Облигации МСБ-Лизинг серии 003Р-07: стоит ли инвестировать?

2026-02-06T17:30:11+03:00

13 258

Облигации МСБ-Лизинг серии 003Р-07: стоит ли инвестировать?

Размещение облигаций МСБ-Лизинг 003Р-07 Параметры: - Ставка купона: до 22% (YTM до 24,36%) - Срок обращения: 3 года - Купон: ежемесячный - Рейтинг: BBB- - Объём размещения: 400 миллионов - Амортизация: равномерная с 13-го купонного периода - Оферта: нет - Сбор заявок: 18 февраля - Дата размещения: 18 февраля - Z0, выпуск для всех при прохождении теста О компании Компания давно работает на рынке облигаций. Это её 13-й выпуск. Чистые инвестиции в лизинг (ЧИЛ) на конец 2023 года составили 2 194 664 тысячи рублей, за 9 месяцев 2024 года — 2 369 700 тысяч рублей. Это важный показатель, учитывая, что многие компании сокращают ЧИЛ. В рэнкинге лизинговых компаний от Эксперт РА компания поднялась с 63-го до 51-го места. Выручка и EBITDA растут. В интервью эмитент заявил, что новый долг берётся для ЧИЛ. График платежей позволяет компании иметь хороший запас средств. Это подтверждает отчётность. В целом, в этом плане сомнений в компании нет. Однако из интервью стало известно, что владельцы бизнесов устают, и лизинговым компаниям всё чаще приходится мотивировать предпринимателей, а не просто обсуждать сделки. Это связано с кризисом. Доходность выпуска Параметры выпуска: - Ежемесячный купон до 22% (YTM до 24,36%) - Рейтинг: BBB- Средний YTM по рынку в данном рейтинге составляет 26,4%. Рассматриваемый выпуск явно не дотягивает до этого уровня, особенно учитывая, что купон, вероятно, снизят до 21,5%. Однако стоит учитывать доходности по уже имеющимся на рынке бумагам. В последнее время активно обсуждаются вопросы актуальности кредитных рейтингов. Некоторые компании с плохими отчётами имеют высокий рейтинг, а другие, несмотря на хорошие показатели, — более низкий. Поэтому при анализе эмитента важно сравнивать его с другими выпусками, а не только с рынком по рейтингам. На рынке сейчас торгуется 7 выпусков эмитента. В этом году компании предстоит оферта на 200 миллионов и погашение трёх амортизируемых выпусков на 166 миллионов. Эти данные не очень подходят для сравнения доходностей, так как дюрация почти везде до полугода. Если всё же смотреть, то доходности колеблются от 19,2% до 25,34%. Для анализа остаются два выпуска: 1. МСБ-Лизинг 003P-06 RU000A10CLD5: - Цена: 101% - Купон: 23% - YTM: 24,28% - Оферта: август 2027 2. МСБ-Лизинг 003P-05 RU000A10B727: - Флоатер с купоном КС + 6% - Цена: 978 рублей - YTM: примерный 24,27% - Дюрация: 2,64 года Рынок оценивает выпуски компании примерно в 24% YTM. Однако оба выпуска недавно упали в цене, вероятно, из-за выхода на рынок нового выпуска на 3 года с фиксированным купоном, чем конкуренты не могут похвастаться. Есть шанс, что новые облигации компании будут торговаться выше номинала. Хотя говорить о хорошем апсайде сложно, можно быть уверенным, что после размещения она не будет стоить дешевле номинала. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать приложение в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) — ключевой инструмент для исследований, торговли, инвестирования и стратегического планирования на российском фондовом рынке Источник: Philippovich bonds