключевых форматах, что в текущих условиях выглядит очень сильно. Однако EBITDA практически не изменилась (+0,7%), а чистая прибыль заметно снизилась. Это вполне ожидаемая история для текущего этапа развития компании. Лента активно интегрирует новые активы — «Реми», OBI («Дом Лента»), ранее приобретенную «Молнию», продолжает быстро расширять формат магазинов у дома и дрогери. Все это требует расходов на запуск, интеграцию, логистику и персонал. Плюс сам рынок сейчас уже не такой комфортный, как в 2024–2025 годах: потребительский спрос постепенно охлаждается, а конкуренция внутри сектора усиливается. Поэтому в целом показатели выглядят скорее нейтральными: рост есть, но качество роста пока ухудшилось. Обратить внимание стоит на динамику расходов. Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы (без амортизации) выросли до 17,8% от выручки против 16,7% год назад. Основной вклад внесли рост расходов на персонал (+0,51 п. п. до 9,4% от выручки) и аренду (+0,32 п. п.). Последнее связано с тем, что доля собственных торговых площадей снизилась с 41% до 31,8% — Лента активнее арендует помещения под магазины «у дома» и дрогери. Это структурный сдвиг, и он будет давить на маржу в ближайшие кварталы, пока новые форматы не выйдут на плановую эффективность. Однако операционка выглядит очень уверенно. Розничные продажи выросли на 23,7%: [▫️](https://mondiara.com/) выручка гипермаркетов +9,7% г/г (LFL-продажи +6,7%, чек +5,9%, трафик +0,8%) [▫️](https://mondiara.com/) выручка супермаркетов +30% г/г (LFL-продажи +14,1%, чек +8,1%, трафик +5,6%) [▫️](https://mondiara.com/) выручка магазины у дома +26,1% (LFL-продажи +5,3%, чек +6,4%, трафик -1,1%) В условиях, когда у большинства LFL-трафик отрицательный, а гипермаркеты стагнируют, операционка Ленты выглядит вдвойне позитивной. Супермаркеты остаются локомотивом LFL-роста, во многом благодаря реконструкциям и интеграции «Молнии». Да, есть некоторый провал в дрогери и отрицательный трафик в сегменте магазины у дома, но по данным компании в марте LFL-трафик в сегменте вернулся в положительную зону. Онлайн-сегмент продолжает переход на собственные сервисы: их выручка выросла на 40,9%, тогда как продажи через партнеров упали на 19,1%. Общая онлайн-выручка выросла на 18,8%. Пока темпы роста онлайн-продаж остаются хорошими, хотя сам сегмент уже постепенно выходит из фазы сверхбыстрого роста. Еще один важный момент — долговая нагрузка. Чистый долг / EBITDA вырос с 0,6x на конец 2025 года до 0,8x на 31 марта 2026 года. Это связано с сезонными расчетами с поставщиками в первом квартале, а не с ростом абсолютного долга (он даже снизился с 99,9 до 95,9 млрд рублей). Поэтому отчет вышел немного неоднозначным. С одной стороны — высокие темпы роста выручки, сильная операционка, продолжение мультиформатной экспансии и отличная финансовая устойчивость. С другой — в краткосрочной перспективе давление на рентабельность сохранится. Долгосрочно — Лента по-прежнему мне импонирует, но ближайшие кварталы могут быть волатильными. С учетом опубликованной отчетности таргет по акциям Ленты был снижен до 2400 рублей за акцию на горизонте года. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Investillion - про инвестиции

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ЛЕНТА - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Билл Пулти будет возглавлять Нацразведку США очень недолго, сообщил Трамп. Его затем заменит кто-то на постоянной основе

    • Режим прекращения огня в Персидском заливе остается крайне хрупким и может перерасти в полномасштабную войну, заявил Гутерриш

