Облигации КАМАЗа серий БО-П20 и БО-П21: стоит ли инвестировать при текущих условиях?

2026-02-06T18:11:22+03:00

13 168

Облигации КАМАЗа серий БО-П20 и БО-П21: стоит ли инвестировать при текущих условиях?

КАМАЗ анонсировал выпуск двух серий облигаций: БО-П20 и БО-П21. Рассмотрим основные параметры и привлекательность этого размещения. Параметры: - Рейтинг эмитента: AA- (RU) от АКРА - Сбор заявок: до 10 февраля - Оферта/амортизация: нет БО-П20: - Номинал: ₽1000 - Купон: ежемесячный, до 16,75% - Срок: 2 года - Доступно: всем БО-П21: - Номинал: ₽1000 - Купон: ежемесячный, КС+3% - Срок: 1,5 года - Доступно: всем ### Что с компанией КАМАЗ — крупнейший производитель тяжелых грузовиков в России и входит в топ-20 мировых игроков в этом сегменте. Компания стратегически важна для государства и имеет статус градообразующего предприятия. Финансовый отчет за первое полугодие прошлого года представлен в прошлом [посте](https://t.me/if_bonds/3474). Отметим, что в последние месяцы компания показывает убытки, включая операционные. Рынок грузовиков переживает кризис: за 9 месяцев 2022 года продажи упали почти на 60%. Основные причины — замедление экономики из-за высокой ставки и конкуренция с китайскими производителями. Средневзвешенное отношение общего долга КАМАЗа к FFO до чистых процентных платежей за 2022-2027 годы составляет, по оценкам АКРА, около 4,0x. В марте прошлого года агентство обновляло рейтинг, и ситуация могла ухудшиться. Компания в значительной степени зависит от государственной поддержки. АКРА отмечает, что КАМАЗ регулярно получает льготные займы, налоговые льготы, государственные гарантии по кредитам и облигациям, а также другие меры поддержки. Мнение IF Bonds Облигации компании с подобным финансовым положением обычно классифицируются как высокодоходные (ВДО). Однако у КАМАЗа есть сильный аргумент — господдержка. Будущее компании будет зависеть от того, как долго государство продолжит вливать в нее средства. Если поддержка прекратится, рейтинг компании может быстро снизиться до BBB и ниже, что приведет к значительному падению цен на облигации. Если же государственные вливания будут достаточными для поддержания текущего уровня, купон нового размещения выглядит справедливым. Другие выпуски КАМАЗа сейчас торгуются с доходностью 16-17% годовых. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать приложение в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) — ключевой инструмент для исследований, торговли, инвестирования и стратегического планирования на российском фондовом рынке Источник: IF Bonds