    • Президента Колумбии отстранили от должности до 21 июня, пишет газета El Tiempo
      Президента Колумбии отстранили от должности до 21 июня, пишет газета El Tiempo
    • Трамп задействует ВС США в полном объеме, если Иран не пойдет на сделку в разумные сроки. Об этом заявил постоянный представитель США при НАТО Мэтью Уитэкер
      Трамп задействует ВС США в полном объеме, если Иран не пойдет на сделку в разумные сроки. Об этом заявил постоянный представитель США при НАТО Мэтью Уитэкер
    • Послы Британии, Франции и Германии просятся на встречу с замглавы МИД РФ, сообщил Лавров. Встреча состоится, уточнил Лавров
      Послы Британии, Франции и Германии просятся на встречу с замглавы МИД РФ, сообщил Лавров. Встреча состоится, уточнил Лавров
    • Нетаньяху будет участвовать в предстоящих парламентских выборах, объявила израильская партия «Ликуд»
      Нетаньяху будет участвовать в предстоящих парламентских выборах, объявила израильская партия «Ликуд»
    • «Политика Стармера подпитывает конфликты»: Дмитриев в X прокомментировал публикацию о протестах в Белфасте
      «Политика Стармера подпитывает конфликты»: Дмитриев в X прокомментировал публикацию о протестах в Белфасте

    • Согласование возможной сделки между США и Ираном может занять месяцы, но не исключено, что стороны договорятся и в течение недели. Об этом заявил Вэнс в интервью CBS News

    • Россия продолжит поднимать тему Бучи, но не рассчитывает, что ООН изменит позицию по этому вопросу, заявил Небензя, отвечая на вопрос ТАСС
      Россия продолжит поднимать тему Бучи, но не рассчитывает, что ООН изменит позицию по этому вопросу, заявил Небензя, отвечая на вопрос ТАСС

    • Трамп заявил, что США тайно вывезли миллионы баррелей иранской нефти: «Никто этого не знает. Об этом не знал до настоящего времени и Иран. Недавно ночью мы забрали 22 судна. Поздно ночью, без света. Поскольку у них [в этом районе] не было радара — мы его разбомбили к чертовой матери. Поэтому нефть и стоит $85 за баррель»

    • Генерал-полковник Александр Чайко назначен главнокомандующим Воздушно-космическими силами РФ, следует из данных на сайте Минобороны
      Генерал-полковник Александр Чайко назначен главнокомандующим Воздушно-космическими силами РФ, следует из данных на сайте Минобороны
    • Удары США по Ирану будут нанесены и сегодня, заявил Трамп
      Удары США по Ирану будут нанесены и сегодня, заявил Трамп
    • Трамп утверждает, что армии Ирана больше не существует, США ее полностью разгромили. Иран затянул переговоры по мирной сделке с США, и теперь ему придется заплатить
      Трамп утверждает, что армии Ирана больше не существует, США ее полностью разгромили. Иран затянул переговоры по мирной сделке с США, и теперь ему придется заплатить
    • Армения остается полноправным членом ОДКБ, заявил Лавров. При этом он отметил, что вопрос о выборе Армении между ЕС и ЕАЭС уже стоит ребром
      Армения остается полноправным членом ОДКБ, заявил Лавров. При этом он отметил, что вопрос о выборе Армении между ЕС и ЕАЭС уже стоит ребром

    • Выборы в Армении сопровождались беспрецедентным давлением на оппозицию и вмешательством Запада, заявила Мария Захарова в эфире радио Sputnik. Она также обратила внимание на запрос армянского народа на развитие двусторонних российско-армянских отношений

    • Мерц заявил, что его терпение по отношению к социал-демократам на исходе. СДПГ блокирует законопроект о развитии инфраструктуры, который кабмин утвердил еще в декабре 2025 года, пишет Rheinische Post

    • Трамп признал, что американский вертолет над Ормузским проливом сбил Иран, заявил, что США ответят
      Трамп признал, что американский вертолет над Ормузским проливом сбил Иран, заявил, что США ответят

    • Восстановление поставок в привычных объемах нефти и газа в Персидском заливе потребует многих месяцев, признал министр энергетики США Крис Райт. При этом Райт утверждал, что объемы гражданских грузоперевозок через Ормузский пролив начинают ощутимо увеличиваться

    • Фон дер Ляйен в очередной раз пообещала предоставить Киеву до конца июня €9 млрд, в том числе €6 млрд на беспилотники, и в ближайшее время начать переговоры о вступлении в ЕС

    • ЕС предлагает самый большой за последние 2 года список санкций против РФ, в который войдут более 170 позиций, заявила Каллас
      ЕС предлагает самый большой за последние 2 года список санкций против РФ, в который войдут более 170 позиций, заявила Каллас

    • Землетрясение на Филиппинах затронуло более 145 000 человек, сообщила газета Manila Bulletin со ссылкой на министерство общественного благосостояния и развития республики

    • Уиткофф и Кушнер пока не сообщали РФ об итогах разговора с Зеленским, сообщил Песков. Они передадут содержание разговора оперативно, если там были какие-то новации, отметил представитель Кремля

    • Польша не будет блокировать начало переговоров о вступлении Украины в ЕС, однако выступает против каких-либо льгот для Киева, заявил польский премьер-министр Дональд Туск
      Польша не будет блокировать начало переговоров о вступлении Украины в ЕС, однако выступает против каких-либо льгот для Киева, заявил польский премьер-министр Дональд Туск
    • Мамута назначен заместителем председателя Банка России, сообщает ЦБ РФ
      Мамута назначен заместителем председателя Банка России, сообщает ЦБ РФ
    • В Кремле отмечают многочисленные сообщения о нарушениях на выборах в Армении, заявил Песков
      В Кремле отмечают многочисленные сообщения о нарушениях на выборах в Армении, заявил Песков

    • Израиль и Иран не будут обмениваться ударами как минимум неделю, заявил Трамп: «По нему ударили, он ударил в ответ. Не могу его за это винить. Но теперь они это прекратили»

    • Доставка лекарств с помощью беспилотников началась в 6 регионах РФ, сообщил ТАСС глава Минздрава Мурашко. Он пояснил, что доставка препаратов осуществляется между медорганизациями

    • Москва и Минск готовы использовать ядерное оружие для защиты Союзного государства, заявил замглавы МИД РФ Галузин «Известиям». Он отметил демонстративное и провокационное наращивание вооруженных сил НАТО в непосредственной близости от рубежей Союзного государства

    • Израиль прекратил наносить удары по Ирану, но оставляет за собой право ответа на любые новые атаки со стороны Тегерана, заявил Нетаньяху
      Израиль прекратил наносить удары по Ирану, но оставляет за собой право ответа на любые новые атаки со стороны Тегерана, заявил Нетаньяху

    • 7 июня в Армении прошли выборы в Национальное собрание — однопалатный парламент республики. От них зависело, сможет ли Никол Пашинян сохранить за собой пост премьер-министра. По предварительным данным, его партия побеждает

    • Трамп заявил, что Иран и Израиль стремятся к прекращению огня. Он также отметил, что США сохранят морскую блокаду Ирана до достижения итогового соглашения
      Трамп заявил, что Иран и Израиль стремятся к прекращению огня. Он также отметил, что США сохранят морскую блокаду Ирана до достижения итогового соглашения
    • Премьер Армении Никол Пашинян опубликовал видео в своем канале под песню группы Queen «We are the Champions»
      Премьер Армении Никол Пашинян опубликовал видео в своем канале под песню группы Queen «We are the Champions»
    • Аэропорт Домодедово принимает и отправляет самолеты по согласованию с соответствующими органами, возможны корректировки в расписании, сообщила Росавиация
      Аэропорт Домодедово принимает и отправляет самолеты по согласованию с соответствующими органами, возможны корректировки в расписании, сообщила Росавиация

    • Трамп заявил, что Иран и Израиль стремятся к прекращению огня. Он отметил, что США сохранят морскую блокаду Ирана до достижения итогового соглашения

    • Сложно представить, как сейчас договариваться с киевским режимом. Так Песков прокомментировал призывы Стармера, Мерца и Макрона

    • ЕС сегодня впервые ввел санкции против Ирана за угрозы свободе судоходства, сообщила Каллас
      ЕС сегодня впервые ввел санкции против Ирана за угрозы свободе судоходства, сообщила Каллас
    • Нетаньяху придется принять любую сделку США с Ираном, заявил Трамп в интервью Financial Times
      Нетаньяху придется принять любую сделку США с Ираном, заявил Трамп в интервью Financial Times

    • Выборы в Армении прошли в обстановке беспрецедентного давления на оппозицию и вмешательства со стороны Запада, заявила Мария Захарова

    • Пашинян заявил о победе своей политической силы на парламентских выборах в Армении. Премьер-министр республики подчеркнул, что партия «Гражданский договор» единолично сформирует правительство

    • Трамп заявил, что недоволен ударами Израиля по Бейруту. Его слова приводит журналист Fox News Трей Йингст. Президент США заявил, что позвонит Нетаньяху и потребует не атаковать Иран в ответ на ракетный обстрел Израиля. Об этом сообщил 12-й канал израильского ТВ

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?